萤石网络(688475)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-23 萤石网络：季报点评：Q3收入加速增长，利润端保持稳步提升 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,缪欣君)

●公司单26Q3收入增速逐季提升，毛利率延续改善，销售、管理、研发费用率同比摊薄，扣非归母净利润实现翻倍增长，盈利能力持续提升。预计公司26-28年营业收入分别为64.76/72.21/80.23亿元，归母净利润分别为7.69/9.36/11.29亿元，维持“增持”评级。

●2026-10-22 萤石网络：2026年三季报点评：利润端持续提速，端侧云平台优势凸显 (国联民生证券 吕伟,管泉森,陈安宇)

●公司AI与云平台能力持续落地，智能入户和云服务有望成为重要增长抓手，叠加渠道拓展、经营提效，多款结合AI功能的端侧产品销量有望持续增长，中长期成长逻辑清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为65.61、73.76、83.36亿元，归母净利润分别为8.46、9.96、11.80亿元，2026年10月21日收盘价对应市盈率26X、22X、19X，维持“推荐”评级。

●2026-10-22 萤石网络：产品结构优化，成本控制合理，利润率超预期 (财信证券 周心怡)

●综合来说，公司在智能安防行业大盘承压的背景下，具备产品竞争力和溢价权，α属性不断增强，并且通过萤石云平台，享有软硬件一体的独特优势，随着出海进程加快和新业务不断拓展，长期来看，份额有望不断扩张。我们预计2026-2028年，预计公司实现归母净利润8.03/8.91/9.88亿元，EPS分别为1.02/1.13/1.26元，当前股价对应的PE分别为27.36/24.67/22.24倍，维持对公司的“买入”评级。

●2026-10-22 萤石网络：Q3利润率超预期，智能家居硬件+云平台齐发力 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●预计公司26-28年收入64.43亿（+9.19%）、71.29亿（+10.64%）、78.75亿（+10.46%），归母净利润8.23亿（+45.33%）、9.15亿（+11.18%）、10.66亿（+16.46%），对应PE为26.69X、24.01X、20.62X，维持“买入”评级。

●2026-10-21 萤石网络：2026Q3公司归母净利润高增，AI场景化逐步落地 (开源证券 吕明,骆扬)

●据此我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为8.01/9.73/11.75亿元（原值为：7.74/9.45/11.41亿元），对应EPS1.02/1.24/1.49元，当前股价对应PE为27.9/23.0/19.0倍，公司各板块成长逻辑清晰，AI场景化落地和全球化渠道拓展共同驱动成长，未来业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-26 锐科激光：激光器龙头业绩持续复苏 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●因为公司传统业务复苏超预期，超快激光器/特种光纤等新业务进展快速，我们上调公司26-28年归母净利润至3.47/6.01/8.18亿元（较前值分别调整49.51%/82.05%/104.60%），可比公司27年iFind一致预期PE均值为52.22倍（前值54.21倍），考虑公司所在的激光行业作为新型加工方式虽受宏观经济复苏节奏影响，但是依然有较好的成长性，且公司作为行业龙头持续高研发投入引领行业技术进步，以及公司持续投入的特种光源业务有望在未来为公司贡献较大增量，给予公司27年65倍PE（前值70倍PE），对应目标价69.55元（前值41.3元）。

●2026-10-26 聚辰股份：季报点评：DDR5 SPD出货量环比快速增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富)

●我们预计公司2026-2028年营收为15.93/23.07/30.70亿元（较前值：0%/+8%/+9%），考虑公司公允价值变动影响，对应2026-2028年归母净利润5.78/7.62/11.17亿元（较前值：-38%/9%/13%）。公司为全球领先的DDR5SPD供应商，VPD新品进展顺利，后续放量有望带来新增长空间，给予40.0x27PE（前值42.0x27PE，下降主因考虑板块估值下滑，可比公司一致预期30.8x，溢价主要考虑公司持续拓展迭代新品彰显更优成长性），对应目标价191.67元（前值：184.00元），维持“买入”评级。

●2026-10-26 领益智造：精密制造平台卡位AI硬件，多终端共振释放品类复利 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到640.3/802.7/1021.5亿元，归母净利润达到29.3/44.9/62.3亿元。考虑公司在AI终端硬件及新兴应用领域的前瞻布局，以及多业务协同带来的中长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-26 海光信息：双芯放量、备货先行，国产算力底座兑现高增 (湘财证券 周成)

