圣湘生物(688289)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 圣湘生物：2026年半年报点评：业绩短期承压，海外拓展提速，装机增长支撑试剂放量 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●装机增长奠定试剂放量基础，价格下行因素有望逐步出清，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为16.26、17.73、19.67亿元，同比增长-1.0%、9.0%、10.9%；归母净利润分别为1.39、1.55、1.81亿元，同比增长-30.3%、11.5%、16.9%；当前股价对应PE分别为65X、59X、50X，维持“推荐”评级。

●2026-05-28 圣湘生物：内生业务阶段性承压，全产业链生态布局逐步完善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●随着国内PCR检测效率和临床认知显著提高，分子诊断渗透率有望快速提升，公司作为分子诊断龙头，有望在呼吸道、妇幼、肝炎、血液筛查等领域实现稳健发展，但短期业绩受呼吸道发病情况影响存在波动；中长期来看，公司在研发、渠道、品牌等方面具有较强优势，同时积极拓展分子诊断的新应用领域，布局NGS、化学发光、POCT等新技术方向，此外公司积极对外投资与并购拓展新增长点，有望打造覆盖全产业链生态的平台型企业。预计2026-2028年公司实现收入17.42、18.92、20.65亿元，同比增长6.10%、8.63%、9.12%；实现归母净利润2.30、2.57、2.79亿元，同比增长15.65%、11.72%、8.35%。按照2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年归母净利润对应的PE分别为44、40、36X，维持买入评级。

●2026-05-15 圣湘生物：诊疗生态协同深化，仪器装机赋能门诊及基层业务 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠,龚涵清)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为18.19、20.90、23.66亿元，同比增长10.8%、14.9%、13.2%；归母净利润为2.34、3.03、3.60亿元，同比增长17.6%、29.5%、19.0%。对应2026年5月15日收盘价，PE为43.2、33.4、28.0倍，维持“增持”评级。

●2026-05-14 圣湘生物：仪器装机显著提速，产业生态协同发力 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，考虑体外诊断行业受集采执行、医疗监管政策等影响，短期内需求承压，结合公司发展战略，我们调整了盈利预测，预计2026-2028年营业收入18.88、21.84、24.96亿元(+15%、16%、14%)，调整前26-27年分别为20.56、25.62亿元；预计归母净利润2.42、3.16、3.67亿元(+21%、31%、16%)，调整前26-27年分别为2.91、3.62亿元。公司当前股价对应2026-2028年43、33、29倍PE，考虑公司未来内生外延双轮驱动，成长路径清晰，维持“买入”评级。

●2026-05-12 圣湘生物：持续推进一体机装机，全场景生态赋能发展 (湘财证券 蒋栋)

●公司IVD业务短期仍面临集采等政策压力，但生物制药板块提供稳定利润来源，且海外业务和自动化仪器装机有望持续贡献增量，我们预计2026-2028年公司营收分为18.08/19.87/21.77亿元(原预测2026/2027分别为21.10/24.11亿元)，归母净利润预测分别为2.63/2.76/2.93亿元(原预测2026/2027分别为3.64/4.18亿元)，对应EPS分别为0.45/0.48/0.51元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-06 康泰生物：新品准入与海外布局持续推进，盈利能力显著改善 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为27.13亿元、28.75亿元和31.40亿元，分别同比增长1.5%、6.0%和9.2%；归母净利润分别为1.21亿元、2.45亿元和3.82亿元，分别同比增长72.0%、102.3%和56.0%，折合EPS分别为0.11元/股、0.22元/股和0.34元/股，对应PE分别为118.9X、58.8X和37.7X。综合考虑公司在研管线价值及国际化业务前景，维持买入评级。

●2026-09-06 云南白药：业绩稳健增长，一过性因素影响表观 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计，公司2026--2028年实现营业收入分别为424.80亿元、438.74亿元和453.40亿元，归母净利润分别为55.88亿元、59.95亿元和64.62亿元，分别同比增长8.4%、7.3%和7.8%，折合EPS分别为3.13元/股、3.36元/股和3.62元/股，对应PE分别为16.2x、15.1x和14.0x，维持“买入”评级。

