XD金山办(688111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-28 金山办公：26Q1增速亮眼，海外与WPS365有望成为增长驱动 (中信建投 应瑛)

●考虑公司积极拥抱AI变革，WPSAI月活用户数快速增长，我们认为公司有望将AI产品的月活用户转换为付费用户，带动业绩提升，预计公司2026-2028年营业收入分别为69.86/82.74/97.18亿元，同比分别增长17.83%/18.44%/17.46%，归母净利润为38.15/26.09/31.26亿元，同比分别变动107.75%/-31.61%/19.79%，对应PE29/42/35倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 金山办公：季报点评：一季报增长亮眼，股权激励目标彰显成长信心 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在办公软件领域的领军地位以及在AI办公领域的业务潜力，我们预计2026-2028年营业收入分别为70.20/82.58/96.50亿元，归母净利润分别为22.39/27.24/32.65亿元，维持买入评级。

●2026-04-23 金山办公：季报点评：看好26年WPS 365及海外业务放量 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●华泰证券上调了金山办公2026-2028年的营业收入和归母净利润预测，并给予公司2026年20倍市销率(PS)的目标价303.77元，维持“买入”评级。尽管如此，报告提醒投资者需注意付费用户增长不及预期、AI商业化不及预期以及投资收益波动等风险。

●2026-04-23 金山办公：AI与协作持续推进，主营业务增长稳健 (财通证券 李康桥)

●我们持续看好公司从“办公软件工具”向“AI办公平台”演进。我们预测公司2026-2028年实现收入70.29、83.53、99.32亿元，实现归母净利润37.29、27.06、33.33亿元，PE分别为31.3x、43.1x、35.0x，维持“增持”评级。

●2026-04-19 金山办公：2025年报&2026Q1业绩预告点评：AI驱动全业务增长，海外与订阅协同发力 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一,郑毅)

●考虑到公司的全球化及AI布局在2026Q1继续呈现兑现趋势，我们预计公司2026-2028年营收分别为70.23、83.03、95.30亿元；归母净利润分别为21.65、27.99、33.61亿元(由于投资收益受市场行情波动较大难以预测，我们的盈利预测暂不考虑26Q1对外投资基金项目产生的投资收益带来的影响)。考虑到公司高毛利率、优质现金流与持续提升的全球化与AI能力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-19 中望软件：上半年营收平稳增长，3D业务有望提速 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司是工业设计软件领导厂商，产品竞争力持续提升，有望充分受益于工业软件国产化趋势，同时，海外市场的快速布局也将拉动公司收入稳步提升，预计公司2026-2028年EPS分别为0.41\0.84\1.21，对应公司8月18日收盘价56.00元，2026-2028年PE分别为135.3\67.0\46.3，维持“增持-A”评级。

●2026-08-19 柏楚电子：智能焊接与精密加工加速突破 (华泰证券 郭雅丽)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测为13.64/17.43/22.54亿元，考虑到资本公积转增股本导致总股本增加，对应EPS分别为3.36/4.30/5.56元，可比公司2026年PE均值为36.2倍（iFinD），给予公司2026年36.2倍PE，目标价121.61元（前值155.14元，25EPE32.8x，对应上期总股本2.89亿股），维持“买入”评级。

●2026-08-19 国能日新：功率预测业务稳态推进，电力交易业务快速增长 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●考虑到上半年公司新能源场站覆盖数量的增长速度短暂性放缓，我们对公司盈利预测略做调整。我们预测公司2026-2028年营收分别为8.42/9.88/11.49亿元（前预测值分别为8.61/10.24/12.00亿元），归母净利润分别为1.68/2.16/2.80亿元（前预测值分别为1.70/2.17/2.80亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-18 芯朋微：二季度收入同环比增长，AI计算能源领域新品陆续量产 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●基于上半年业绩情况，我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.01/2.18/2.55亿元（前值为1.95/2.17/2.50亿元），对应2026年8月14日股价的PE分别为56/52/44x。公司新产品和新兴应用领域拓展顺利，维持“优于大市”评级。

●2026-08-18 盛科通信：新签交换芯片重大合同，看好51.2T新品与超节点催化 (国海证券 刘熹)

●公司坚守长期主义的发展策略，持续加大研发投入。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为21.27/51.98/102.22亿元，归母净利润分别为0.18/9.09/21.92亿元，EPS分别为0.04/2.22/5.35元/股，当前股价对应PS分别为81.29/33.26/16.91X，维持“买入”评级。

●2026-08-18 柏楚电子：激光设备系列报告：2026H1业绩稳健增长，看好切割主业与智能焊接持续拓展 (中信建投 许光坦,阎贵成,吴雨瑄)

●预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为14.23亿元、17.18亿元、22.03亿元，同比分别增长27.90%、20.75%、28.21%，对应PE分别为29.33x、24.29x、18.94x，维持“买入”评级。

●2026-08-18 中望软件：境内商业市场有所回暖，海外市场短暂性承压 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●2026年8月14日，公司发布2026年半年度报告。26H1公司实现营业收入3.60亿元，同比增长7.92%；实现归母净利润-0.17亿元，实现归母扣非净利润-1.02亿元，亏损均同比收窄。我们预测2026-2028年公司营收分别为10.03/11.39/12.99亿元，归母净利润分别为0.67/1.51/2.17亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 中望软件：中报点评：3D“悟空”平台发布带动产品升级 (华泰证券 郭雅丽)

●主因下游需求承压，我们下调公司26/27/28年收入预测（5.5%/9.8%/8.5%）至10.02/11.59/13.82亿元。可比公司26年iFinD一致预期PS均值为19.3x，考虑到下游需求暂未看到明显恢复拐点，给予公司2026年PS14.3x，对应目标价84.46元（前次为94.67元，对应26EPS15.2x）

●2026-08-18 柏楚电子：年中报点评：收入/利润稳健增长，重视焊接/精密新突破与整线方案转型 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司产品结构变化，我们调整公司2026-2028年营业收入预测为28.38、36.09、45.82亿元（原值28.26、36.07、45.40亿元），分别同比+29.3%、+27.2%、27.0%；调整2026-2028年归母净利润预测分别为13.54、17.36、23.08亿元（原值14.01、18.22、23.39亿元），分别同比+21.7%、+28.2%、+32.9%；调整2026-2028年EPS分别为3.34、4.28、5.69元（原值4.85、6.31、8.10元）。2026/8/18收盘价107.15元对应PE分别为32.09、25.03、18.83倍。基于公司在工业软件领域市场竞争力&平台化拓展能力，维持“增持”评级。

●2026-08-17 寒武纪：2026年半年报点评：存货高速增长，26H2业绩确定性高 (西部证券 郑宏达,李想)

●在AI算力需求的高速增长的背景下，考虑到公司在算力芯片领域的长期积累，我们预计公司2026年-2028年营业收入为166.03亿元、315.28亿元、520.09亿元，分别同比增长155.5%、89.9%、65.0%，维持“买入”评级。