石头科技(688169)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-09 石头科技：26Q2：利润修复，关注主业竞争格局变化 (中泰证券 吴嘉敏)

●公司新业务亏损收窄叠加美国退税预期，利润修复取得成效，但核心矛盾仍在于主业扫地机竞争激烈、同时汇兑原材料等外部环境仍有不确定性，建议关注主业竞争格局及外部环境向好情况。预计公司2026/2027/2028年归母净利润20/24/32亿元，对应当前16/14/10xPE；2026年营收下调净利润上调主因国际形势波动等因素导致需求低于预期，而上半年公司控费程度超出预期；2027年营收上调净利下调主因公司洗地机等新品表现好于预期、原材料成本压力充分体现。此前2026/2027/2028净利润预测为18/28/31亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-09-06 石头科技：降本提效叠加竞争格局改善，扫地机龙头有望迎来业绩收获期 (开源证券 吕明,蒋奕峰)

●2026年公司洗烘一体机/内销扫地机/内销洗地机/割草机预计均实现有效减亏，洗地机外销实现稳定盈利贡献利润，我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为20.7/25.0/31.3亿元，对应EPS为7.97/9.64/12.06元，当前股价对应PE为16.6/13.7/11.0倍，看好公司在国内主推滚筒弥补高成本劣势及提升营销转化率，并抢占市场份额、多品类减亏兑现，追觅海外高投入无法长时间维持，欧洲、亚太竞争格局有望持续改善，北美线下渠道有望持续放量，洗地机出海顺利等因素影响下，净润率有望持续改善，维持“买入”评级。

●2026-08-27 石头科技：Q2海外增长强劲，控费提效业绩超预期 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司产品矩阵与价格带持续完善，内销结构优化、外销持续扩张，新业务减亏叠加外部压力缓解，盈利修复趋势明确。预计2026-2028年公司EPS为7.93/9.70/12.02元，8月26日收盘价对应PE为16.6/13.6/10.9X，维持“增持”评级。

●2026-08-27 石头科技：半年报点评：收入、业绩快速增长，退税增厚利润 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●我们认为公司将持续受益于海外拓展&割草机放量。预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.26/24.12/28.80亿元，同比+48.6%/+19.0%/+19.4%，维持“增持”评级。

●2026-08-27 石头科技：2026年中报点评：中期收入首破百亿元，全球化驱动增长 (中原证券 刘冉)

●我们下调了公司的主要费率并上调了财务费用，其它条件维持不变，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为7.71、9.63、11.77元，参照8月26日的收盘价131.57元，对应的市盈率分别为17.06、13.67、11.17倍，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-11 宝光股份：全球真空灭弧室龙头，金属化陶瓷打开第二成长极 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●公司真空灭弧室市场份额行业领先，产品持续向高压突破，有望受益于主网特高压建设增长，同时金属化陶瓷业务不断向高附加值新兴领域拓展，有望形成第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.88/1.35/2.13亿元，同比+72%/+53%/+58%，对应PE分别为54/36/23倍。考虑到公司真空灭弧室业务不断扩展，金属化陶瓷业务提供第二增长动力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-10 麦格米特：上半年业绩同比增长45%，AI电源进入交付兑现期 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到市场竞争加剧拖累毛利率及汇兑损失影响，2027年AI服务器电源产品有望快速放量，我们调整2026-2027年归母净利润预测至6.5/14.9亿元（原预测为7.8/10.2亿元），新增2028年盈利预测24.6亿元，同比+347%/+128%/+65%，当前股价对应动态PE为114.0/49.9/30.2x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-10 美的集团：2026年中报点评：收入利润双增，经营稳健，韧性凸显 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司家电主业增长稳健，B端业务持续成长，现金流和经营韧性强。维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为470/511/552亿，同比+7%/+9%/+8%，对应PE为13.8/12.7/11.7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-10 海尔智家：2026年中报点评：Q2收入转正，原材料与汇率扰动经营利润 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司内销具备经营韧性，海外新兴市场持续发力。考虑到原材料成本上涨和汇率波动带来的影响，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母利润192/204/223亿（前值为206/226/246亿），同比-1.6%/+6%/+9%；EPS=2.05/2.18/2.38元，对应PE=10.4/9.8/9.0x，维持“优于大市”评级

●2026-09-10 陕鼓动力：工业气体系列报告：业绩延续平稳增长，订单高增长夯实后续动能 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.67亿元、9.42亿元、11.21亿元，同比分别+2.50%、+22.83%、+19.05%，对应2026-2028年动态PE分别为19.18、15.61、13.11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-10 德业股份：储能持续景气，逆变器、电池包高增 (长城证券 张磊,吴念峻)

●预计公司2026-2028年实现营收分别为258.78亿元、323.41亿元和379.56亿元，实现归母净利润分别为60.71亿元、75.73亿元和89.84亿元，同比增长91.5%、24.7%、18.6%，对应EPS分别为4.77、5.95、7.06元/股，当前股价对应的PE倍数分别为17.1X、13.7X、11.5X，公司海外渠道加速拓展，成本、供应链管理能力持续提升，逆变器与储能电池包协同作用带动公司在光储领域竞争力持续进步，维持“买入”评级。

●2026-09-10 德业股份：质造光储拓全场景，全球布局引领高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到全球户储工商储多点开花，公司紧抓行业机遇享受业绩高增，大储/SST等产品有望接力成长，我们维持26-28年公司归母净利润预测为60.3/82.1/107.9亿元，同增90%/36%/31%，对应PE分别为17.2/12.6/9.6x，给予27年22x估值，对应目标价142元/股，维持“买入”评级。

●2026-09-10 派能科技：2026年中报点评：出货量同比增长，海外市场持续拓展 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●预计2026-2028年公司实现归母净利3.79/5.15/7.16亿元，同比+346.8%/+36.1%/+39.1%，对应EPS为1.54/2.10/2.92元，维持“增持”评级。

●2026-09-10 公牛集团：2026年中报点评：海外业务显著增长，盈利逆势上升 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为2.36、2.48、2.61元，参照9月9日的收盘价38.79元，对应的市盈率分别是16.47、15.65、14.87倍，给予公司“增持”评级。后续可重点关注原材料价格走势及毛利率修复节奏、海外业务拓展进度、数据中心等新业务的订单转化情况。

●2026-09-10 陕鼓动力：Earnings sustain steady growth,while strong order growth underpins future momentum-Industrial gas series report (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

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