深圳新星(603978)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-10 深圳新星：多重周期拐点叠加，盈利进入上行通道 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.51、2.24、3.92亿元，当前股价对应PE分别为77、18、10倍，基于公司业绩拐点明确，新项目投产在即，给予“买入”评级。深圳新星发布公告：2025H1公司实现收入15亿元/yoy+29%，实现归母净利润为-0.22亿元，亏损大幅收窄。

●2020-08-31 深圳新星：半年报点评：疫情影响拖累业绩，实施股权激励彰显未来信心 (天风证券 杨诚笑,孙亮,田源,王小芃,田庆争)

●因疫情影响，公司生产经营受到影响，下调公司盈利预测，预计20-22年净利润分别为0.65、1.25和1.50亿元(20-21年前值为3.50/4.47亿元)，EPS分别为0.41、0.78和0.94元/股，对应8月28日收盘价PE分别为54X、28X和23X，考虑到公司实施股权激励以及新产品加速开发，维持增持评级。

●2020-04-23 深圳新星：年报点评报告：产销下滑业绩有所回落，未来发展值得期待 (万联证券 王思敏)

●预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.00亿元、1.17亿元和1.31亿元，EPS分别为0.63、0.73和0.82元/股，对应收盘价20.72元的PE分别为33、28和25倍，维持“增持”评级。

●2019-12-30 深圳新星：铝晶粒细化剂拖累业绩，静待新产品推广放量 (招商证券 董瑞斌,刘文平,刘伟洁,张景财)

●公司四氟铝酸钾具有极强竞争力和较大市场空间，但处于产业推广初期，因此需要更多耐心。基于铝加工行业景气度不佳，同时四氟铝酸钾处于产业推进初期，我们下调公司2019-2021年营业收入为11.92亿、13.95亿和16.96亿元，净利润为1.39亿、1.77亿和2.30亿元，当前市值对应PE为29.8、23.5和18.0倍，下调为“审慎推荐-A”评级。

●2019-10-31 深圳新星：季报点评：Q3单季度不及预期，不改长期增长趋势 (天风证券 杨诚笑,孙亮,田源,王小芃,田庆争)

●公司作为铝晶粒细化剂行业的龙头，随着公司产品规模的不断扩张以及副产品四氟铝酸钾的加速推广，预计2019-2021年净利润分别为2.01/3.50/4.47亿元，EPS分别为1.26/2.19/2.80元/股，对应2019年10月29日收盘价PE分别为22/13/10X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-26 宏桥控股：能源价格上涨影响利润，持续加大绿电投入 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年营业收入分别为1914/1923/1931亿元，归属母公司净利润320.8/337.9/344.7亿元(原值332.2/341.3/345.5亿元)，利润年增速分别为79.6%/5.3%/2.0%，每股收益分别为2.46/2.59/2.65元，对应PE倍数分别为7.3/6.9/6.8，公司是全球铝产业链头部企业，充分享受铝价上涨所带来的利润弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 锡业股份：2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润39.4/46.7/50.9亿元，对应PE14.6/12.3/11.3倍（截至2026年8月25日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-08-26 山金国际：2026年中报点评：成本优势持续巩固，Osino投产进度可期 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑H1产量小幅下滑与银价中枢回落，我们小幅下调盈利预测，预测2026-2028年公司有望实现归母净利润48.66/73.19/86.59亿元（前值56.25/81.94/97.91亿元），对应PE15.8/10.5/8.9X（截至2026年8月25日）。考虑公司量增项目稳步推进、金价上涨趋势有望持续，维持“买入”评级。

●2026-08-26 华锡有色：价格上涨助力业绩高增，关键金属平台价值凸显 (长城证券 沈皓俊,张轩)

●公司为锡、锑龙头，矿产资源储量丰富，我们看好公司借助广西关键金属资源整合的政策东风，在十五五期间持续兑现成长。我们预计2026–2028年公司归母净利润分别为11.55/14.16/16.50亿元，对应EPS1.83/2.24/2.61元；对应8月25日收盘价PE分别为25/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-25 中孚实业：半年报点评：铝价上行叠加成本优化，公司归母净利创历史新高 (天风证券 胡十尹)

●近期随着宏观情绪向好叠加旺季预期，我们预计铝价有望维持高位震荡，此外公司具有高分红预期。我们调整铝价和氧化铝价假设，预计26-28年公司归母净利润分别为35.8/33.4/32.3亿元（26-27年前值分别为26.8/29.6亿元），对应当前股价PE为6.9/7.4/7.7x，维持“增持”评级。

●2026-08-25 金田股份：2026半年报点评：高端转型提速，算力铜材与出海驱动增长 (爱建证券 王凯)

●随着AI算力相关铜材加速放量，公司高附加值产品收入占比持续提升，单位加工费、毛利率及客户粘性有望持续改善，铜加工业务盈利模式有望进一步优化，推动公司盈利中枢上移。我们上调公司2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026–2028年归母净利润分别为10.4/13.0/14.8亿元（2027年前值为11.9亿元），同比增长38.5%/24.8%/13.6%，对应PE分别为21.2/17.8/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 光智科技：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线 (华鑫证券 庄宇,傅鸿浩,杜飞,张璐)

●公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于红外市场的持续扩容，业绩基本盘稳步提升，同时通过增资收购先锐科技打造磷化铟衬底第二增长曲线，有望受益于AI强劲需求下磷化铟衬底需求爆发式增长。预测公司2026-2028年收入分别为33.67、60.67、94.45亿元，EPS分别为1.79、6.53、11.38元，当前股价对应PE分别为121、33、19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-08-25 紫金矿业：2026年半年报点评：锂业务快速放量，并购拓展资源布局 (渤海证券 张珂)

●我们认为技术创新、高效管理、逆周期并购、低成本勘查和低生产成本是公司五大核心竞争力，将助力公司未来发展。中性情景下，考虑到卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，我们小幅下调公司2026/2027/2028年归母净利分别为803.65/932.21/1,061.82亿元，对应EPS分别为3.02/3.51/3.99元/股；对应2026年PE为11.43X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-08-25 东方钽业：2026年半年报点评：短期业绩承压，静待产能释放与主业弹性 (国海证券 陈沁一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.83/27.08/32.50亿元，同比增长35%/30%/20%；归母净利润分别为3.55/5.44/6.57亿元，同比增长38%/53%/21%，对应当前股价PE分别为76.29/49.84/41.24X。考虑到公司产能释放在即，全产业链布局有望保障盈利水平，维持“买入”评级。

●2026-08-25 天山铝业：半年报点评：电解铝扩产项目达产，量价齐升驱动业绩高增 (天风证券 胡十尹)

●近期随着宏观情绪向好叠加旺季预期，我们预计铝价有望维持高位震荡，同时公司新增产能和降本逐步落地。我们调整铝价和税率假设，预计26-28年公司归母净利润分别为86.6/83.0/81.2亿元（前值为91/103/109亿元），对应PE6.8/7.1/7.2X，维持“买入”评级。