数据港(603881)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-24 数据港：中报点评：行业景气周期下加快算力业务布局 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,陈越兮)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026~2028年EBITDA为10.67/11.18/12.68亿元。参考可比公司2026年EV/EBITDA均值15.67倍，并考虑公司资源禀赋、运维能力及算力转型潜力，给予公司2026年EV/EBITDA24倍，对应目标市值约260亿元；对应目标价约30.16元（按当前股本计，前值：40.1元/股，基于32倍2026年EV/EBITDA），维持“买入”评级。

●2026-04-21 数据港：业绩维持稳健，智算业务贡献增量 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们认为，随着互联网大厂需求提升以及IDC行业朝着集约化、绿色化、高密化发展，行业供需格局有望改善，数据港作为核心IDC厂商有望充分受益。我们预计公司2026-2028年营收为18.18、19.42、20.36亿元，同比提升5.66%、6.80%、4.85%；归母净利润为1.68、2.05、2.54亿元，同比提升21.11%、22.14%、23.52%。维持“增持”评级。

●2026-04-19 数据港：年报点评：行业景气周期下加快智算业务布局 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,陈越兮)

●我们认为本轮AIGC需求有望带动数据中心行业进入新一轮景气周期，在数字中国及AIGC等新应用需求提升的趋势下，公司EBITDA及利润增长势头有望延续。考虑到公司存量项目已基本完成上架，新增智算中心资源筹备及前期建设需要一定时间周期，我们预计公司2026-2028年EBITDA分别为10.67/11.18/12.68亿元(前值：11.73/13.45/-亿元，分别下调9%/17%/-)。参考可比公司Wind一致预期2026年EV/EBITDA均值为22.28倍，考虑到公司加快智算领域布局，有望凭借此前的资源及技术积累受益于本轮AI周期，给予公司2026年EV/EBITDA32倍，对应目标价48.10元(前值：40.56元，基于28倍2025年EV/EBITDA)，维持“买入”评级。

●2025-12-24 数据港：专注数据中心业务，配套布局云服务 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现18.93/20.45/21.88亿元，归母净利润分别为1.81/2.25/2.72亿元，对应PE分别为119.38/96.21/79.79X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-05 数据港：业绩稳健增长，廊坊项目完成第一批机电交付 (中邮证券 陈涵泊,王思)

●我们认为，随着互联网大厂需求提升以及IDC行业朝着集约化、绿色化、高密化发展，行业供需格局有望改善，数据港作为核心IDC厂商有望充分受益。我们预计公司2025-2027年营收为18.16、19.73、20.98亿元，同比提升5.56%、8.61%、6.37%；归母净利润为1.72、2.06、2.38亿元，同比提升29.90%、20.21%、15.09%。维持“增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-08-25 顺网科技：看好算力扩张/场景拓展驱动算力云收入高增 (开源证券 方光照)

●维持预计2026-2028年归母净利润预测为4.90/6.27/6.92亿元，当前股价对应PE分别为22.2/17.4/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 值得买：收入及核心利润增长显韧性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到消费大盘压力以及股份支付增加的影响，我们下调26-28年归母净利润预测至0.72/1.25/1.84亿元（较前次-45%/-23%/-17%）。我们采用27年作为估值基准，可比公司27年Wind一致预期PE均值为81.99x，考虑到公司AI收入尚处爬坡期，给予一定折价，按27年60xPE，得到目标价37.65元（前值：56.92元，对应27年70xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-24 芒果超媒：中报点评：会员业务承压拖累利润 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到长视频行业复苏缓慢，我们预计下半年会员业务承压态势或持续，下调26-28年归母净利润预测至6.76/9.26/10.96亿元（较前值分别-49%/-40%/-30%）。我们切换到27年估值，可比公司Wind一致预期27年PE均值约为26.37x，考虑到公司综艺内容竞争力突出，后续内容储备丰富，盈利能力有望逐步修复，给予公司27年30倍PE，目标价为14.85元，下调至“增持”（前值为24.94元，基于26年35倍PE）。

