赛恩斯(688480)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 赛恩斯：业绩高增，关注新材料业务发展 (财信证券 袁玮志)

●随着全球铜冶炼行业对供应链安全对的重视程度逐步提升，国产铜萃取剂的替代空间也将打开，公司凭借定制化配方优势有望持续受益；此外，环保方面对重金属的污染防治标准也在逐步加强，也利好公司污酸资源化等技术落地。我们预计公司2026-2028年营收15.8/21.0/27.5亿元，归母净利润1.47/2.35/3.10亿元，EPS为1.54/2.47/3.25元，对应PE为48.16/30.03/22.81倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 赛恩斯：2026年半年报点评：矿冶环保&新材料双轮驱动业绩高增，铼资源回收产能逐步释放 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●不考虑铼回收项目投产及铼价弹性背景下，我们维持2026-2028年归母净利润预测1.4/2.5/3.1亿元，2026-2028年PE52/29/23倍（2026/8/25），铼回收资源稀缺，充分受益价格弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 赛恩斯：中报点评：第二增长曲线逐步成型 (华泰证券 杨云逍,王玮嘉)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为1.81/2.38/3.02亿元，对应EPS为1.90/2.50/3.17元。可比公司26年iFind一致预期PE均值为33倍，考虑到公司铼回收业务下游应用领域增长较快，公司是国内稀缺的铼金属供应企业，且铜萃取剂/浮选药剂具备较大成长空间，给予公司26年55倍PE估值，下调目标价为104.50元（前值123.50元，对应26年65倍PE）。

●2026-05-12 赛恩斯：药剂高增、铼势喜人，持续看好公司高成长性 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为1.61亿元、3.53亿元、5.08亿元，对应当前股价的PE分别为66.9、30.5、21.2倍，考虑到公司在矿冶环保行业地位和较高的成长性、铼金属极高的战略意义，给予公司“买入”评级。

●2026-05-07 赛恩斯：一季报业绩改善，看好新材料业务发展 (财信证券 袁玮志)

●预计公司2026-2028年营收15.6/20.0/26.0亿元，归母净利润1.79/2.34/3.08亿元，EPS为1.88/2.45/3.24元，对应PE为53.07/40.70/30.82倍。我们看好公司的“矿冶环保+新材料”双主业发展模式，尤其是新材料方面，目前铜萃取剂已经逐步形成规模化发展，随着公司持续拓展海外萃取剂市场，未来营收规模和毛利率有望进一步提升。此外，公司已经实现高纯铼酸铵规模化量产，后续可以加工成金属铼、铼粉以及铼合金，相关产品有望在在商业航天、燃气轮机等方面打开应用市场。综合以上考虑，我们给予公司2026年50-60倍PE，对应目标价格区间93.94-112.73元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-10-27 朗坤科技：2026三季报点评：26Q3剔除补税和信用减值影响后净利同增30%，算力业务稳步推进 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●我们维持预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.71、4.83、5.88亿元，同比+40%、+30%、+22%，对应14、11、9倍PE，维持“买入”评级。（估值日期：2026/10/26）

●2026-10-26 山高环能：2026三季报点评：26Q3归母同增116%，下游中航油合作凸显资源价值 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司凭借超额管理能力通过数次并购已成为国内餐厨处置龙头，定增落地打开并购成长空间，厄尔尼诺、柴油涨价、SAF下游成长叠加上游资源稀缺共推UCO涨价，超额降本释放盈利弹性。并购扩量+UCO涨价+降本提效有望形成共振，我们维持2026-2028年归母净利润预测1.42、2.41、3.93亿元，同比+368%、+70%、+63%，对应27、16、10倍PE，维持“买入”评级。

●2026-10-21 浙富控股：再生金属回收率持续提升，清洁能源装备蓄势待发 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.37/23.34/24.82亿元，同比增速分别为91.18%/9.20%/6.35%，当前股价对应PE分别为10/9/9倍，低于可比公司（高能环境、格林美、赛恩斯）2026年平均21倍PE。考虑到公司危废资源化或充分受益AI算力金属需求，清洁能源装备有望打开长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-21 英科再生：产品推新、渠道复用、产能出海，成长正当时 (华福证券 汪浚哲)

●公司于25年实施回购和股权激励绑定核心团队利益，彰显发展信心。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.81亿元、4.73亿元、5.83亿元，增速分别为33%、24%、23%，对应26年PE为15X。我们认为，公司多元化、一站式C端产品打开成长空间，产能出海有望优化盈利，在资源循环再生利用领域的一体化模式稀缺，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-19 武汉天源：绿色能源与环保主业共振，磷化铟有望打开成长空间 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.23/4.47/6.43亿元，同比增速分别为47.03%/38.43%/43.92%，当前股价对应PE分别为28/20/14倍，低于可比公司（节能国祯、紫金龙净、云南锗业）2026年平均89倍PE。考虑到公司传统环保主业向运营转型、绿色能源项目多点落地、战略布局磷化铟业务。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-19 高能环境：金属价格波动影响Q3业绩，资源化板块扩张主线明确 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司江西鑫科项目持续爬产，产能利用率提升，铂族与精铋深加工放量，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润17.47/20.93/24.67亿元，分别同比+108.50%/+19.78%/+17.88%。以2026年10月16日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为11.18/9.33/7.91倍。给予公司“买入”评级。

●2026-10-19 高能环境：2026年三季报点评：资源化驱动业绩高增，库存影响单季度业绩释放 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑三季度金属价格波动的影响，我们下调2026年公司归母净利润预测从17.9亿元至16.0亿元，维持2027-2028年归母净利润预测18.5/19.2亿元，PE分别为12.0/10.4/10.0倍（2026/10/19），维持“买入”评级。

●2026-10-18 九州一轨：拟回购股份用于员工持股或激励，激光隐切、金刚石散热空间广阔 (浙商证券 王华君,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为3.3、8.8、15.6亿元，同比增长46%、165%、77%；归母净利润分别为0.3、2.6、5.5亿元，26年扭亏，27、28年分别同比增长895%、113%。对应PE分别为485、49、23倍。维持“增持”评级。

●2026-10-18 高能环境：2026三季报点评：Q3受金属价格扰动，拓展AI金属材料 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●我们小幅下调2026年盈利预测，预计26-28年归母净利润16.30、19.76、22.71亿元，对应PE为13.02x、10.74x、9.34x，维持“推荐”评级。

●2026-10-17 高能环境：Q3库存边际消化，现金流显著修复 (财通证券 严家源)

●我们维持对公司2026-2028年归母净利润14.34/16.60/18.51亿元的预测，对应PE分别为17/15/13倍（2026/10/16），维持“买入”评级。