华旺科技(605377)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-27 华旺科技：盈利能力修复，海外恢复增长 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司2026-2028年EPS为0.64、0.72、0.82元，对应当前股价PE分别为14.5、12.9、11.3倍，首次覆盖给予买入评级。

●2026-05-10 华旺科技：高分红构筑安全垫，盈利能力有望逐季修复 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●在行业低谷期，公司依然保持可观的正向盈利，充分体现中高端产品的核心竞争力。行业竞争趋缓，Q2提价落地，Q2-Q3有望迎来经营拐点。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.33/3.60/3.82亿元，分别同比+22.9%/+8.1%/+6.3%，应2026年5月8日收盘价的PE分别为16.8/15.6/14.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-02 华旺科技：周期底部价值凸显，持续提升分红比例 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑纸浆、钛白粉成本以及纸价变动较大，我们调整对公司的盈利预测，预计公司26-28年实现收入37.3/38.4/39.6亿元，分别增长17%/3%/3%，实现归母净利润3.4/3.5/3.6亿元，分别同比+26%/+3%/+3%，对应PE16/16/15X，维持买入评级。

●2026-04-30 华旺科技：25年年报及26年一季报点评：业绩筑底静待修复，保持高分红水平 (西南证券 蔡欣,沈琪)

●预计2026-2028年EPS分别为0.57元、0.64元、0.74元，对应PE分别为17倍、15倍、13倍。考虑到公司产品力突出、市场占有率较高、装饰原纸需求有望边际改善，建议持续关注。

●2026-04-29 华旺科技：25年报及26年一季报点评：外销表现亮眼，盈利能力持续改善 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●公司为装饰原纸龙头，深耕高端市场。产能利用率提升、价格修复背景下盈利弹性充足。预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.57/0.63/0.68元，4月28日收盘价9.40对应PE为17X/15X/14X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-26 依依股份：经营呈边际改善趋势，下半年盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.6/2.2/2.6亿元，PE分别为18.9X/13.8X/11.8X。

●2026-08-26 太阳纸业：中报点评：1H26盈利韧性凸显 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑新产能2H26有望贡献增量销售、浆纸配套进一步完善，我们上调公司26-28年归母净利润预测至37.11/39.89/42.88亿元（较前值分别调整6.24%/3.54%/1.43%），对应EPS为1.30元/1.40元/1.50元。参考可比公司iFind一致预期26EPE均值13.9x，考虑公司经营现金流改善显著、后续浆纸配套产能逐步落地后自给率有望进一步提升，转折价为溢价，给予公司26E14.4xPE，维持目标价18.75元（前值对应26E15xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-26 太阳纸业：林浆纸一体化优势显现，造纸龙头有望穿越周期 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计太阳纸业2026-2028年营业收入为445.85、469.35、480.88亿元，同比增长13.76%、5.27%、2.46%；预计2026-2028年归母净利润为36.74、40.93、44.55亿元，同比增长13.02%、11.42%、8.83%。我们给予太阳纸业2026年1.8xPB，对应目标价20.63元，给予买入-A的投资评级。

●2026-08-26 恒丰纸业：26年半年报点评：业绩持续稳健增长，烟包项目稳步推进 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●公司为多元特种纸行业龙头，国内/国外/新品布局日益完善，烟包业务成长空间广阔，预计公司26/27/28年EPS分别为0.7/0.8/0.9，8月25日收盘价9.02元对应PE为13X/11X/10X，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 太阳纸业：2026H1业绩点评报告：2026H1营收利润逆势增长，龙头优势持续显现 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●我们预计2026-2028年营业收入为413.38/432.88/449.82亿元，归母净利润为35.20/38.63/41.94亿元，对应PE估值为12/11/10x，公司持续深化“林浆纸一体化”战略，三大基地协同效应释放，新产能爬坡叠加产品结构优化，有望在行业供需再平衡过程中巩固龙头地位，维持“买入”评级。

●2026-08-26 众鑫股份：26H1业绩高增长，泰国基盈利能力提升明显 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司是纸浆模塑餐饮具领域的领先企业，全球环保趋势下，随着纸浆模塑产品渗透率提升，公司有望明显受益。公司通过持续的技术创新、全球化产能布局和国内外客户拓展沉淀了深厚的护城河，随着国内外新增产能释放和横向拓展生鲜托盘、工业精品包装等新赛道，公司业绩增长确定性较强。我们预计公司2026-2028年营收分别为22.4/29.1/34.77亿元，分别同比增长48.8%/29.9%/19.5%；归母净利润分别为5.43/7.35/9.29亿元，分别同比增长103.8%/35.6%/26.3%；EPS分别为3.79/5.14/6.49元，对应PE分别为13.09/9.66/7.65倍。维持“买入”评级。

●2026-08-24 百亚股份：2026年半年报点评：营收稳健增长，Q2盈利阶段性承压，产品结构持续升级 (江海证券 黄燕芝)

●公司作为益生菌产品系列行业龙头，持续拓展核心区域以外的省份，产品结构持续升级。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为37.90/44.26/52.76亿元，同比增长8.52%/16.79%/19.19%；2026-2028年公司归母净利润分别为3.24/3.92/4.76亿元，同比增长55.55%/21.19%/21.47%。当前市值对应2026-2028年PE分别为18.1/14.9/12.3倍，考虑到行业竞争加剧，下调至“增持”评级。

●2026-08-24 百亚股份：中报点评：渠道去库及成本上涨致Q2利润承压 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到渠道去库、市场竞争加剧以及物流等成本上涨，我们下调2026-2028年归母净利润预测27%/29%/29%至3.12/4.10/5.18亿元。参考可比公司2026年Wind一致预测及华泰预期PE中值18x（前值20x），考虑到百亚作为区域龙头，在外围省份和电商渠道仍有较大拓展空间，给予公司2026年25倍PE估值，对应目标价为18.1元（前值24.8元，对应25倍26年PE）。

●2026-08-24 百亚股份：26H1外围省份增速靓丽，线上渠道逐步恢复 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●百亚股份深耕个护领域多年，持续推进产品结构优化，渠道、区域快速拓展，发力电商新渠道，未来市场份额有望持续提升。我们预计百亚股份2026-2028年营业收入为41.91、47.53、55.80亿元，同比增长19.99%、13.43%、17.39%；归母净利润为3.14、4.00、4.59亿元，同比增长51.03%、27.45%、14.68%，对应PE为18.6X、14.6X、12.7X，给予26年23xPE，目标价16.79元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-23 百亚股份：线下调整结构，线上恢复增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28年公司归母净利润分别为3.0、4.0、4.9亿元，对应PE估值分别为19.2X、14.7X、11.9X。