凌云光(688400)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-15 凌云光：携手华为云具身智能，发挥“AI+视觉”核心能力 (国投证券 赵阳,杨楠)

●凌云光深耕机器视觉产业近三十年，是行业领先的机器视觉产品和解决方案供应商，且是行业内少数具备光、机、电、算、软全栈能力的产品与解决方案供应商。近年来，公司一方面基于“视觉+AI”技术创新，以机器视觉业务赋能工业智能制造和具身智能；另一方面前瞻布局OCS全光交换、PWB光子引线键合、光IO解决方案等下一代光通信产品和解决方案。在人工智能产业高速发展的背景下，凌云光未来的经营业绩有望受益于工业AI、具身智能和光通信行业需求的三重驱动。预计公司2026-2028年营业收入分别为35.83/43.63/52.57亿元，归母净利润分别2.68/3.42/4.31亿元。考虑到工业AI、具身智能和光通信三个下游行业的增长潜力和市场空间可观，且公司的新兴业务还在早期规模化投入，目前的净利润不能完全反应公司盈利情况，因此我们采用PS估值。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价67.32元，相当于2026年9倍的动态市销率。

●2026-04-30 凌云光：AI赋能，机器视觉主业多点开花，具身智能与光通信打开想象空间 (信达证券 宿一赫)

●根据iFind一致预期，公司26-28年归母净利润分别为3.31/3.65/4.81亿元，2026年4月30日收盘价对应PE分别为86/78/59倍。公司披露2025年年报和2026年一季报。2025年公司实现营收29.12亿元/+30.35%(同比，下同)；归母净利润1.61亿元/+50.70%；扣非归母净利润1.23亿元/+86.05%，盈利能力显著提升。单季度看，25Q4实现营收7.84亿元，归母净利润0.29亿元；26Q1实现营收5.97亿元/-2.79%，归母净利润2.00亿元/+1233.13%，主要来自公允价值变动收益。

●2025-09-04 凌云光：业绩稳健增长，动捕&下一代光通信业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●2025年8月28日，公司发布2025年半年度报告：2025H1公司实现营业收入13.68亿元，同比+25.73%；归母净利润0.96亿元，同比+10.10%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.81亿元，同比+11.87%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.77、2.57和3.62亿元，对应PE值分别为92、63和45倍，维持“增持”评级。

●2025-08-30 凌云光：“视觉+AI”驱动增长，积极布局下一代光通信解决方案 (招商证券 梁程加,郭倩倩,鄢凡,李哲瀚)

●作为中国机器视觉领域的龙头企业，凌云光在消费电子、新能源等多个应用领域占据领先地位。分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.73亿元、2.63亿元、3.77亿元，对应增速分别为62%、52%、43%。给予“增持”评级，目标估值暂未披露，当前股价为36.67元，总市值16.9亿元。

●2025-04-29 凌云光：25Q1收入利润双增长，具身智能领域持续突破 (招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●公司深度把握行业客户需求，公司产品广泛应用于消费电子、新型显示、印刷包装、新能源等多个应用领域。此外，公司FZMotion动捕系统能够正加速向具身智能和影视制作等领域渗透，有望形成新增长动能。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.73亿元/2.63亿元/3.77亿元，对应增速分别为62%/52%/43%，对应PE分别为67.1X/44.1X/30.8X，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-06-22 联影医疗：年报点评报告：内需回暖叠加出海提速，业绩亮眼 (天风证券 杨松,周海涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为167.32/208.11/249.75亿元，归母净利润分别为24.35/30.46/36.57亿元。国内景气持续复苏、海外加速落地及新品放量构成核心增长驱动，维持“买入”评级。

●2026-06-18 帝尔激光：光造万物，智造未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入25/31/38亿元，分别实现归母净利润6.9/8.8/11.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 凯格精机：浙商深度白马||凯格精机·邱世梁/张菁 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计公司2026-2028年营业收入分别约17.05、23.43、31.59亿元,同比增长48%、37%、35%,cagr=36%;归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元,同比增长105%、50%、46%,cagr=48%。对应pe约63、42、29,维持"买入"评级。

●2026-06-17 北方华创：面板级设备赋能先进封装 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入499/668/871亿元，归母净利润59/107/166亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-17 拉普拉斯：定增加码双赛道，光伏半导体共成长 (东北证券 谢佶圆)

●2026年6月14日，公司发布公告，拟募资不超过22.01亿元，本次发行发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，发行对象为不超过35名的特定投资投资者。我们预计公司2026-2028营收分别为55.06/61.79/70.56亿元，归母净利润分别为6.47/7.69/8.69亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-16 天准科技：深耕视觉量检测，CPO与半导体检测设备开启新成长 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.76/30.22/37.78亿元，同比+32.7%/27.2%/25.0%；归母净利润分别为1.73/2.33/3.14亿元，同比+126.9%/34.8%/34.7%。公司业绩增长主要源自高附加值产品销量增长：视觉量检测装备受益光模块及CPO产业扩张需求有望持续增长；半导体明场检测设备（苏州矽行）预计2026年突破14-28nm先进节点，并实现市场销售，半导体量检测设备或成为公司业绩增长新亮点。

●2026-06-16 大族激光：激光平台型龙头，AI算力+苹果3D打印双轮驱动 (天风证券 李双亮,许俊峰)

●我们预测26-28E公司实现归母净利润26.06/40.27/53.50亿元，可比公司26EPE中位数为65.37x，给予公司65XPE，对应目标市值为1693.25亿元，目标价为164.39元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-16 凯格精机：全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动多产品放量打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计公司2026-2028年营业收入分别约17.05、23.43、31.59亿元，同比增长48%、37%、35%，CAGR=36%；归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元，同比增长105%、50%、46%，CAGR=48%。对应PE约63、42、29，维持“买入”评级。

●2026-06-16 杰克科技：缝制设备行业领军企业，布局AI机器人领域-推动行业智能化升级（首次覆盖） (江海证券 张诗瑶)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为74.78/87.42/96.75亿元，增速分别为13.53%/16.90%/10.67%；归母净利润分别为9.71/12.03/13.56亿元，增速分别为13.41%/23.95%/12.70%；EPS分别为2.04/2.53/2.85元。我们认为，在公司积极推进新产品导入、持续拓展新市场客户、下游行业需求持续释放，以及人形机器人产业潜在爆发式增长和政策支持等因素的共振下，其业绩有望在未来维持稳健增长。对应当前股价39.72元，PE分别为19/16/14倍。考虑到公司主营业务为传统消费行业，但同时在AI成套系统、人形机器人领域取得了一定积极成效，给予2026年25PE，对应目标价为51元，首次给予“买入”评级。

●2026-06-15 长川科技：国产SoC测试机龙头，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们基本维持公司2026-2028年归母净利润分别为21.5/30.4/41.5（原值22.8/31.2/42.3）亿元，2026-2028年当前股价对应动态PE分别为66/47/34倍；公司的SoC测试设备和存储测试设备技术国内领先，未来将受益于半导体测试领域国产化进程的不断推进，综合来看成长性较为突出，维持“买入”评级。