华旺科技(605377)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 华旺科技：26H1盈利阶段性承压，结构优化凸显韧性 (国投证券 罗乾生)

●公司为装饰原纸细分领域龙头，技术研发能力出众，成本管控到位，盈利韧性十足。伴随中高端装饰原纸行业格局优化，公司产能稳步扩张、不断拓展多元品类，未来业绩有望持续成长。我们预计华旺科技2026-2028年营业收入为34.14、39.55、47.55亿元，同比增长6.64%、15.84%、20.21%；归母净利润为3.03、3.39、4.51亿元，同比增长11.72%、11.98%、33.01%，对应PE为15.0x、13.4x、10.1x，给予26年18xPE，对应目标价9.72元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-27 华旺科技：26H1业绩点评：Q2盈利环比改善，海外市场有望持续放量 (东北证券 陈渊文)

●8月26日，公司发布2026H1业绩公告。26H1，公司营业收入为14.57亿元，同比-10.42%；归母净利润为1.31亿元，同比-15.66%；扣非归母净利润为1.11亿元，同比-27.67%。26Q2公司营业收入为7.31亿元，同比-6.08%；归母净利润为0.66亿元，同比-11.69%；扣非净利润为0.53亿元，同比-29.72%。公司拟每股派发现金红利0.20元。预计26-28年公司归母净利润2.90/3.55/4.64亿元，对应PE分别为16/13/10倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-27 华旺科技：盈利能力修复，海外恢复增长 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司2026-2028年EPS为0.64、0.72、0.82元，对应当前股价PE分别为14.5、12.9、11.3倍，首次覆盖给予买入评级。

●2026-05-10 华旺科技：高分红构筑安全垫，盈利能力有望逐季修复 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●在行业低谷期，公司依然保持可观的正向盈利，充分体现中高端产品的核心竞争力。行业竞争趋缓，Q2提价落地，Q2-Q3有望迎来经营拐点。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.33/3.60/3.82亿元，分别同比+22.9%/+8.1%/+6.3%，应2026年5月8日收盘价的PE分别为16.8/15.6/14.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-02 华旺科技：周期底部价值凸显，持续提升分红比例 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑纸浆、钛白粉成本以及纸价变动较大，我们调整对公司的盈利预测，预计公司26-28年实现收入37.3/38.4/39.6亿元，分别增长17%/3%/3%，实现归母净利润3.4/3.5/3.6亿元，分别同比+26%/+3%/+3%，对应PE16/16/15X，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-09-21 恒丰纸业：半年报点评：期待HNB及烟标增量释放 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，我们预计26-28年公司归母净利润分别为2.2/2.6/2.9亿元（前值2.3/2.7/3.0亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-20 仙鹤股份：半年报点评：26Q2盈利修复 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司提价政策逐步落地，产销规模持续扩大，广西、湖北两大基地产能利用率及纸浆配套稳步提升，我们预计26-28年公司归母净利润分别为12.1/15.1/19.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-11 中顺洁柔：结构优化品类多元，盈利能力持续修复 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.6/5.2/6.0亿元，分别同比+43.0%/+15.1%/+14.8%，对应2026年9月8日收盘价PE为21/18/16倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-08 太阳纸业：箱板纸表现亮眼，新产能持续释放 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●主要考虑到箱板纸提价驱动盈利扩张，我们上调公司2026-2028年EPS预测至1.38/1.49/1.66元（原预测为1.33/1.43/1.52元），对应当前股价PE分别为10.6/9.8/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-08 太阳纸业：2026Q2盈利韧性凸显，广西基地自制浆能力强化 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.53、41.34、45.17亿元，分别同比+15.5%、+10.2%、+9.3%，对应2026年9月7日收盘价的PE为11.1、10.1、9.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-08 裕同科技：半年报点评：“N”业务加速 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑短期汇兑影响，中长期N业务有望逐渐放量，我们预计26-28年归母净利润分别为17.2/20.8/25.0亿元（前值18.1/20.8/23.6亿元）。

●2026-09-07 依依股份：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着客户采购节奏逐步修复，叠加新产能建设持续推进，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为17.51/19.88/22.45亿元，归母净利润分别为1.49/1.93/2.35亿元，对应EPS分别为0.80/1.05/1.27元/股，对应2026年9月3日收盘价PE分别为20.20/15.55/12.77倍，维持“增持”评级。

●2026-09-06 百亚股份：半年报点评：电商业务改善显著，线下渠道积极调整 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司作为一次性卫生用品领军企业，核心品牌自由点在大单品矩阵赋能下势能稳步提升，线下由核心五省向外围地区有序扩张。根据2026H1财报表现，我们预计公司2026-2028年营收分别为38.62/45.13/51.98亿元，同比增长10.6%/16.8%/15.2%，归母净利润分别为3.00/4.10/5.08亿元，同比增长44.1%/36.9%/23.9%。公司当前对应2026年PE为21.0倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 百亚股份：核心五省阶段性承压，电商增速修复、经营质量改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为38.28、43.55、49.42亿元，同比增长9.6%、13.8%、13.5%；归母净利润为3.03、3.87、4.79亿元，同比增长45.8%、27.5%、23.9%，对应PE为20.4x、16.0x、12.9x，维持“买入”评级。

●2026-09-04 仙鹤股份：Q2盈利改善，浆纸一体化稳健推进 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●结合2026H1经营表现及新增产能释放节奏，我们预计公司2026-2028年实现营业收入146/164/180亿元，同比增长18.4%/12.4%/9.5%；实现归母净利润11.6/15.7/18.4亿元，同比增长14.7%/35.1%/17%，对应PE13.3/9.8/8.4X，公司林浆纸一体化优势持续强化，电容器纸等新材料有望贡献增量，维持“买入”评级。