东鹏饮料(605499)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-19 东鹏饮料：平台化布局打开中期成长空间，分红回购并举强化股东回报 (中银证券 邓天娇,李育文)

●东鹏作为国内能量饮料的龙头企业，近两年在品类延伸及渠道迭代方面积极探索，通过打造平台化饮料公司的策略对抗行业周期变化。考虑到产品结构变化及下半年PET包材成本上升等因素对盈利结构的影响，我们预计2026-2028年公司营收分别为241.8、278.8、317.1亿元，同比增速分别为+15.8%、+15.3%、+13.8%，归母净利分别为51.2、56.9、64.8亿元，同比增速分别为+16.0%、+11.0%、+14.0%。EPS分别为6.98、7.75、8.83元/股，当前对应PE分别为17.6、15.9、13.9倍，此外考虑到公司股息率及估值，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-08-16 东鹏饮料：2026年中报点评：平台化成效显化，股东回报加码 (东方证券 李耀,张馨予)

●我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为50.76、60.14、69.97亿元，同比增长15.0%、18.5%、16.3%。参考可比公司2026年约22倍市盈率，给予公司2026年22倍市盈率，对应目标价152.02元，维持“买入”评级。

●2026-08-14 东鹏饮料：无糖茶行业提质升级带动高质量结构化增长 (中泰证券 何长天,田海川)

●随着公司在港股成功上市，公司持续深化全渠道战略布局，优化区域结构，在夯实能量饮料的基础上积极培育和发展多元化产品矩阵。考虑到公司上半年业绩表现，我们维持全年盈利预测。预计公司2026-2028年收入分别为240.20、276.45、314.06亿元，同比增长15%/15%/14%，预计归母净利润为51.27、59.75、68.79亿元，同比增长16%/17%/15%，EPS分别为6.98/8.14/9.37元，对应PE分别为20/16/14X，维持“买入”评级。

●2026-08-11 东鹏饮料：2026年半年报点评：26Q2特饮稳健增长，茶饮料表现亮眼 (国联民生证券 刘景瑜,王言海,徐锡联)

●公司持续深化全国化渠道精耕与“1+6”多品类战略，能量饮料基本盘稳固，补水啦维持较快增长，茶饮料高增打开第三增长曲线，26Q2增速受天气和行业竞争加剧的影响，预计下半年有所恢复。公司作为饮料行业龙头公司，在渠道、生产等方面竞争优势突出，中长期有望成长为平台型的饮料公司。我们预计公司26-28年归母净利润分别为51.54/55.12/61.20亿元，同比+16.7%/6.9%/11.0%，当前股价对应PE分别为18/17/15X，维持“推荐”评级。

●2026-08-07 东鹏饮料：淡化能量饮料短期调整，平台化、全国化、国际化-公司仍具成长性 (湘财证券 张弛)

●能量饮料业务短期调整对公司市值造成一定压力，但公司仍具备成长潜力，来源于：产品端平台化战略持续发力带来的第二、第三成长曲线突破；渠道端公司国内不断深化布局与精细化运营带来的渠道力提升，海外渠道初步探索带来的潜在市场。此外，公司通过高额现金分红与分红承诺、股份回购等行为，传递了明确的信心。当前公司股价短期回调、估值合理偏低，安全边际较为充分，可将其作为消费板块中长期核心配置之一。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为52.12/59.18/65.36亿元，对应增速分别为18.0%/13.6%/10.4%；同期EPS分别为7.10/8.06/8.90元，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-08-26 泸州老窖：继续出清，修炼内功 (华鑫证券 孙山山)

