西大门(605155)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-10 西大门：半年报点评：募投产能逐步释放加强客户响应 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●公司持续加大遮阳面料全球市场销售力度及海外成品拓展业务，考虑在电商平台、广告宣传等方面投入增加，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为1.3/1.5/1.8亿元(前值分别为1.6/1.9/2.4亿元)。

●2025-05-22 西大门：遮阳成品驱动增长 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●维持“买入”评级。下一阶段，公司将充分发挥行业龙头地位，促进遮阳新材料与窗饰成品业务协同发展，在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面，持续提升公司的竞争力。我们看好公司后续海外市场拓展潜力，预计公司25-27年归母净利分别为1.6/1.9/2.4亿(25-26年前值为1.3/1.6亿)，EPS分别为0.81/0.99/1.26元，对应PE分别为14/12/9x。

●2025-04-17 西大门：2024年年报点评：跨境电商发展迅速，业绩稳步增长 (东方证券 冯孟乾)

●我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.83、1.03、1.37元，看好公司遮阳面料和遮阳成品的双重成长性，且盈利能力具备提升空间，参考可比公司市盈率，我们给予公司2025年14XPE，对应目标价为11.62元，维持“买入”评级。

●2025-04-02 西大门：跨境电商高增，关税扰动有限 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年报。全年实现收入8.17亿元(同比+28.2%)，归母净利润1.22亿元(同比+34.2%)，扣非归母净利润1.18亿元(同比+34.0%)；24Q4实现收入2.27亿元(同比+22.3%)，归母净利润0.35亿元(同比+131.1%)，扣非归母净利润0.33亿元(同比+112.1%)。跨境电商延续高增助力收入稳健增长，我们认为利润表现优异主要系同比低基数及汇兑贡献。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.5、1.8、2.1亿元，对应PE为16X、13X、11X。

●2024-11-18 西大门：季报点评：优化产业布局、推动业绩提升 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●公司是一家长期专注于功能性遮阳材料及成品的研发、生产和销售的高新技术企业，目前已成为国内功能性遮阳材料细分领域的龙头企业，产品远销全球六大洲、70余个国家和地区。主要产品包括阳光面料、涂层面料、可调光面料及功能性遮阳成品。我们预计公司24-26年EPS分别为0.56元、0.68元以及0.83元，PE分别为17X、14X、12X。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-08-27 罗莱生活：26H1业绩增长亮眼，线上高增、线下回暖 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●基于公司大单品战略带动毛利率改善以及费用管控良好，上调盈利预测，预计2026-2028年营收为52.4、56.3、60.2亿元，分别同比+8.3%、+7.4%、+7.1%；归母净利润为6.3、7.1、7.8亿元（前值为6.0、6.7、7.6亿元），分别同比+21.3%、+12.1%、+10.5%；对应PE为15.3X、13.7X、12.4X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 新澳股份：半年报点评：毛精纺纱线量价齐增，期待全年业绩持续增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是羊毛精纺纱线龙头，坚持长期产能建设，考虑当前行业及公司业务情况，我们预计2026~2028年归母净利润分别5.81/6.45/7.12亿元，对应2026年PE为10倍，维持买入“评级。

●2026-08-27 开润股份：服装第二曲线加速释放，Q2收入增速环比提升——开润股份点评报告 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●公司箱包业务稳健，服装制造仍是核心增长引擎，产能利用率提升仍有空间。公司持续推进印尼等海外产能布局，并深化核心客户多品类合作，支撑中期订单增长。ToC业务随着渠道调整及海外拓展，同比压力有望逐步缓解。整体看，箱包基本盘稳健+服装量效齐升，继续看好公司中期成长。我们预计公司26-28年实现收入51.4/55.5/59.8亿元，同比+5%/8%/8%，实现归母净利润3.75/4.28/4.82亿元，同比+13%/+14%/+12%，PE对应11.7/10.2/9.1倍，按照分红比例30%估算，股息率2.6%，维持“买入”评级。

●2026-08-26 罗莱生活：高毛利产品渠道驱动增长，高股息提供安全边际 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●高毛利产品渠道驱动增长，高股息提供安全边际。公司2026年中报业绩表现亮眼，盈利能力持续提升；同时公司维持较高的分红水平，中期分红率约94%。我们看好公司产品高端差异化定位和线下渠道优势下稳固基本盘，以及通过大单品策略在线上渠道尤其是抖音和视频号渠道获得快速增长，同时高毛利产品和渠道带动公司整体利润率提升。短期公司成长性高、且净利润增速有望超过收入增速；长期看好公司稳健增速下持续提供可观的现金回报。基于上半年亮眼的业绩表现及下半年预期趋势维持，我们上调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.21/6.63/7.08亿元（前值为6.03/6.54/6.97亿元），同比增长19.4%/6.9%/6.8%。维持11.9~13.1元目标价，对应2026年16~18xPE，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 富安娜：半年报点评：2026H1公司整体经营稳健，期待电商业务后续表现 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，销售稳健增长，同时重视成本费用管控，盈利能力稳中有升，当前我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.69/4.13/4.54亿元，现价对应2026年PE为15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 富安娜：上半年收入增长8%，线上与直营双轮驱动 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●基于原材料价格上涨和渠道结构影响，我们小幅下调利润率预测，进而下调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.6/4.1/4.6亿元(前值为3.8/4.3/4.9亿元)，同比+7.8%/13.4%/12.7%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 富安娜：26H1大单品战略驱动收入增长，盈利能力稳健 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●25年线下积极去库存，26年轻装上阵，同时大单品战略投入激发线上消费活力，我们预计公司26-28年实现收入27.8/29.5/31.0亿元，同比+7.4%/+6.2%/+5.2%，归母净利润3.7/4.1/4.5亿元，同比+10.9%/+10.1%/+8.3%，对应PE14.2/12.9/11.9倍，我们预计公司26年分红率仍维持95%，对应股息率达6.7%，公司业绩稳健增长、高分红属性突出，维持“买入”评级。

●2026-08-26 富安娜：2026年上半年收入增长8%，线上与直营双轮驱动 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●长期来看，公司历史业绩证明了经营韧性，且公司重视股东回报，近三年平均现金分红率在90%以上。基于原材料价格上涨和渠道结构影响，我们小幅下调利润率预测，进而下调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.6/4.1/4.6亿元(前值为3.8/4.3/4.9亿元)，同比+7.8%/13.4%/12.7%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 稳健医疗：中报点评：看好消费品增长提速带动毛利率改善 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到消费品及医疗板块需求复苏偏弱，成本端压力仍在，我们下调26-28年收入及毛利率预测，预计26-28年归母净利润分别为9.51/10.59/11.71亿元（前值10.67/12.03/13.52亿元，下调10.9%/12.0%/13.4%），对应EPS为1.63/1.82/2.01元。参考可比公司Wind一致预期为26年18倍PE，考虑到公司全棉理念、医疗背景、品质领先的独特定位具备稀缺性和高护城河，在外部环境扰动中持续增强经营韧性，未来发展前景广阔，我们维持公司26年25倍PE，对应目标价40.75元（前值45.75元，基于26年25倍PE，对应EPS为1.83元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 新澳股份：2026年中报点评：Q2增速环比提升，期待产能持续释放 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司作为羊毛及羊绒纱线领先企业，实现量价齐升。预计公司2026—2028年实现营业收入同比增长18.5%/11.9%/9.1%至59.9/67/73.2亿元。归母净利润同比增长20.7%/16.2%/13.9%至5.8/6.7/7.7亿元，对应目前估值9/8/7倍，维持其“买入”评级。