卓越新能(688196)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 卓越新能：主业毛利率显著改善，汇兑及税务事项拖累净利 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.15、3.46和4.54亿元，同比增速分别为-25.5%、201.1%、31.2%，EPS分别为0.90、2.72和3.57元/股，按照2026年8月25日A股收盘价对应的PE分别为39.44、1310和9.99倍。考虑到公司海内外产能扩展计划，2026-2028年公司有望实现较大业绩增长空间，我们维持对公司的“买入”评级。

●2026-06-05 卓越新能：前瞻布局东南亚市场，主动扩产迎接需求释放 (兴业证券 蔡屹,张樨樨,史一粟,胡冰清)

●首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内生物柴油行业龙头，具备产能、成本及渠道优势，在全球减碳背景下生物柴油和生物航煤需求有望进一步释放，公司通过国内外生产基地进一步扩产巩固优势，产能及经营规模有望快速增长。预测公司2026-2028年分别实现归母净利润3.15亿/4.28亿/5.24亿元，分别同比+103.8%/+35.8%/+22.5%，分别对应2026年6月4日收盘价的PE估值为16.8x/12.4x/10.1x。

●2026-05-20 卓越新能：生物柴油短期承压，SAF项目投产在即 (东北证券 喻杰)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为45.2/59.2/67.9亿元，归母净利润分别为4.0/5.8/6.3亿元，对应PE分别为15X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2026-05-11 卓越新能：经营短期承压，海外布局提速长期可期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为46.55/56.65/71.60亿元，归母净利润分别为4.18/5.55/6.90亿元，同比增速分别为170.63%/32.71%/24.39%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 卓越新能：生物柴油与生物基材料协同增长，SAF即将进入试产 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为2.38、3.88和4.64亿元，同比增速分别为54.3%、62.8%、19.5%，EPS分别为1.87、3.05和3.65元/股，按照2026年4月28日A股收盘价对应的PE分别为28.30、17.39和14.54倍。考虑到公司海内外产能扩展计划，2026-2028年公司有望实现较大业绩增长空间，我们维持对公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-10-30 永兴股份：2026年三季报点评：26Q1-3业绩同增11%，26Q3单季度业绩同增9%，信用减值冲回 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进供热业务拓展，现金流持续向好，具备长期分红能力。我们维持2026-2028年归母净利润9.60/10.55/11.54亿元，对应PE14/12/11倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/10/28）

●2026-10-30 伟明环保：季报点评：短期业绩承压不改长期成长潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司2026-28年归母净利润为20.77/24.00/27.96亿元（较前值-20.8%/-15.5%/-12.2%），对应EPS为1.01/1.17/1.36元。下调主因设备、EPC及服务业务承压，下调收入及毛利率预测。可比公司2027年预期PE均值为10.0倍，考虑公司固废运营现金流稳健，国内外项目持续落地，新能源材料业务成长空间较大，虽装备订单执行滞后使得设备业务暂承压但在手订单仍将逐渐兑现，我们给予公司2027年12.5倍PE，目标价14.63元（股本摊薄后前值为26.75元，基于2026年20.9倍PE）。

●2026-10-30 华光环能：Q3营收降幅趋稳，盈利情况改善，设立华光智算切入算力赛道 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为5.57/6.73/7.66亿元，EPS分别为0.59/0.71/0.81元/股，对应2026-2028年PE分别为21.4/17.7/15.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 英科再生：26Q3经营性利润高增，装饰建材延续快速增长 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营收为43.48、51.59、61.06亿元，同比分别增长22.6%、18.6%、18.3%；归母净利润为1.38（假设26Q4非经常性损益为0）、4.82、5.74亿元，同比分别增长-51.6%、248.1%、19.2%；扣非归母净利润为4.02、4.82、5.74亿元，同比分别增长106.4%、19.7%、19.2%，扣非归母净利润对应PE分别为13.3x、11.1x、9.3x，维持“买入”评级。

●2026-10-29 瀚蓝环境：2026年三季报点评：内生盈利稳健&粤丰增效显著，自由现金流增厚 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑26年底收购粤丰剩余股权&配套增发有望完成，我们维持2026-2028年归母净利润预测22.23/27.09/27.71亿元，对应PE为11.5/10.6/10.4倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 赛恩斯：2026年三季报点评：扣除股份支付后净利润同增99%，矿冶环保+新材料双轮驱动 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●不考虑铼回收项目投产及铼价弹性背景下，我们维持2026-2028年归母净利润预测1.4/2.5/3.1亿元，2026-2028年PE36/20/16倍（2026/10/27），铼回收资源稀缺，充分受益价格弹性，维持“买入”评级。

●2026-10-28 山高环能：2026三季报点评：业绩持续增长，UCO产业持续高景气度 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.62、3.02、3.95亿元，对应PE分别为24.2、13.0、9.9倍，维持“增持”评级。风险提示：业务集中的风险、收并购项目不及预期风险、研报使用的信息更新不及时的风险、行业规模测算偏差风险。

●2026-10-28 军信股份：2026年三季报点评：26Q1-3归母净利润同增8%，垃圾焚烧量增驱动成长 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●受益于湖南长沙区位优势、国内存量项目垃圾量增长，优质现金流支撑高分红，比什凯克一期开启增量空间以及未来海外项目逐步落地，我们基本维持2026-2028年公司归母净利润8.46/8.87/9.37亿元，对应PE为13/12/12倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/10/27）

●2026-10-28 旺能环境：季报点评：成本费用压降助力Q3利润高增 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司26-28年归母净利润为8.04/8.75/9.26亿元（较前值+6.9%/+3.2%/+1.5%），对应EPS为1.56/1.69/1.79元，主因Q3毛利率超预期，上调毛利率预测。可比公司2027年一致预期PE均值为11.9倍，给予公司2027年11.9倍PE，目标价20.11元（前值19.71元，基于2026年13.5倍PE）。

●2026-10-28 赛恩斯：季报点评：项目扩产持续推进 (华泰证券 杨云逍,王玮嘉)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为1.81/2.38/3.02亿元，对应EPS为1.87/2.45/3.11元。可比公司27年iFind一致预期PE均值为19倍（前值26年33倍），考虑到公司铼回收业务下游应用领域增长较快，公司是国内稀缺的铼金属供应企业，且铜萃取剂/浮选药剂具备较大成长空间，给予公司27年29倍PE估值（前值26年55倍），下调目标价为71.05元（前值104.50元）。