◆业绩预测◆
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 |
2023(实际) |
2024(实际) |
2025(实际) |
2026(预测) |
2027(预测) |
◆预测明细◆
| 报告日期 |
机构名称 |
评级 |
每股收益 2025预测2026预测2027预测 |
净利润(万元) 2025预测2026预测2027预测 |
◆研报摘要◆
- ●2025-10-29 健之佳：2025年三季报点评：强化非医保依赖业务，盈利能力稳定
(西南证券 杜向阳)
- ●2025年前三季度公司实现收入65.5亿元(-2.8%)；归母净利润1亿元(-0.2%)；扣非归母净利润1亿元(+0.3%)。其中Q1/Q2/Q3分别实现营收22.9/21.6/20.9亿元，同比-0.9%/-0.4%/-7%；归母净利润0.3/0.4/0.3亿元，同比-35.8%/+265.9%/-25.6%。扣非归母净利润0.3/0.3/0.3亿元，同比-38.6%/+123.9%/+2.5%。预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、2.7亿元。
- ●2025-09-02 健之佳：2025H1经营业绩稳步向好，注重门店高质量发展
(开源证券 余汝意)
- ●从费用端来看，2025H1销售费用率为29.08%(+0.15pct)；管理费用率为2.51%(-0.15pct)；财务费用率为1.46%(-0.06pct)。考虑到经营恢复仍需一定周期，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.74/2.13/2.58亿元(原预计为5.80/6.87亿元)，EPS分别为1.12/1.38/1.67元/股，当前股价对应PE分别为19.1/15.6/12.9倍，长期来看公司有望持续优化门店盈利能力，维持经营业绩稳健增长，维持“买入”评级。
- ●2025-05-26 健之佳：业绩短期承压，静待行业恢复
(中银证券 刘恩阳)
- ●由于行业及税费等问题，我们调整了对公司的盈利预测，预测2025-2027年公司归母净利润为2.63/3.17/3.48亿元(原预测2025-2026归母净利润为5.74/6.88亿元)，对应EPS分别为1.70/2.05/2.25元，截至25年5月23日收盘，公司股价对应PE分别为13.5/11.2/10.2倍。公司虽然短期受到医保调整及税费等问题的影响，但我们认为行业仍然存在集中度提高的空间，且公司门店数量依然稳定增长已构建的会员体系、线上业务具备一定优势，我们看好公司未来的发展情况，维持买入评级。
- ●2025-03-14 健之佳：短期利润承压，新店整合有望带来业绩弹性
(海通证券 余文心,周航,张澄)
- ●健之佳持续推行“自建+收购”双轮驱动模式，保持快速、稳健扩张节奏，继续推进“立足云南、深耕西南”战略。我们预计公司2024-26年归母净利润为1.40、2.75、3.32亿元，增速分别为-66.2%、96.2%、20.8%，根据可比公司估值，给予公司2025年14-17倍PE，合理价值区间24.50-29.75元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
- ●2024-11-07 健之佳：经营环比向好，持续推进结构优化
(中信建投 贺菊颖,刘若飞)
- ●我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为93.94亿元、104.29亿元和117.67亿元，分别同比增长3.4%、11.0%和12.8%，归母净利润分别为1.96亿元、2.81亿元和3.20亿元，分别同比增长-52.7%、43.5%和13.8%，折合EPS分别为1.25元/股、1.79元/股和2.04元/股，分别对应估值22.1X、15.4X和13.6X，考虑到公司受一过性因素影响较大，后续成长属性仍然较强，维持“买入”评级。
◆同行业研报摘要◆行业:零售业
- ●2026-08-26 爱婴室：线下主业稳健增长，加盟业务打开全国化空间
(开源证券 黄泽鹏)
- ●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.23/1.50/1.82亿元，对应EPS为0.89/1.08/1.31元，当前股价对应PE为15.6/12.7/10.5倍，维持“买入”评级。
- ●2026-08-25 重百集团：半年报点评：26Q2主业质效改善，AI新质零售转型提速
(国盛证券 李宏科,毛弘毅)
- ●我们认为，公司区域密度与多业态协同优势稳固，供应链改革、场店调改和AI提效有望推动主业质量改善，但马消投资收益和汽贸调整仍带来不确定性。预计公司2026-2028年归母净利润各7.36/8.18/9.18亿元，同比-29.6%/+11.2%/+12.2%，维持“买入”评级。