●我们预计海光信息2026-2028年营收分别为223.5亿元、323.7亿元、442.6亿元，对应归母净利润为41.2亿元、69.0亿元、101.5亿元。我们认为，海光信息作为同时具备x86高端通用CPU与“类CUDA”DCU双芯协同能力的平台型芯片厂商，凭借对x86微架构的自主演进能力、“类CUDA”软件栈带来的低迁移成本优势，以及在高速互联等底层IP上的长期积累，持续打磨海光通用CPU、深算系列DCU、HSL互联等产品矩阵，并以深算四号、开放HSL互联方案等新品补齐超节点集群与AgenticAI场景，形成“芯片+互联+生态”的差异化竞争力。公司有望充分受益于AIAgent驱动服务器CPU用量的结构性增长、国产算力资本开支高企、互联网等非信创客户规模化导入及半导体自主可控的多重共振，推动收入结构由信创主导向“信创+市场化算力”双轮切换，商业版图扩张与盈利质量同步迈上新台阶。长期来看，在AI算力基础设施国产化、高端处理器自主可控的行业大趋势下，公司作为国产算力“底座型”资产，成长空间广阔、发展潜力充足。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-26 蓝思科技：大客户硬件创新有望驱动基本面向上，机器人&玻璃基板&服务器贡献多维成长 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●26Q1-Q3：营收479.02亿元，yoy-10.7%；归母14.20亿元，yoy-50.1%；扣非9.98亿元，yoy-63.1%；毛利率16.6%，yoy+0.5pct。26Q1-Q3汇兑损失6.54亿元，主因人民币升值所致。26Q3：营收190.35亿元，yoy-8.1%，qoq+29.3%；归母8.43亿元，yoy-50.4%，qoq+16.0%；扣非7.20亿元，yoy-59.1%，qoq+59.3%；毛利率16.8%，yoy-2.3pct，qoq-1.4pct。根据公司最新业绩，我们适当调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利润32/70/90亿元（对应26-28年前值43/70/90亿元），对应45/21/16倍PE，维持“买入”评级。

●2026-10-25 光迅科技：2026年三季报点评：Q3业绩高增，备货扩产同步加码 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司新业务的持续突破和产能布局，我们维持公司2026-2028年的归母净利润预测为1795/3970/6396百万元，当前市值对应2026-2028年PE为59.32/26.82/16.65倍。维持“买入”评级。

●2026-10-25 广钢气体：26Q3业绩同比高增，超级订单大年正在兑现 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司前期项目投产加速，我们调整2026-2028年公司营收预测为30.92、39.79、51.38亿元（原值为30.05、38.62、49.80亿元），分别同比+27.5%+28.7%+29.1%；归母净利润预测为6.03、8.06、11.09亿元（原值为4.69、6.34、8.73亿元），分别同比+111.1%+33.6%+37.6%；对应EPS为0.46、0.61、0.84元（原值为0.36、0.48、0.66元）。2026/10/23股价26.24元对应2026-2028年PE分别为57、43、31倍，维持“增持”评级。

●2026-10-25 聚辰股份：26Q3业绩点评：扣非归母净利润高增，VPD量产落地在即，坚定推荐 (浙商证券 吴祖鹏)

●作为存储领域细分赛道行业领军者，我们预测2026-2028年公司营收有望达到14.5亿元、21.0亿元、27.5亿元，增速分别为18.6%、45.2%、30.5%，归母净利润有望达到7.1亿元、8.7亿元、12.1亿元，最新股价（2026年10月23日）对应PE分别为28.9/23.6/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-25 大华股份：季报点评：看好AI业务延续高增 (华泰证券 郭雅丽,郇正林,袁泽世)

●我们略微下调公司26-28年归母净利润（-4.25%、-0.15%、-0.67%）至40.2亿元、43.1亿元和46.0亿元（前值41.9亿元、43.2亿元和46.3亿元），对应EPS为1.23、1.32、1.41元（前值为1.28、1.32、1.42元）。下调主要考虑到Q3海外提价前订单交付、原材料成本上涨及汇率波动阶段性拖累盈利，同时公司所持理财产品公允价值波动，审慎下调相关收益假设。考虑到9月调价效果有望于Q4逐步体现，成本传导压力有望缓解，我们仅小幅下调盈利预测。基于可比公司估值法，26E可比公司平均估值为15.9xPE，给予公司26E15.9xPE（前值26E23.6xPE），目标价19.59元（前值30.02元），维持“买入”。

●2026-10-25 兆驰股份：季报点评：主业盈利修复但估值有所承压 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●我们维持26-28年EPS预测0.27/0.36/0.47元。截至2026/10/23，Wind可比公司26年平均PE为28x，给予公司26年28xPE估值，对应目标价7.56元（前值10.26元，基于26年38xPE），维持“买入”评级。