利柏特(605167)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 利柏特：中报点评：核电模块化有望加速落地，员工持股彰显信心 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司专注于工业模块的设计和制造，拥有“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.1/3.0/4.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.5、2.9亿元，考虑到下游投资节奏变动，略有所调整），对应PE为35.2/24.5/17.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 利柏特：中报点评：南通基地一期有望逐步贡献产值 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测2.03/3.99/8.27亿元（三年复合增速为55.82%），对应EPS为0.40/0.78/1.62元（转债转股导致股本增加，EPS较上期有所摊薄）。考虑到公司南通基地一期逐步转固，预计27年产值释放更为充分，故基于2027年EPS测算目标价，可比公司27年Wind一致预期PE均值为16x，考虑到公司核电模块卡位特殊，且竞争格局更好，我们判断南通基地达产后公司仍有持续扩产动力，给予27年28xPE，对应目标价为21.84元（前值22.4元，对应28倍27年PE）。

●2026-08-08 利柏特：模块化设备系列报告：核电站批量批复有望推动模块化业务放量，股权激励彰显信心 (中信建投 许光坦,吴雨瑄,乔磊)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78、4.04、5.59亿元，同比分别增长27.39%、45.02%、38.37%，对应2026-2028年PE估值分别为27.23x、18.78x、13.57x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-21 利柏特：工业模块领军企业，受益核电模块建造先发布局优势 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为28.94、34.89、40.93亿元，同比增速分别为10.41%、20.56%、17.31%；归母净利润分别为2.40、3.50、4.83亿元，同比增速分别为9.68%、45.83%、38.05%。我们选取博迈科（主营业务为海洋油气开发模块、矿业开采模块及天然气液化模块的建造）、杰瑞股份（主营业务为油气田装备建造和模块化交付）、柏诚股份（主要为国内外高科技产业客户提供洁净系统集成专业服务，运用模块化技术，重构项目交付逻辑）作为可比公司，与利柏特主营的工业模块业务类似，具备一定可比性，2026年可比公司平均PE估值为37.25倍。公司以工业模块设计和制造为核心竞争力，为国内少数具备大型、超大型工业模块一体化设计、制造、交付与服务能力的企业，主要客户优质，近年在核电模块领域实现业绩突破，受益未来核电建设持续高景气，同时发行7.5亿元可转债募投南通生产基地扩大产能优势，我们看好公司增长前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-18 利柏特：大型工艺模块制造龙头乘核电景气东风 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●我们预测公司26-28年归母净利润为2.0/4.0/8.3亿元（三年复合增速56%），对应EPS为0.41/0.80/1.66元。考虑到公司核电模块收入、利润预计取决于产能释放节奏，预计27年进入核电订单规模化结算周期，故基于27年盈利测算目标价，可比公司27年一致预期PE中枢为19x，参考鸿路钢构扩产周期（2019~2023年）估值中枢在23~28x之间波动，而核电景气赛道确定性更强，竞争格局更好，给予27年28xPE，对应目标价22.40元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-08-26 康龙化成：二季度业绩增长提速，CDMO商业化能力持续验证 (国瑞证券 胡晨曦,魏钰琪)

●考虑公司上调2026年收入增长目标，实验室服务及CDMO服务的订单表现较好、临床研究服务逐步修复，同时结合费用端变化等，我们调整公司2026-2028年的归母净利润分别为20.13/25.84/32.17亿元（前值：20.15/25.00/30.33亿元），EPS分别为1.10/1.41/1.75元/股（前值：1.10/1.36/1.65元/股），当前股价对应PE为40/31/25倍。公司一体化CXO平台能力持续深化，实验室服务基本盘稳固，小分子CDMO项目结构向后期及商业化阶段推进，商业化生产及国际监管验证等里程碑逐步落地，有望支撑公司收入结构优化与盈利能力改善，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-26 中国汽研：2026半年报点评：业绩符合我们预期，智能检测业务持续放量 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们基本维持公司2026-2028年的营收预测为55.9/68.5/82.0亿元，同比增速+12%/+23%/+20%；基本维持2026-2028年归母净利润为11.3/14.4/17.8亿元，同比增速+7%/+27%/+24%，对应PE分别为12/10/8倍，我们认为公司即将进入资本开支释放的兑现期，看好公司后续业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-08-25 中汽股份：2026Q2业绩加速兑现，筑牢全场景测试壁垒 (中邮证券 付秉正)

