世茂能源(605028)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-09-21 长江电力：电量增长业绩稳健，重申水电长期配置价值 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为361、374和385亿元，对应PE19、19和18倍。假设公司2026年分红率维持2025年水平，当前股价对应股息率3.7%。复盘长江电力的历史超额收益，我们认为根本上是在市场环境的催化下，市场对其业绩稳定性、现金流价值以及背后的商业模式多次重估，继续看好公司长期价值，维持“买入”评级。

●2026-09-18 三峡水利：半年报点评：上半年自发水电电量增长，带动利润同比大幅提升 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●上半年自发水电电量大幅增长，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润5.89/6.42/6.67亿元（26-27年前值4.88/6.47亿元），对应PE19.97/18.31/17.63x，维持“增持”评级。

●2026-09-17 三峡能源：半年报点评：装机容量达53GW，风光比例均衡 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司上半年电量、业绩等，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为28、34、39亿元（前值为66、72亿元），对应PE为38、31、27倍，维持“买入”评级。

●2026-09-16 金开新能：半年报点评：加快推进算电协同业务，补贴回收金额同比增加 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司装机情况、毛利率、行业利用小时变动等，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.5、3.4、4.3亿元（2026-2027年前值为10.6、11.8亿元），对应PE为48、36、28倍，维持“买入”评级。

●2026-09-16 宝新能源：受益广东电价上涨趋势，陆丰二期有序推进 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。公司受益于广东电价上行趋势，且陆丰二期投产有望进一步推高公司业绩，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.07、12.54、14.69亿元，同比+8.0%、+13.3%、+17.2%，对应9月15日收盘价PE估值分别为10.3x、9.1x、7.8x，以50%分红比例计2026/2027年业绩对应同日股息率为4.8%/5.5%。

●2026-09-16 申能股份：公允价值变动影响业绩，关注股息价值 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●我们调整公司2026-2028年归母净利润分别为34.51、37.71、39.04亿元，分别同比-14.0%、+9.3%、+3.5%，对应9月15日收盘价PE估值分别为12.4x、11.3x、10.9x，若公司延续上年分红比例，公司26/27年预期股息率分别为4.5%/5.0%。

●2026-09-16 国电电力：业绩有所承压，启动资产注入打开成长空间 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到上网电价下降及投资收益等因素导致业绩有所承压，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润61.1/72.5/82.0亿元（2026-2027原为79.0/87.2亿元，新增2028年预测），同比增速-15%/19%/13%，对应当前股价PE为15/13/11X，维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 建投能源：火电主业业绩承压，参控股机组陆续投产 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们调整公司2026-2028年归母净利润为14.43、17.32、18.25亿元，分别同比-23.2%、+20.1%、+5.4%，对应9月13日收盘价的PE估值分别为10.5x、8.8x、8.3x。

●2026-09-15 大唐发电：电力板块盈利整体稳定，电解铝子公司利润大增 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为80.67、86.77、91.72亿元，分别同比+9.2%、+7.6%、+5.7%，对应9月14日A股收盘价PE估值分别为13.0x、12.1x、11.5x，对应港股收盘价PE估值分别为5.3x、5.0x、4.7x。根据分红规划测算2026、2027年港股预期股息率分别为7.2%、7.8%。

●2026-09-15 涪陵电力：主业经营平稳，背靠国网业务空间广阔 (兴业证券 蔡屹,王帅)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为5.63、6.81、7.74亿元，分别同比+43.3%、+20.9%、+13.6%，对应9月14日收盘价PE估值分别为25.0x、20.6x、18.2x。