安图生物(603658)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-30 安图生物：国际化+平台化双轮驱动，下半年业绩有望环比改善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为43.45、46.14、50.23亿元，同比增速分别为2.81%、6.19%、8.85%，归母净利润分别为10.40、11.30、12.19亿元，同比增速分别为-2.64%、8.66%、7.85%。以2026年9月30日收盘价计算，2026-2028年PE分别为19、17、16倍，维持“买入”评级。

●2026-09-22 安图生物：2026年中报点评：主营产品稳健，出海业务深化 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到行业潜在市场需求和国产替代加速的情况，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为11.97/14.35/15.52亿元，对应EPS分别为2.10/2.51/2.72元，当前股价对应PE为15.52/12.95/11.97倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间。考虑到公司在细分行业的头部地位，未来仍有估值扩张空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-08-29 安图生物：2026年半年报点评：经营边际向好，海外加速拓展，多检测领域持续突破 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●主业企稳，微生物/分子/质谱/测序有望打开第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为44.43、48.45、54.21亿元，同比增长5.1%、9.0%、11.9%；归母净利润分别为10.78、12.47、14.69亿元，同比增长0.9%、15.7%、17.8%；当前股价对应PE分别为18X、15X、13X，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 安图生物：2026年中报点评：国内短期承压，看好创新及海外业务增长 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，以全自动流水线为核心的全品类扩张支撑未来可持续发展，内生增长确定性强，分子业务有望促成第二成长曲线。考虑到IVD集采结果执行、检验服务收费降价等因素仍对公司核心业务有负面影响，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测至10.78、12.26、14.03亿元，同比+0.95%/+13.68%/+14.49%，EPS分别为1.89/2.15/2.46元，当前股价对应2026-2028年PE18/16/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 安图生物：中报点评：业绩承压不掩海外亮眼表现 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●考虑到国内仍受政策影响，我们下调相关业务收入预期，提高销售、管理及研发费用率预期，预测26-28年归母净利润分别为10.3/11.5/13.1亿元（相比前值下调6.2%/7.6%/9.4%），同比-3.3%/+11.8%/+13.5%，对应EPS1.81/2.02/2.29元。考虑到公司海外业务收入高速增长、盈利能力持续提升，国内政策影响消化后或边际向好，我们给予26年22x的PE估值（可比公司26年Wind一致预期均值20x），目标价39.76元（前值40.47元，对应26年21xPEvs可比公司一致预期均值19x）。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-12 京新药业：业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药价格低位、成品药增长放缓及汇兑损失，我们将公司2026-2027年归母净利润由9.05/10.25亿元调整为8.31/9.39亿元，预计2028年归母净利润为10.62亿元，对应EPS为0.96/1.09/1.23元。公司是精神神经、心脑血管领域领先企业，创新药放量叠加首仿获批打开成长空间，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：员工持股锚定增长，商业化与出海并进 (东北证券 叶菁)

●公司围绕女性健康及泌尿生殖系统肿瘤领域，逐步形成已上市产品与在研管线相结合的业务布局。随着希维她商业化推进、蓝光诊疗产品落地及海外合作开展，公司收入结构有望进一步改善。预计2026---2028年营业收入分别为5.00/8.35/11.45亿元，归母净利润分别为-3.43/-2.44/-1.51亿元，首次评级，给予“增持”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：APL-1702欧洲Theramex授权落地，商业化收入稳步增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.12/8.25/11.08亿元，归母净利润分别为-4.01/-3.04/-1.57亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-12 海思科：海外授权推动业绩高增，创新药商业化与开发进展提速 (兴业证券 孙媛媛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为67.76/65.44/71.38亿元，归母净利润分别为15.39/10.25/12.64亿元，对应2026年10月9日收盘价，PE分别为45.2/67.9/55.1倍，维持“增持”评级。

●2026-10-11 国邦医药：硼钠硼钾格局生变，或利好公司中间体&动保业务 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到2026上半年人民币升值影响、抗生素需求疲软的情况下，我们将公司2026-2028年营业收入下调为66.14/77.16/87.32亿元（2026-2028年前值为69.92/79.65/89.59亿元），归母净利润下调为8.34/11.18/12.66亿元（2026-2028年前值9.86/11.29/12.99亿元）。我们持续看好中间体业务、动保业务量价齐升的逻辑下公司业绩快速增长，植保等新业务带动公司长期增长，给予2027年16x，对应目标价22.87元/股，维持“买入”评级。

●2026-10-11 新和成：半年报点评：蛋氨酸价格上行推动公司稳健增长 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●公司实现收入131.3亿元，同比增长18.3%。实现归母净利润40.1亿元，同比增长11.3%。实现扣非净利润39.2亿元，同比增长6.5%。2026年上半年，公司毛利率为44.2%，同比减少1.7个百分点，净利率为30.7%，同比减少1.9个百分点。经营活动现金净流量为36.4亿元，同比增加12.2%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为81、89、98亿元，维持“买入”的投资评级。

●2026-10-10 众生药业：RAY1225获得顶线数据，减重达标率数值上优于替尔泊肽 (浙商证券 郭双喜,彭波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为21.64、22.49、25.00亿元，同比增长14.23%、3.93%、11.18%；归母净利润2.13、2.05、2.75亿元，同比变化-22.7%、-3.9%、34.5%，对应EPS为0.25、0.24、0.32元，2026/10/9对应PE为102X、106X、79X。公司集采影响已经出清，昂拉地韦逐渐开始放量以及预计新剂型未来上市，同时RAY1225和ZSP1601临床试验数据优秀未来潜在空间大，公司创新转型已经进入兑现期，创新药逐步形成第二增长曲线，我们维持“买入”评级。

●2026-10-09 英诺特：AD检测+脑机接口，脑健康管理业务起航 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠,龚涵清)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2.94、3.23、3.94亿元，同比增长-30.5%、10.1%、21.9%；归母净利润为0.70、0.81、1.17亿元，同比增长-51.3%、14.8%、45.4%。对应2026年10月8日收盘价，PE分别为102.7、89.5、61.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-08 恒瑞医药：SHR-1139Ⅱ期数据亮眼，600 mg组16周PASI 90应答率达92.7% (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到市场竞争激烈，我们预计公司2026-2028年营业收入从361.35、417.28和474.29亿元下调至341.74、381.96和426.77亿元；我们将2026-2028年的归母净利润从91.36、106.51和124.98亿元下调至85.30、98.15和113.63亿元。维持“买入”评级。

●2026-10-08 迈威生物：商业化持续提速，创新管线进展顺利 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●2026H1公司实现营业收入3.13亿元(+209.04%)，归母净利润-5.22亿元，归母扣非净利润-5.18亿元。预计2026-2028年公司收入分别为8.6/12.5/18.9亿元，同比增长30.2%/44.8%/51.7%，维持“买入”评级。