●2026-09-06 以岭药业：创新成果持续兑现，关注基药目录落地 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为82.83、89.51和96.77亿元，分别同比增长5.8%、8.1%和8.1%；归母净利润分别为14.95、17.31和20.01亿元，分别同比增长16.2%、15.8%和15.6%。折合EPS分别为0.89元/股、1.04元/股和1.20元/股，对应PE为17.9X、15.5X和13.4X，维持“买入”评级。

●2026-09-06 天坛生物：采浆量保持稳健增长，产能建设与新品研发持续完善 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为55.78亿元、62.48亿元和71.10亿元，2026年预计同比下降9.6%，2027~2028年分别同比增长12.0%和13.8%。归母净利润分别为7.76亿元、9.70亿元和12.23亿元；2026年预计同比下降28.8%，2027~2028年预计同比增长24.9%和26.1%。EPS分别为0.39元、0.49元和0.62元/股，对应PE分别为31.1X、24.9X和19.7X，维持“买入”评级。

●2026-09-06 特宝生物：2026年中报点评：益佩生医保落地加速放量，研发管线持续推进 (西部证券 李梦园,邓琳茜)

●预计2026-2028年公司营业收入47.03/57.97/68.16亿元，同比增长27.3%/23.3%/17.6%；归母净利润12.48/16.02/19.53亿元，同比增长21.1%/28.3%/21.9%。基于公司益佩生医保落地后加速放量以及早研管线储备丰富、重点研发项目持续推进，维持“买入”评级。

●2026-09-04 亚辉龙：2026年半年报点评：国内边际改善，海外试剂放量，盈利修复趋势明朗 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●国内增长企稳，海外拓展提速，盈利能力持续修复。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.14、22.73、25.92亿元，同比增长11.3%、12.8%、14.0%；归母净利润分别为1.51、2.07、2.68亿元，同比增长548.4%、36.5%、29.6%；当前股价对应PE分别为38X、28X、22X，维持“推荐”评级。

●2026-09-04 丽珠集团：2026年上半年业绩承压，莱康奇塔单抗获批上市 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2026年上半年受到核心品种被纳入集采和医保目录等因素影响，业绩承压，考虑到公司处于创新转型的阶段，略微下调盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为100.49/102.42/106.36亿元（前值123.04/127.67/134.62亿元），同比-16.4%/+1.9%/+3.9%，归母净利润分别为17.82/19.82/22.73亿元（前值20.76/23.68/27.60亿元），同比-11.9%/+11.2%/+14.7%，当前股价对应PE=13.2/11.9/10.4x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-04 以岭药业：业绩符合预期，经营稳健向好 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年归母净利润14.61/16.96/20.14亿元，同比+13.6%/+16.1%/+18.8%，EPS为0.87/1.01/1.21元，对应PE18.0x/15.5x/13.0x。考虑到公司独有的络病理论指导下的专利新药研发和学术营销推广模式，维持“买入”评级。

●2026-09-04 片仔癀：1H26业绩承压，渠道调整与研发管线持续推进 (华兴证券 赵冰)

●根据模型调整，我们的目标价对应公司2026年48x P/E 估值。考虑到片仔癀核心品种品牌力、渠道下沉推进及研发管线布局，我们认为公司长期价值仍具支撑，因此维持“买入”评级。

●2026-09-04 三生国健：授权收入驱动业绩高增，创新管线迈入密集兑现期 (中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●我们预计2026-2028年公司营业收入16.4/18.5/25.3亿元（前值：17.7/19.8/27.7亿元），归母净利润为5.5/6.0/10.5亿元（前值：6.3/6.9/11.4亿元），对应PE为69/63/36倍。公司深耕自免领域多年，益赛普在国内风湿领域有深厚的积淀，同时受益于BD合作现金充沛，推进自身创新管线稳健向前，维持“买入”评级。