●2026-08-24 昆仑万维：26年中报点评：AI短剧收入高增，AI应用加速落地 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为105.6/129.4/152.7亿元，归母净利润分别为-5.18/2.21/10.90亿元。维持“增持”评级。

●2026-08-23 昆仑万维：中报点评：短剧业务及AI布局进展积极 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司AI产品矩阵商业化不断加深，随着AI短剧平台规模效应释放及营销投放效率优化，利润端有望逐步改善。我们维持公司2026-2028年公司收入预测84.8/89.2/88.6亿元，并维持同期归母净利润预测4.5/7.2/10.9亿元。我们基于SOTP估值法测算公司目标市值646.5亿元（基于26年Opera7.4XPS，短剧业务7.7XPS，大模型业务估值147.2亿元，投资业务95.4亿元），给予目标价50.31元（前值67.59元）。

●2026-08-23 完美世界：2026半年报业绩点评：《异环》表现良好，关注下半年业绩释放 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司新产品周期已经开启，《异环》流水端的良好表现，叠加直营服较高的占比，有望进一步增厚公司的利润端表现，预计Q3开始将陆续为公司贡献利润。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.26/19.27/22.36亿元，对应PE为19x/11x/9x，维持“推荐”评级。

●2026-08-22 完美世界：《异环》上线持续优化，预计2026Q3起逐步释放业绩 (国投证券 王利慧)

●《异环》上线后产品表现持续优化，短期受会计确认节奏影响业绩，2026Q3起有望逐步释放，预计2026-2028年营收依次为68.1/75/78.4亿元，归母净利润依次为10.6/15.1/17.1亿元；考虑《异环》上线带动业绩高增及后续丰富产品储备，给予一定估值溢价，给予公司2026年25xPE，对应6个月目标价为13.5元，给予“买入-A”评级。

●2026-08-22 完美世界：2026年半年报点评：2026H1业绩符合预期，期待《异环》三季度利润释放 (国联民生证券 孔蓉,杨昊)

●公司核心产品《异环》全球表现亮眼，重点版本拉动流水冲高，体现了产品长线运营的潜力，后续随着投放趋于稳定，可在下半年贡献利润，后续新产品的陆续推出，可支撑2027年及之后增长。预计公司2026-2028年营收81.25/91.34/94.91亿元，归母净利润12.72/20.23/21.47亿元，相比上次预测（16.41/20.27/21.82亿元）有所下调，主要由于《异环》相关营销投入规模较大而收入确认节奏和利润释放慢于此前预期，根据2026年8月21日收盘价对应PE估值分别为17x/10x/10x，维持“推荐”评级。

●2026-08-22 易点天下：中报点评：收入增长延续，AI赋能营销效率提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●参考上半年广告主预算增速，外部环境偏弱，下调收入预测；同时汇兑损益影响，提高财务费用预测，用于激励核心技术管理人员的股份支付预计持续，提高研发费用预测，我们下调26-28年归母净利润预测为1.78/2.40/3.06亿元（较前值分别调整-30.62%/-27.75%/-29.03%），考虑公司整合营销业务保持较快增长，AI持续赋能广告创意、投放及运营效率，全球化营销生态持续完善，我们认为公司出海广告主客户群体仍具拓展空间，AI有望持续推动广告业务效率提升，维持“买入”评级。

●2026-08-21 完美世界：毛利率显著提升，继续看好《异环》Q3释放业绩 (开源证券 方光照)

●业绩落于预告区间，承压主要系《异环》收入与费用阶段性错配(Q2经营性现金净流入约8亿元，同比+164%)。Q2末合同负债环比+7.4亿元，增长动能积蓄，我们看好《异环》Q3开始释放业绩，维持2026-2028年归母净利润预测为10.63/20.22/21.70亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为19.9/10.4/9.7倍，维持“买入”评级。