- ●2026-08-25 大参林：销售稳健增长且管理效率提升，2026H1业绩增长靓丽
(国投证券 冯俊曦)
- ●我们预计公司2026年-2028年的归母净利润分别为14.96亿元、16.55亿元、18.02亿元，分别同比增长21.1%、10.6%、8.9%；2027年给予公司当期PE15倍，预计公司2027年EPS为1.45元/股，对应12个月目标价为21.75元/股，给予买入-A的投资评级。
- ●2026-08-25 大参林：2026Q2收入及利润加速增长，门店数稳健扩张
(国信证券 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥)
- ●公司为国内领先的医药零售连锁企业，凭借广阔门店网络和“直营+加盟”双轮驱动模式，持续巩固行业头部地位。维持2026-2028年盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入295.02/322.98/354.03亿元，同比+7.3%/+9.5%/+9.6%；预计公司2026-2028年归母净利润14.83/17.08/19.66亿元，同比增速+20.1%/+15.2%/+15.1%，当前股价对应PE=13.3/11.6/10.1倍，维持“优于大市”评级。
- ●2026-08-25 家家悦：26年半年报点评：盈利能力稳健提升，利息收入降低影响业绩
(中泰证券 郑澄怀,张骥)
- ●26H1，公司实现收入89.66亿元，yoy-0.5%；归母净利润1.86亿元，yoy+1.8%，实现经营净现金流11.15亿元，yoy+15.8%。26H1整体经营符合预期，财务费用略超此前我们的预测模型，据此略下调盈利预测，预计26/27/28年公司归母净利润2.27/2.86/3.47亿元(此前预测归母净利润2.56/3.17/3.83亿元)，对应PE26.1/20.7/17.1x，维持“增持”评级。
- ●2026-08-25 永辉超市：中报点评；店效优化及自有品牌建设成果亮眼
(华泰证券 樊俊豪,石狄)
- ●考虑到26年整体消费环境处于温和复苏期，公司收入恢复节奏偏缓，我们下调公司26-28年归母净利润至1.0/10.8/11.6亿元（前值3.9/12.6/14.0亿元）。可比公司27年一致预期PE中值23x（前值26x）。考虑公司在调改后具备更强的差异化产品力及品牌力，以及自有品牌快速成长的前景，给予公司27年28xPE（前值31x）和目标价3.36元（前值4.30元），维持“增持”评级。
- ●2026-08-25 豫园股份：26H1净利润扭亏，盈利质量逐步改善
(华西证券 徐林锋,杜磊)
- ●公司坐拥丰富的东方美学品牌矩阵与豫园商圈稀缺核心资产，市场地位稳固；伴随非核心资产的逐步剥离，时尚珠宝、商业运营等主业的稳步回暖，豫园商圈扩建项目落地，出海战略加速推进，公司整体经营质量有望持续改善。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为388.74/411.17/431.65亿元，2026-2028年归母净利润分别为2.40/6.35/9.49亿元，对应EPS分别为0.06/0.16/0.24元，对应2026年8月25日收盘价4.66元，PE分别为75/29/19X，维持“买入”评级。
- ●2026-08-24 吉宏股份：跨境电商AI提效，包装业务重启扩张
(国盛证券 李宏科,毛弘毅)
- ●我们预计公司2026-2028年营业收入各83.10亿元/100.07亿元/115.75亿元，分别同比增长23.6%/20.4%/15.7%；归母净利润各3.54亿元/4.58亿元/5.88亿元，分别同比增长27.9%/29.5%/28.2%。社交电商主动投放模式具备差异化，GiikinAI+强化全链路提效，包装业务提供利润底盘并打开产能增量，首次覆盖给予“增持”评级。
- ●2026-08-24 豫园股份：中报点评：聚焦主业带来业务健康度提升
(华泰证券 樊俊豪,石狄,惠普)
- ●我们基本维持26-28年归母净利润预测2.7/9.3/11.3亿元。参考可比公司27E一致预期PE19x（前值19x），考虑公司豫园二、三期项目推进带来的综合商业价值前景及大消费生态协同，维持公司21x27EPE及目标价5.0元，维持增持评级。
- ●2026-08-23 永辉超市：调改进入提质增效阶段
(中信建投 刘乐文)
- ●公司已初步实现调改第一阶段的工作，门店规模有望进入稳固阶段，在继续推进精细化管理和供应链升级后，公司毛利率有望持续提升，我们更新公司2026-2028年归母净利润分别为1.97亿元、5.72亿元、8.10亿元，对应市盈率分别为139X/48X/34X，维持“增持”评级。