安图生物(603658)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-16 安图生物：国内业务短期承压，出海增长亮眼 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年EPS分别为2.09/2.44/2.78元。公司为体外诊断龙头企业，随集采政策逐步落地，公司免疫诊断主业稳健，出海业务贡献增长动能，维持“买入”评级。

●2026-06-03 安图生物：2025年年报及2026年一季报点评：持续加强研发投入，海外业务快速增长 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到行业潜在市场需求和国产替代加速的情况，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为12.07/14.46/15.58亿元，对应EPS分别为2.11/2.53/2.73元，当前股价对应PE为15.06/12.57/11.67倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间。考虑到公司在细分行业的头部地位，未来仍有估值扩张空间，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2026-06-01 安图生物：2025年&26Q1业绩符合预期，政策影响有望逐步减弱 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期来看，随着公司高速发光仪及自研流水线装机的稳步推进，有望推动公司在中大型医疗终端的拓展，但相关产品受集采落地、医疗服务价格调整等因素影响出厂价下滑，同时检验套餐解绑导致检验量受到影响，公司短期业绩承压，相关政策影响有望在今年逐季减弱。中长期来看，集采的持续推进以及公司产品力的提升有望加速国产替代，公司份额预计进一步提升。同时，公司在基因测序、凝血、质谱等新领域持续布局，看好平台化布局为公司提供长期发展动力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为44.67、48.51、52.78亿元，同比增速分别为5.68%、8.61%、8.79%，归母净利润分别为10.97、11.96、12.92亿元，同比增速分别为2.71%、9.05%、8.01%。以2026年5月29日收盘价计算，2026-2028年PE分别为17、16、15倍，维持“买入”评级。

●2026-04-25 安图生物：2025年年报及2026年一季报点评：25年收入符合预期，毛利率保持平稳 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●公司发布2025年年报，公司实现营业收入42.26亿元(-5.47%)，归母净利润10.68亿元(-10.59%)，扣非归母净利润9.98亿元(-9.14%)，经营活动产生的现金流量净额13.42亿元(+2.47%)。预计2026-2028年归母净利润11.9、13.6、15.7亿元，对应增速11.4%、14.5%、15.4%，对应PE为16、14、12倍。

●2026-04-24 安图生物：2025年年报及2026年一季报点评：海外业务高速增长，多元布局打开成长空间 (银河证券 程培,孟熙)

●公司2025年拟每10股派发现金红利7.49元(含税)，分红率达70.94%，对应股息率约3.8%，体现管理层对未来发展的信心。基于公司国内业务企稳、海外高增长及新平台布局，预计2026–2028年归母净利润分别为11.59亿元、13.36亿元和15.36亿元，EPS为2.03/2.34/2.69元，对应PE为17/15/13倍。综合考虑，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-25 海思科：肿瘤自免同步出海，国际化再下一城 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-25 众生药业：传统业务企稳回升，创新管线加速落地 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.44元和0.48元，对应估值分别为52倍和49倍。公司作为国内中药创新转型的标杆企业，中药基本盘稳固，创新管线加速落地。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-25 泽璟制药：三抗创新出海，管线储备丰富 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●未来2~3年，公司主要靠销售收入、首付款、里程碑付款贡献营业收入，随着公司创新管线的研发、商业化的推进，预计2026-2028年公司营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，同比增长127.4%/6.3%/21.6%，归母净利润3.51/2.41/2.90亿元。综合绝对估值和相对估值，得出公司合理价格区间为111.40~130.74元，较目前股价有11.87%~31.29%上涨空间，首次覆盖，给与“优于大市”评级。

●2026-06-24 神州细胞：IO双抗到三抗，从八因子生物工程能力为基驱动到平台价值显现 (国海证券 曹泽运)

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●2026-06-23 国邦医药：国邦医药（605507）深度研究报告：被低估的平台型医药制造企业 (华创证券)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为65.90、72.28、78.94亿元,同比增长9.6%、9.7%、9.2%;归母净利润分别为9.03、10.20、11.50亿元,同比增长10.0%、13.0%、12.7%,对应eps分别为1.15、1.30、1.47元。参考a股相关医药制造企业估值,考虑公司多品种平台、一体化制造能力的核心竞争优势,给予2026年18倍pe,对应目标价约21元,首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-06-23 前沿生物：创新转型，小核酸药物布局丰富 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润-0.05亿元、-1.28亿元、-1.69亿元。公司作为专注于小核酸药物研发的科技公司，研发管线获得国际大企业的认可，幷且管线丰富，未来前景广阔，我们给与“买进”的投资建议。

●2026-06-23 迪哲医药：核心产品商业化加速，创新管线持续兑现期 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年实现营收11.09/15.38/21.06亿元，归母净利润-3.17/-1.78/1.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-23 花园生物：维生素D3一体化龙头，护城河深厚 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为13.69/16.06/18.99亿元，归母净利润分别为3.98/5.51/7.36亿元，PE分别为28.46/20.56/15.40倍。公司是VD3产业链企业，我们预计随着胆固醇应用范围拓宽，及VD3、25羟基VD3需求的增加，公司有望开启新一轮增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-22 博雅生物：采浆量稳健增长，主业聚焦持续推进 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为20.08/20.70/22.09亿元，归母净利润为2.53/3.41/3.67亿元，当前股价对应PE分别为30.37/22.58/20.99倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-19 三力制药：浙商重点推荐||三力制药·钟凯锋 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元,同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元,同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价pe分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级,给予公司"买入"评级。