芯朋微(688508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 芯朋微：二季度收入同环比增长，AI计算能源领域新品陆续量产 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●基于上半年业绩情况，我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.01/2.18/2.55亿元（前值为1.95/2.17/2.50亿元），对应2026年8月14日股价的PE分别为56/52/44x。公司新产品和新兴应用领域拓展顺利，维持“优于大市”评级。

●2026-06-14 芯朋微：AI打开公司第二成长曲线 (东北证券 李玖,尚靖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为14.08/17.72/21.52亿元，分别同比增长23.23%/25.82%/21.48%；2026-2028年归母净利润分别为2.05/2.89/3.76亿元。维持公司“买入”评级。

●2026-05-20 芯朋微：做强数模混合平台，服务器电源全链路布局 (华源证券 葛星甫)

●我们预计2026-2028年芯朋微归母净利润分别为1.97、2.43、2.90亿元，同比分别增长5.84%、23.19%、19.47%，对应PE分别为63、51、43倍。我们选取圣邦股份、思瑞浦、艾为电子作为可比公司。公司完成服务器电源全链路布局，持续取得创新突破，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-24 芯朋微：AC-DC市场国内龙头，服务器等新兴应用领域加速开拓 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为14.65/18.36/22.57亿元，同比分别+28%/+25%/+23%，归母净利润分别为2.33/3.08/4.15亿元，同比分别+25%/+32%/+35%，对应当前股价的PE分别为42/32/23倍，考虑到公司在服务器一次到三次电源侧布局的稀缺性、主业的稳固地位、以及公司转型后市场空间打开给予的溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-20 芯朋微：聚焦半导体能源赛道，AI计算能源领域全链路布局 (中信建投 刘双锋,何昱灵)

●公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，目前有效的产品型号超过2000款，全面覆盖服务器电源、通信、光伏/储能/充电桩、智能电网、工业电机、智能家电、智能终端的充电器适配器等众多领域。公司通过不断扩大在战略应用市场TO P客户信任和市占率，取得了销售额和利润的显著增长。我们预计公司2026年-2028年营业收入分别为13.76亿元、16.18亿元、18.39亿元，预计归母净利润分别为1.91亿元、2.40亿元、2.69亿元，当前股价对应PE分别为42、33、30倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-09-09 天融信：业绩承压明显，行业需求亟待修复 (东方证券 陈超,浦俊懿)

●受宏观经济影响，公司安全等业务表现不及预期，下调营收预期，上调费用率水平，我们预测公司26-28年EPS分别为-0.09/0.12/0.14元（原预测26-27年EPS为0.17/0.25元），考虑26年预测公司亏损，根据可比公司27年PE水平，我们给予公司27年60倍PE，对应目标价为7.20元，此前目标价为9.02元，下调为增持评级。

●2026-09-08 鼎捷数智：国内外企业AI需求释放，助力公司业绩稳定向好 (长城证券 侯宾,沈彻)

●预计公司2026-2028年实现营收26.65亿元、29.86亿元、33.90亿元；归母净利润3.25亿元、2.74亿元、3.07亿元；EPS1.20元、1.01元、1.13元；PE32.9X、39.1X、34.9X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 深信服：收入提速，业绩创Q2历史最佳，Agent基础设施打开成长空间 (中信建投 应瑛)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为6.50/8.58/11.24亿元，同比分别增长59.58%/57.53%/55.90%，对应PE89/68/52倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 金山办公：2Q26 revenue growth accelerates,with enterprise AI products continuing to gain traction (中信建投 应瑛)

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●2026-09-08 虹软科技：收入稳步增长，端侧AI与车载产品持续落地 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续增长，2026-2028年营业收入分别为10.63/12.79/15.65亿元，同比分别增长15.19%/20.34%/22.31%，归母净利润为2.86/3.79/5.03亿元，同比分别增长10.58%/32.78%/32.43%，对应PE42/32/24倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 天融信：智算云增长良好，打造全场景AI安全能力 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●天融信作为国内领先的网络安全综合解决方案提供商，当前在“安全+智算”双轮驱动的战略下，有望把握AI带来的发展机遇。我们预计公司2026/27/28年实现营业收入23.74/25.65/28.08亿元，实现归母净利润0.02/0.36/1.38亿元。由于公司智算云业务还在投入期，我们采用PS进行估值，给予增持-B的投资评级，给予6个月目标价7.65元，相当于2026年的3.8倍动态市销率。

●2026-09-07 晶晨股份：电视SoC业绩亮眼，端侧AI芯片有望成为增长新引擎 (中信建投 阎贵成,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为101.4亿元、120.2亿元和139.1亿元，同比增长49.3%、18.5%和15.7%，对应归母净利润分别为16.8亿元、19.8亿元和23.6亿元，当下市值对应的PE分别为22.9、19.4和16.3倍，维持买入评级。

●2026-09-07 金山办公：Q2收入增长提速，B端AI产品持续落地 (中信建投 应瑛)

●考虑公司主营业务保持较快增长，AI办公产品持续迭代并逐步推进商业化，同时WPS365及机构业务具备较大发展潜力，公司长期成长空间较为明确。预计公司2026-2028年营业收入分别为69.86/82.74/97.18亿元，同比分别增长17.83%/18.44%/17.46%；归母净利润分别为38.12/25.99/31.10亿元，同比分别变动+107.56%/-31.81%/+19.63%，对应PE分别为29/43/36倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 润泽科技：中报点评：兼具高成长性和强造血能力，投资价值凸显 (中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。公司作为国内最优质的数据中心企业之一，在经营能力、战略规划、资源配置等方面能力突出，取得了业内领先的毛利率水平和盈利能力，同时在成长性方面表现突出，值得长期关注。暂不考虑REIT扩募和可转债交易的影响，预测公司2026-2028年EPS为1.84元、2.64元、3.35元，按照9月4日收盘价62.93元，对应的PE分别为34.26倍、23.85倍、18.81倍。

●2026-09-07 晶丰明源：多条业务线齐头并进，高性能计算业务持续突破重点客户 (中信建投 孙芳芳,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为36.15亿元、43.94亿元和46.9亿元，同比增长130.3%、21.5%和18.6%，对应归母净利润分别为2.36亿元、3.24亿元和4.36亿元，当下市值对应的PE分别为130、95和70倍，首次覆盖，给予买入评级。