●公司中长期业绩受益于汽车智能化变革及资产整合带来的增量，预计2026-2028年营收为6.77/7.90/9.17亿元，归母净利润2.57/2.94/3.33亿元，EPS为0.19/0.22/0.25元/股。当前股价对应PE为27.5/24.1/21.3倍。维持“买入”评级。

●2026-08-25 康龙化成：实验室服务稳健增长，CDMO进入加速兑现期 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为166.5亿元、200.3亿元和245.6亿元，对应表观增速分别为18.1%、20.3%和22.6%；考虑到人民币兑美元持续升值趋势的汇兑压力及CMC业务持续向好对利润的正面影响，我们预计经调整Non-IFRS归母净利润为21.6亿元、27.5亿元和36.6亿元，同比增长19.1%、27.2%和33.0%，对应A股PE为37.6X、29.5X和22.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 华大基因：中报点评：1H26提质增效驱动净利率提升 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调生育健康、肿瘤与慢病防控业务的收入增速预期，上调海外拓展较好、需求持续增长的多组学大数据、精准医学业务收入增速预期，预测26-28年收入为39.6/42.9/46.7亿元（相比前值上调2.0%/3.8%/4.3%），净利润为1.1/1.4/1.8亿元。考虑到公司净利率持续转好但部分业务承压，我们给予26年5.4xPS（可比公司26年Wind一致预期PS均值5.4x），目标价51.14元（前值48.30元，对应26年5.2xPSvs可比公司一致预期PS均值4.4x）。

●2026-08-24 康龙化成：Guidance raised on robust CDMO growth (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-08-24 药康生物：药康生物（688046.SH）2026年半年报点评：海外拓展提速，功能药效高增，规模效应驱动利润释放 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9.78、11.79、14.18亿元，同比增长23.2%、20.6%、20.3%；归母净利润分别为2.25、3.05、4.11亿元，同比增长57.8%、35.4%、34.7%；当前股价对应pe分别为67x、49x、37x，维持推荐评级。

●2026-08-24 药石科技：2026年中报点评：26H1盈利能力改善，CDMO在手订单增长 (西部证券 李梦园,张崴)

●预计公司2026-2028年收入分别为23.54/28.14/33.73亿元，同比增长19.2%/19.5%/19.9%；归母净利润分别为2.42/3.24/4.28亿元，同比增长31.5%/34.1%/32.2%，维持“买入”评级。

●2026-08-24 地铁设计：中报点评：减值扰动Q2盈利但夯实长期成长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●基于26H1经营情况及减值集中计提，且传统基建投资仍然承压，我们下调公司26-28年归母净利至4.2/5.2/5.7亿元（较前值4.9/5.6/6.2亿元分别下调15%/8%/8%），对应EPS为0.91/1.12/1.25元。当前可比公司Wind一致预期均值对应27年18xPE，但我们认为公司省外海外及多元化新兴业务增长较快，效果初步体现，且公司26-28年归母净利复合增速预期快于可比公司均值，我们给予公司27年20xPE，目标价22.40元（前值16.05元，基于26年15xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-24 康龙化成：新签订单持续高增，CDMO后期项目加速兑现 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,乔波耀)

●康龙化成打造全流程、一体化服务平台，丰富项目管线驱动业务持续增长。我们调整盈利预测、预计2026-2028年公司营业收入分别为168.51亿元、201.79亿元、240.25亿元，归母净利润分别为20.16亿元、25.38亿元、32.74亿元，对应2026年8月21日收盘价，PE为43.7倍、34.7倍、26.9倍，维持“增持”评级。