●当前白酒行业整体步入“量减质升”的新一轮调整周期，具体体现在“外部需求收缩、内部调整阵痛、竞争极端化”，在多重压力叠加下，白酒企业整体增长动能减弱、盈利承压。公司坚定贯彻实施“156”发展战略，深入推进“生态链运营战略”，把握稳中求进的总基调。根据2026年半年报，我们调整2026-2028年EPS分别为4.91/5.33/5.98元（前值分别为6.82/7.37/8.15元），当前股价对应PE分别为17/16/14倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 泉阳泉：2026年中报点评：区域成长持续兑现，盈利进入修复通道 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●泉阳泉是吉林省天然矿泉水龙头，矿泉水资产禀赋优秀，兼具区域扩张成长性和盈利弹性。我们微调2026~2028年归母净利为0.7、1.9、3.0亿元（原预期为0.7、1.9、3.1亿元），同比+350%、+175%、+59%，对应PE为77、28、18x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 酒鬼酒：业绩持续出清，固本根基向前进 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司将坚持以产品提效为核心、区域聚焦为抓手、渠道建设为支撑、品牌引领为驱动，统筹推进各项经营工作。根据2026年半年报，预计公司2026-2028年EPS分别为0.12/0.17/0.21元，当前股价对应PE分别为310/231/184倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 李子园：新品放量对冲主品调整，成本上行致短期承压 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到原料成本上涨，我们略下调2026-2028年归母净利到1.6/1.9/2.1（前值2.0/2.2/2.4）亿元，对应PE为21.7/18.5/17.0倍。未来改革调整成效显现叠加新品放量，公司有望回到增长趋势，维持“增持”评级。

●2026-08-25 今世缘：2026年中报点评：季度表现亮眼，经营韧性凸显 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●我们预计公司26/27/28年归母净利润分别为25.89/27.75/29.79亿元，增速-0.58%/7.22%/7.34%，对应8月24日PE13/12/12倍（市值346亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-25 迎驾贡酒：2026年中报点评：Q2延续稳健增长，洞藏韧性、省外恢复 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●26Q2收入延续稳健增长，同时积极调整销售高管、有望更好抢抓行业恢复期机遇。参考二季度经营节奏，我们维持2026~2028年归母净利润预测为21.0、23.8、26.9亿元，对应当前最新PE分别为15、13、12X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 贵州茅台：浙商深度白马 | 贵州茅台·食饮张潇倩 (浙商证券 张潇倩)

●预计2026-2028年营业收入同比+0.60%、+4.88%、+5.14%，归母净利润同比+0.05%、+5.18%、+5.51%，对应pe为20、19、18x。贵州茅台市场化改革成效显著，龙头溢价有望维持。参考中高端白酒可比公司2026年底部区间为12-24倍pe，考虑到茅台的品牌护城河与市场化改革红利以及提价带来的估值提升，我们给予2026年25倍pe（对应约2.06万亿元市值），对应目标价1647.05元。较当前股价具备25%+上行空间，维持"买入"评级。

●2026-08-25 燕京啤酒：2026年中报点评：U8持续放量，降本增效效果显著 (国海证券 刘旭德,陈熠)

●2026Q2公司量、价同比稳健增长，利润弹性突出，继续关注餐饮终端修复情况、U8大单品放量及A10培育进展。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为160.69/167.89/174.85亿元，同比分别增长5%/4%/4%；归母净利润分别为20.80/23.78/26.31亿元，同比分别增长24%/14%/11%，当前股价对应PE为15/14/12x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 迎驾贡酒：中报点评：聚焦大众价位，Q2延续亮眼表现 (华泰证券 宋英男,王可欣)

●我们看好公司聚焦大众价位，省内、省外均衡发展，洞藏系列长期势能有望延续，产品结构仍具升级潜力。我们维持公司26—28年EPS预测为2.61/2.98/3.36元。参考可比公司26年均21xPE（Wind一致预期），给予公司26年21xPE，目标价维持54.81元（前次目标价46.98元，可比公司估值26年18xPE，给予公司26年18xPE），维持“买入”。

●2026-08-25 泸州老窖：上半年控量挺价，主动降速蓄势能 (中泰证券 何长天,田海川)

●近些年来白酒行业表现有所承压，公司品牌力优势逐渐凸显，随着公司报表逐渐出清，坚定高质量发展趋势，我们看好行业恢复期公司业绩弹性。考虑到公司26年半年报表现，我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司营业总收入分别为236.24、249.23、263.00亿元，同比-8%、6%、6%；归母净利润分别为102.09、109.55、115.76亿元，同比-6%、7%、6%；对应EPS为6.94、7.44、7.86元，当前股价对应2026-2028年PE分别为12、11、11倍。维持“买入”评级。