昀冢科技(688260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-02 昀冢科技：瓷载AI，芯能昀集 (中邮证券 吴文吉)

●Q1营收大幅增长，业务结构持续升级。公司2025年实现营业收入5.63亿元，归母净利润净亏1.90亿元；2026Q1经营边际改善，营业收入实现1.57亿元，同比大增56.28%，归母净利润净亏0.53亿元；增长核心为电子陶瓷产能持续释放，营收占比提升，同时公司净资产增厚，资产负债率下行，财务状况逐步优化。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入9/12/16亿元，归母净利润-0.7/0.6/1.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-04 昀冢科技：CMI领先企业受益光学创新，电子陶瓷构筑第二增长曲线 (长城证券 邹兰兰)

●我们认为，未来随着MLCC营收增长，亏损有望逐步缩窄，同时公司引入技术专家和管理团队增资入股池州昀冢，将有效改善池州昀冢资本结构和现金流，看好公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.90亿元、0.48亿元、0.85亿元，EPS分别为-0.75、0.40、0.71元/股，2025-2026年PE分别为43X、24X。

●2024-08-28 昀冢科技：Q2净利润扭亏为盈，看好消费电子复苏动能 (长城证券 邹兰兰)

●24年公司MLCC业务短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，我们看好未来随着MLCC营收增长，亏损有望逐步缩窄，公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。

●2024-05-22 昀冢科技：CMI受益消费电子复苏，陶瓷基板有望快速成长 (长城证券 邹兰兰)

●24年公司MLCC业务重心聚焦研发，围绕新产品开发、工艺技术提升，制造成本优化、质量和稳定性提升等方面，不断提高公司产品竞争力。短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，但中长期看，随着公司良率提升，产能准备充分，有望在MLCC迎来周期底部向上拐点时为公司业绩提供较大的弹性，因此我们给予“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。

●2022-10-26 昀冢科技：CMI+汽车电子收入占比大幅提升，传统业务拖累表现 (招商证券 董瑞斌)

●由于安卓系智能机景气度下滑超预期，我们下调公司22-24年净利润至0.33/1.22/2.02亿元，原值为0.55/1.31/2.09亿元，对应eps分别为0.27元、1.01元和1.69元，原值为0.45元、1.09元和1.74元。当前股价对应PE分别为65/17和11倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-30 安克创新：三季度收入增长稳健，扣非归母净利润表现更优 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑公司前三季度已发生公允价值变动收益及资产减值损失合计-5.6亿元，我们下调公司2026-2028年归母净利润至32.26/40.53/47.95亿元(前值分别为35.51/40.6/48.21亿元)，对应PE分别为18.4/14.7/12.4倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-30 天赐材料：2026年三季报点评：受六氟跌价影响单吨净利略降，磷酸铁扭亏为盈 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂及六氟价格下跌，我们下调26-28年归母净利润预期至50.7/54.1/58.0亿元（原预期62.4/75.2/91.3亿元），同比+272%/+7%/+7%，对应PE为10/10/9倍，考虑磷酸铁紧缺涨价落地、六氟价格跌幅趋缓，给予27年15xPE，目标价39.9元，维持“买入”评级。

●2026-10-30 新易盛：【国盛通信】新易盛：成长阵痛，期待突破 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●我们认为公司将持续受益于ai建设浪潮和scale-up带来的增长空间,考虑到q3的业绩情况,我们下调2026年盈利预测,但保持2027和2028年的盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为520.4/1094.1/1576.6亿元,归母净利润为196.4/419.5/610.6亿元,对应pe分别为16.2/7.6/5.2倍,维持"买入"评级。风险提示:市场竞争加剧;ai发展不及预期风险;供应链风险;汇率波动风险。

●2026-10-30 甬矽电子：2026年第三季度报告点评：Q3营收稳步增长，先进封装产能持续扩张 (东吴证券 陈海进)

●考虑公司前三季度盈利承压，研发投入、股份支付及税金及附加增加，同时审慎下修各业务毛利率及盈利修复预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至1.20/2.79/4.30亿元（前值2.23/3.35/4.99亿元），对应PE分别为144.15/62.06/40.22倍。随着海外大客户订单逐步放量、先进封装产能持续释放，公司中长期成长空间有望进一步打开，维持“增持”评级。

●2026-10-30 天孚通信：2026年三季报点评：Q3盈利环比稳步提升，CPO/NPO双线布局卡位下一代增长 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司年内受物料影响业绩释放及未来新产品业务的增长预期提升，我们调整公司2026-2028年的归母净利预测为32.5/49.5/69.5亿元（前值为36.4/48.6/65.6亿元），当前市值对应2026-2028年PE为54/36/25倍。维持“买入”评级。

●2026-10-30 中际旭创：三季度维持高速增长，上游物料供应保障稳固 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为334.75/624.12/1023.04亿元，YOY分别为+210.03%/+86.44%/+63.92%；EPS分别为30.13/56.17/92.07元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为20/11/7倍，维持“买进”建议。

●2026-10-30 中际旭创：代际迭代持续领跑，全栈技术卡位下一代光互连 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●基于公司高端光模块、前沿产品布局和公司客户需求旺盛，我们上调中际旭创2026-2028年归母净利润分别为312.22/634.38/829.93亿元（前值292.76/475.87/637.92亿元）。截至2026年10月29日，可比公司2026-2028年平均PE分别为87.4/28.3/19.3倍，公司对应A股PE分别为22.0/10.8/8.3倍，对应H股PE分别为22.8/11.2/8.6倍，维持A股“买入”评级，首次覆盖H股给予“买入”评级。

●2026-10-30 奥比中光：2026年三季报点评：业务结构持续优化，视觉方案收入快速提升 (东吴证券 张良卫)

●物理AI等场景的放量增长将推动公司业绩增长，我们预测2026-2028年归母净利润分别为1.80/3.01/4.08亿元，对应PE分别为235/141/104倍，考虑公司具备全栈技术能力，研发投入成效逐步显现，技术壁垒将进一步深化，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-30 水晶光电：积极布局光互连、光存储 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司2026年前三季度营收及净利润均实现同比增长，主要得益于北美大客户相关核心产品出货量稳步提升。消费电子与车载光学业务提供稳定现金流，公司依托与核心客户的新品联合研发，维持经营韧性，多项在手研发项目成果将在未来逐步落地。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入85/101/121亿元，归母净利润13/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-30 绿联科技：2026年三季报点评：收入利润均超预期，海外增速持续亮眼，品牌趋势强劲 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们看好公司全球3C消费电子品牌地位、NAS第二增长曲线放量与海外线下核心零售渠道拓展。我们维持公司2026-2028年归母净利润为9.4/11.6/14.9亿元，当前股价对应PE为20/16/12倍（截至2026年10月29日收盘），维持“买入”评级。