博力威(688345)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 博力威：东南亚及非洲电摩需求超预期，Vinfast起量在即 (开源证券 刘小龙,王嘉懿)

●我们上调原有盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.64、3.07、4.96亿元（原为1.45、2.89、4.92亿元），当前股价对应PE分别为35.9、19.2、11.9倍，维持“买入”评级。

●2026-06-17 博力威：紧抓东南亚及非洲电摩放量机遇，步入业绩收获期 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●公司核心业务为轻型车用锂离子电池，2025年营收占比47.8%。该业务下游主要包括欧洲e-bike、越野电摩、日常通勤电动两轮车、两轮车换电等，核心增长点来自于东南亚及非洲等新兴市场。越南、卢旺达、埃塞俄比亚等国推出不同程度的燃油摩托车禁令。此外，中东冲突导致能源成本上升，电动摩托车或迎放量元年。公司深度绑定越南电摩龙头Vinfast、非洲换电龙头Spiro，有望步入业绩收获期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.45、2.89、4.92亿元，EPS分别为1.42、2.83、4.82元/股，当前股价对应PE分别为36.5、18.4、10.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-27 博力威：大圆柱电芯放量，业绩进入上行期 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.8、32.5、38.7亿元，EPS分别为0.58、1.04、1.34元，当前股价对应PE分别为66、37、29倍，考虑到公司大圆柱电芯产能释放，业绩进入上行通道，给予“买入”投资评级。

●2024-03-06 博力威：2023年公司业绩承压，轻型动力+储能打造核心竞争力 (海通证券 马天一,吴杰)

●公司是国内轻型动力锂电池龙头，储能业务快速发展，我们预计随着公司去库逐渐完成，国内外轻型电动工具及储能需求回暖，以及公司大圆柱电芯产能爬坡，公司盈利能力及业绩将迎来修复，考虑可比公司估值水平，给予公司2024年23-25倍PE估值，对应合理价值区间为26.01-28.27元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-11-02 博力威：2023年三季报点评：户储去库业绩承压，消费电池业务稳步提升 (西部证券 杨敬梅)

●考虑户储去库影响，我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.59/2.05/3.00亿元，同比-46.8%/+249.4%/+46.7%，对应EPS为0.59/2.05/3.00元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-31 阿特斯：2026年半年报点评：储能出货高增，组件优化结构 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑组件出货规模收紧、储能单位盈利阶段性下降及汇兑损失影响，我们下调2026-2027年归母净利润预测至17.2/33.6亿元(原预测24.4/35.2亿元)；考虑美国组件新增产能逐步释放、储能出货规模持续增长，上调2028年归母净利润预测至45.8亿元(原预测44.7亿元)。预计2026-2028年归母净利润同比+70%/+95%/+36%，对应现价PE分别为21x/11x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 浩洋股份：自主品牌表现靓丽，经营趋势环比改善 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.5/3.4/4.1亿元，对应PE估值分别为20.5X/14.8X/12.2X。

●2026-08-31 海博思创：国内储能系统集成龙头，出海+AIDC配储打开成长空间 (国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●公司为国内储能系统集成龙头，海外订单快速推进，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为18.81/33.76/45.49亿元，同增97.8%/79.4%/34.7%，2026-2028年PE估值分别为19.4/10.8/8.0倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-08-31 通威股份：2026年中报点评：硅料去库明显、现金流转正，组件海外持续开拓，反内卷有望价格修复 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到行业景气度低位，短期毛利率承压明显，我们下调公司2026-2028年归母净利润为-74/10/27亿元（原预期-21/27/57亿元），同增22%/113%/180%，鉴于公司各主业居领先地位，全球化布局稳步推进，行业需求回暖、开工率修复，中长期盈利将改善，维持“买入”评级。

●2026-08-31 阳光电源：2026年半年报点评：储能出货全球领先、AI电源生态潜力可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们基本维持盈利预测，预计26~28年归母净利润分别为131/181/236亿元，同比-3%/+38%/+30%，对应PE分别为14.5/10.5/8.0x，考虑到公司海外储能订单将维持饱满，美国业务占比较小，未来AIDC业务带动更大业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-31 科华数据：2026半年报点评：海外收入翻倍增长，智算+储能双轮驱动 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到国内传统需求承压，同时IDC资产盘活贡献收益，我们下调公司26-28年归母净利润预测至5/7/9亿元（前值为7/9/12亿元），同比+20%/+41%/+33%，对应PE46/33/25x。看好“智算+储能”双轮驱动及出海成长空间，维持“买入”评级。

●2026-08-31 阳光电源：盈利能力持续修复，AIDC打造新成长曲线 (国投证券 张天然,孙曌续)

●预计公司2026-2028年营收977.44/1147.09/1274.77亿元，归母净利润126.97/166.63/189.71亿元，对应EPS为6.09/7.99/9.10元，参考ifind6个月机构一致预测，逆变器行业2026年PE算数平均值为23倍，综合考虑公司对北美市场敞口更高及政策变动因素，并对比国内储能集成头部企业海博思创PE情况，给予公司2026年20倍PE估值水平，对应6个月目标价121.80元，首次覆盖给出买入-A的投资评级。

●2026-08-31 德业股份：上半年公司业绩大幅增长，储能需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●公司2026/2027/2028年的净利润分别为60.7/76.5/90.2亿元，YOY分别为+91.5%/+26%/+18%，EPS为4.77/6.01/7.09元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为18/14/12倍，建议买进。

●2026-08-31 蔚蓝锂芯：全极耳产品放量+新领域需求起量，盈利显著提升，看好公司盈利向上 (中信建投 朱玥,许琳,薛鹭)

●随着公司全极耳产品产能进一步释放及新兴应用领域需求延续，公司锂电池业务有望实现量利齐升，同时随着高端LED产品出货占比提升，LED业务盈利有望修复。预计公司26/27年归母净利润约12.9/20.0亿元，对应当前PE约23.4/15.1倍，维持增持评级。

●2026-08-31 德业股份：逆变器海外需求高景气，电池包业务增长亮眼 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为250.6/292.5/361.9亿元，归母净利润分别为62.6/75.4/90.5亿元，对应PE分别为19x/16x/13x，维持“买入”评级。