三一重能(688349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 三一重能：2026年半年报点评：营收稳步增长，风机毛利率改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风场运营及转让盈利能力有所回落，我们下调盈利预测，预计26~27年归母净利润分别为12.6/19.6亿元（前值23.6/29.4亿元），新增28年盈利预测，预计28年归母净利润26.3亿元，26~28年同比+77%/56%/34%，对应现价PE分别为16.4/10.5/7.8x，考虑公司海外在手订单已积累颇丰，预计26年起海外风机业务已形成一定规模，未来成为重要的业绩增量，维持“买入”评级。

●2026-09-01 三一重能：2026年中报点评：公司风机盈利能力改善，海外市场持续突破 (西部证券 杨敬梅,邓宇轩)

●预计26-28年公司归母净利润为11.32/18.95/26.21亿元，同比+58.9%/+67.5%/+38.3%，EPS分别为0.71/1.19/1.65元，维持“增持”评级。

●2026-09-01 三一重能：2026年半年报点评：收入同比高增，风机毛利率逐步修复，海外收入及订单大幅增长 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为282.6、321.2、355.7亿元，预计归母净利润分别为11.1、18.1、23.7亿元，对应PE分别为19.1、11.7、9.0倍，维持“增持”评级。

●2026-08-30 三一重能：中报点评：看好26H2风机盈利修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到原材料成本上升及汇兑贬值影响，我们下调公司26-28年归母净利润为13.28/21.74/27.95亿元（较前值分别调整-29.36%/-13.44%/-0.90%），对应EPS为0.83/1.36/1.75元。公司过去一年（2025年8月28日-2026年8月28日）EV/EBITDA倍数中枢14.26倍，考虑到公司26H1净利承压导致阶段性拉高估值中枢，我们出于审慎原则维持估值倍数前值，给予公司2026年11.2倍EV/EBITDA估值，下调目标价为19.04元（前值30.46元，股本调整后为23.44元），维持“买入”评级。

●2026-06-26 三一重能：签约埃及2GW风机大单，“工厂+电站”打造出海新模式 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●2026年以来，风机行业存在阶段性盈利压力，由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，风机成本短期承压，同时136号文推动新能源全电量入市，风电资产端电价、消纳及转让等不确定性提升，我们预计2026-2028年归母净利润10.6/17.1/23.2亿元，同比+49%/+62%/+35%。当前股价对应PE为17.2/10.6/7.9x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-04 禾迈股份：2026年半年报点评：短期盈利承压，储能逐步放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑微逆业务略有下滑，期间费率仍居高位水平，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.5/1.0/3.1亿元（原预测为1.9/4.0/5.7亿元），同比-55%/+142%/+193%。考虑公司储能业务已进入规模放量阶段，后续随大储项目持续交付、户储及工商储逐步放量，规模效应释放及期间费用率回落有望推动盈利能力逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-09-03 爱科赛博：26Q2业绩增长明显，新产品有望放量 (中银证券 武佳雄)

●结合公司中报业绩，考虑公司研发费用支出较大，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.43/0.89/1.56元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.06/1.35/-元），对应市盈率118.4/56.8/32.4倍；维持增持评级。

●2026-09-03 昱能科技：2026年半年报点评：微逆出货承压，户储放量增长贡献新增量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑海外传统光伏需求承压，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.1/0.75/1.5亿元（原预测为0.5/2.2/3.3亿元），同比-54%/+136%/+101%，对应现价PE为-23x/63x/32x。考虑公司户储收入高增、储能产品矩阵持续完善，后续有望贡献新增量，叠加微逆需求逐步修复，公司盈利有望逐年改善，维持“增持”评级。

●2026-09-03 卧龙电驱：2026年半年报点评：业绩短期承压，业务长期向好 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为167.83/181.70/195.46亿元，归母净利润分别为12.16/13.47/14.68亿元，对应EPS为0.78/0.86/0.94元/股，对应PE估值分别为37/33/31倍，维持“增持”的评级。

●2026-09-03 老板电器：短期缺乏上涨催化 (华兴证券 姜雪烽)

●维持持有评级，下调目标价9%至14.90元，对应12倍2027年P/E：我们预计2026-28年营收分别同比-8.5%/+4.5%/+3.8%至92.6/96.7/100.4亿元；预计归母净利润分别同比增长-11.4%/+5.6%/+4.9%至11.1/11.8/12.3亿元。我们给予老板12倍2027年P/E，对应新目标价14.90元（vs当前收盘价15.72元），较旧目标价下调9%。

●2026-09-03 中矿资源：2026年中报点评：锂价回暖提升锂盐业务盈利能力，在手重点项目有序推进 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们微调公司2026-2028年EPS分别为3.48、5.68、7.62元，对应PE分别为14、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 公牛集团：2026H1业绩点评报告：经营强韧性，26H1业绩符合预期 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司积极通过产品推新、结构升级、新渠道开拓和精益降本等来穿越经营周期和对抗成本压力，经营韧性强。中长期看，公司传统智能电工照明积极推进高端化+智能化，且国际化、新能源、数据中心等新孵化业务成长空间宽广，坚定看好长期价值。我们预计2026-2028年公司实现收入166、175、185亿元，同比+3%、+5%、+6%；归母净利润40、43、46亿元，同比-3%、+8%、+8%，对应PE分别为18X、16X、15X，维持“买入”评级。

●2026-09-03 鹏辉能源：半年报点评：储能主业放量，AIDC打开成长新空间 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●考虑到下游储能电池景气度持续上行，预计公司2026-2028年营收为244.7/332.5/445.2亿元，同增104.9%/35.9%/33.9%；归母净利润为18.4/28.4/40.2亿元，同增794.1%/54.3%/41.4%，对应2026-2028年PE为15.3/9.9/7.0倍。维持“买入”评级。

●2026-09-02 新雷能：营收增速逐季提升，AI电源成长拐点已现 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●公司AI数据中心电源业务已从投入期进入收获期、与ADI合作持续深化、特种电源扩产项目产能逐步释放，公司成长空间广阔，维持公司盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为1.13/3.68/5.30亿元，对应EPS分别为0.21/0.68/0.98元，维持“优于大市”评级。

●2026-09-02 鹏辉能源：储能业务加速放量，上半年盈利能力显著修复 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为246.7/372.1/483.7亿元，归母净利润分别为20.2/30.7/39.8亿元，对应PE分别为14x/9x/7x，首次覆盖，给予“买入”评级。