德昌股份(605555)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 德昌股份：半年报点评：家电&汽零业务实现增长，汇兑扰动下盈利承压 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到26年受汇兑影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.76/2.49/3.07亿元，同比+8.4%/+41.1%/+23.4%，维持“增持”评级。

●2026-08-26 德昌股份：半年报点评：收入增长提速，汇兑影响表观盈利 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●为应对贸易摩擦和关税风险，公司持续推进海外产能建设，在同行业中海内外产能布局相对完善。同时，基于家电、汽车电机的核心技术积累，公司聚焦机器人产业相关核心关节，为长期增长储备动能，推动公司从制造型企业向技术型平台企业转型。预计公司2026/2027/2028年公司归母净利润达1.3/2.9/3.7亿元（前值2.8/3.9/5.0亿元，因汇兑等问题下修盈利预测），对应PE为44x/20x/16x，维持“增持”评级。

●2026-08-24 德昌股份：2026Q2收入恢复双位数增长，汇率阶段性扰动利润率水平，家电/电机业务新项目持续开拓 (开源证券 吕明,林文隆)

●2026-2028年归母净利润1.56/2.20/2.61亿元（原值为4.54/5.51亿元），对应EPS为0.32/0.46/0.54元，当前股价对应PE为37.0/26.2/22.1倍，长期维度，公司海外产能转移进展顺利，继续看好新项目拓展从而带动家电业务增长，以及汇率扰动减弱后利润率修复。同时关注EPS电机/线控转向电机/空悬电机等业务放量空间，维持“买入”评级。

●2026-04-28 德昌股份：年报点评报告：关税“阵痛期”，新旧动能转换 (天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司锚定“全球智能电机系统技术商，新能源汽车与新产业驱动发展”的中期成长核心目标，基于家电、汽车电机的核心技术积累，聚焦机器人产业相关核心关节，为长期增长储备动能，推动公司从制造型企业向技术型平台企业转型。预计26-28年归母净利润分别为2.8/3.9/5.0亿元(26-27年前值为4.3/5.5亿元，由于25Q4和26Q1归母净利润大幅下降，下调26-27年预期)，对应动态PE分别为26.5x/18.6x/14.6x，维持“增持”评级。

●2026-04-27 德昌股份：2025年年报点评：多重因素导致利润承压，新业务快速放量 (西南证券 龚梦泓,方建钊)

●2025年公司家电业短期因新建产能、汇兑损失、计提存货跌价准备等多重因素利润承压，中长期来看产品、客户结构仍在持续升级，汽零业务逐步实现盈利能力改善。预计公司2026-2028年EPS分别为0.56元、0.75元、0.97元，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-16 亿纬锂能：2026Q3业绩预告点评：动力储能出货高增长，差异化产品开启放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●我们基本维持预计公司26-28年归母净利72.3/96.5/125.8亿元，同比+75%/+33%/+30%，对应26-28年PE为14x/11x/8x，考虑到公司作为全场景锂电平台型厂商，储能与大圆柱电池业务双轮驱动，叠加全球化产能持续释放，维持“买入”评级。

●2026-10-15 德业股份：2026年Q3业绩预告点评：Q3受汇兑+确收延迟略有影响，27年有望持续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑到汇兑及部分收入确认延后对盈利释放的影响，我们下调2026-2028年公司归母净利润预测至58.9/78.6/98.5亿元（原预测为60.3/82.1/107.9亿元），对应PE为16/12/9倍，给予27年20倍PE，对应目标价123元。按70%-80%的分红比例测算，2027年公司股息率约6%，基于海外储能需求有望延续、工商储及电池包业务放量有望支撑中长期成长，叠加较高分红水平带来的股东回报，维持“买入”评级。

●2026-10-15 德业股份：海外储能需求高景气，三季度业绩符合预期 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为250.6/292.5/361.9亿元，归母净利润分别为62.6/75.4/90.5亿元，对应PE分别为15x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-10-15 亿田智能：算力租赁长单落地放量，燧原一体机协同构筑第二曲线 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为2.50、5.98、9.92亿元，EPS分别为0.05、0.65、1.62元，当前股价对应PE分别为501.3、42.0、16.8倍，考虑到公司前瞻布局算力租赁业务，服务器采购与算力中心建设同步推进、订单与资产落地节奏明确，与燧原科技的合作进一步深化，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-14 金盘科技：2026年三季报点评：海外&AIDC订单持续高增，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为31/22/16倍，维持“买入”评级。

●2026-10-14 华明装备：Mission critical component pure play benefits from growing downstream demand and global market share gain-initiate with BUY (中银国际 Zhuoran WANG,Maggie CAI)

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●2026-10-13 科沃斯：2026年中报点评：海外高增，新品类助力扩张 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到上游原材料涨价和汇兑影响，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润21.1/23.5/26.9亿（前值为22.9/26.4/-亿），同比+20%/+12%/+14%，对应PE=13/12/10x，维持“优于大市”评级

●2026-10-13 通合科技：综合性电源厂商，AIDC供电开启第二增长曲线 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●公司是国内领先的综合性电源厂商，长期布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，HVDC进一步拓展数据中心应用曲线。我们预计2026-2028年营收分别为21.37/30.73/39.00亿元，同比增长37.26%/43.78%/26.90%；归母净利润分别为0.90/1.80/3.17亿元，同比增长123.42%/100.34%/76.15%；EPS分别为0.50/1.01/1.78元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-12 石头科技：2026年中报点评：收入高增，盈利能力进一步提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司收入端在海外扩张和多品类拉动下保持良好增长，考虑到原材料价格上涨、汇兑损失及关税退税等因素，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润20.2/24.6/30.1亿（前值为27.3/33.8/-亿），增速为+48%/+22%/+22%，对应PE=14/11/9倍，维持“优于大市”评级

●2026-10-12 三一重能：风电招标市场回暖，海外市场加速发展 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●国信电新观点：1)9月份国内外风电招标市场回暖，需求端持续改善，预计2026年下半年公司低价订单基本消化完毕，风机制造板块毛利率有望修复。2)公司海外市场加速发展，截至2026年6月末公司海外在手订单近5GW，国际业务有望在2027年开始逐步发力。我们维持公司2026-2028年盈利预测10.6/17.1/23.2亿元，同比+49%/+62%/+35%。当前股价对应PE为15.7/9.7/7.2x，维持“优于大市”评级。