禾迈股份(688032)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 禾迈股份：2026年半年报点评：短期盈利承压，储能逐步放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑微逆业务略有下滑，期间费率仍居高位水平，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.5/1.0/3.1亿元（原预测为1.9/4.0/5.7亿元），同比-55%/+142%/+193%。考虑公司储能业务已进入规模放量阶段，后续随大储项目持续交付、户储及工商储逐步放量，规模效应释放及期间费用率回落有望推动盈利能力逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-05-05 禾迈股份：25年报及26年一季报点评：结构性影响Q1盈利略有承压，26年户储及大储迎来收获期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑微逆竞争激烈、储能受电池包影响盈利承压，我们下调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为1.9/4.0/5.7亿元(26-27年前值为3.1/5.1亿元)，同增219%/109%/41%，对应PE为75/36/25倍，考虑公司储能业务持续高增有望推动业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-05-04 禾迈股份：年报点评报告：持续深化业务全球布局，储能业务显著增长 (天风证券 孙潇雅)

●欧洲阳台光伏市场需求增长，利好微型逆变器业务，叠加公司储能业务布局加速，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.49/3.73/4.47亿元，维持“增持”投资评级。

●2026-01-27 禾迈股份：2025年业绩预告点评：大储和户储进入收获期，微逆竞争趋缓有望平稳增长 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●由于逆变器行业竞争依然激烈，公司正在转型周期，储能业务尚未放量，盈利承压，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-1.49/+3.13/+5.11亿元(原预期25-27年0.2/2.9/4.6亿元)，同比-143%/+310%/+63%，考虑公司转型基本完成，后续有望起量，维持“买入”评级。

●2025-10-30 禾迈股份：2025年三季报点评：微逆竞争加剧影响出货及盈利，储能产品持续开发投入 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到微逆竞争加剧，储能产品确收延迟以及费用投入较多等因素，我们下调公司25-27年盈利预测为归母净利润0.2/2.9/4.6（原值为5.1/7.1/9.4）亿元，同比-94%/+1208%/+58%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-24 长高电气：订单稳健，看好GIS新产品的持续开拓 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●2026年8月27日发布2026年半年报。我们上调盈利预测，预测公司2026-2028年营收分别为21.0/26.3/32.1亿元，归母净利润分别为6.9/4.7/5.9亿元，对应PE分别为11/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-09-24 得邦照明：照明主业需求有望回暖，并购赋能车载业务升级 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粤皖)

●公司是国内通用照明龙头，传统主业稳定贡献利润；车载业务已实现LDM和BMS对国际顶级车企的配套，26年收购嘉利股份后顺利跻身内资头部车灯Tier1，未来有望通过产业链资源整合，提升车载业务盈利能力与综合竞争力，强化第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、3.8亿元，对应当前股价PE分别为79X、65X、37X。

●2026-09-24 格力电器：管理变革加速，三季报前介入风险收益比良好 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计格力2026-28年营收分别同比增长3.5%/3.3%/3.1%至1，764.3/1，822.9/1，879.5亿元；预计归母净利润分别同比增长5.7%/4.5%/4.5%至306.5/320.2/334.6亿元。我们继续给予格力8倍27年P/E，维持目标价45.80元不变，较目前股价仍有19%的上升空间。风险提示：空调需求波动；原材料价格上涨；渠道变革缓慢；宏观经济下行。

●2026-09-23 华明装备：受海外电力设施投入加大影响，设备出口增长显著 (华源证券 查浩,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润7.99/9.87/11.3亿元，同比增速分别为12.5%/23.5%/14.5%，当前股价对应的PE分别为20/17/14倍。公司在国内分接开关领域优势地位明显，积极布局海外市场，新成长曲线逐渐形成，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中天科技：业绩表现受益于光纤涨价和海缆高端产品占比提升 (华源证券 查浩,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为58.4/76.8/91.3亿元，同比增速分别101%/32%/19%，当前股价对应的PE分别为22/16/14倍。维持“买入”评级。

●2026-09-23 汇川技术：股权激励覆盖扩大，非汽车业务利润考核逐年提速 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润57.5、71.6、85.1亿元，yoy分别为+14%、+25%、+19%，EPS分别为2.1、2.6、3.1元，当前A股价对应PE分别为25、20、17倍，公司当前估值不高，工控业务基本盘稳健，维持“买进”的投资建议。

●2026-09-23 格力电器：2026年中报点评：高基数下收入承压，盈利能力维持稳定 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到原材料成本提升和外销业务下滑，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为283/297/316亿（前值为352/368/-亿），同比-2.5%/+5.0%/+6.4%，对应PE=7.6/7.2/6.8倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-23 海信家电：2026年中报点评：Q2收入提速，热管理新业务积极推进 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司央空和家用空调业务在需求较弱和高基数背景下短期承压，但自有品牌外销仍保持较高增长；冰洗业务在外销拉动下仍保持稳健增长。考虑到汇兑损失和原材料涨价带来的影响，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为29.8/32.6/36.0亿元(前值为33.4/36.2/39.0亿元)，同比-6.4%/+9.2%/+10.4%，对应PE为12/11/10倍，维持"优于大市"评级。

●2026-09-23 中恒电气：HVDC龙头卡位800V算力时代，宁德入局重构平台 (国联民生证券 邓永康,许浚哲)

●公司卡位数据中心直流供电，宁德赋能后有望重塑估值，我们预计公司26-28年的营收分别为32.91/49.20/70.73亿元，增速分别为54.0%/49.5%/43.8%；归母净利润分别为2.00/3.44/5.07亿元，增速分别为58.6%/71.5%/47.4%，对应EPS分别为0.36/0.61/0.90元。9月21日收盘价对应公司26-28年PE分别为101/59/40x。首次覆盖，给予“推荐“评级。

●2026-09-22 亿纬锂能：公司与Fluence Energy签订框架合作协议，切入AIDC储能市场，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍，建议买进。