清源股份(603628)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-16 清源股份：清流致远，源远流长 (民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●我们预计公司25-27年实现营收24.55/29.84/34.38亿元，归母净利润为1.52/2.07/2.57亿元，基于2025年10月15日收盘价计算，25-27年PE为24x/18x/14x。公司深耕光伏支架行业多年，海外市场持续扩张，有望受益于高盈利市场占比提升，布局户储赛道有望为公司成长注入新的活力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-09-04 清源股份：光伏支架业务高增，海外储能加速导入 (长城证券 于夕朦)

●预计公司2023-2025年实现营业收入分别为19.31/25.41/33.08亿元，实现归母净利润分别为2.05/2.71/3.40亿元，同比增长87%、32.4%、25.6%。对应EPS分别为0.75、0.99、1.24，当前股价对应的PE倍数分别为18.1、13.7、10.9。

●2023-07-07 清源股份：向阳而生，逐光不停 (长城证券 于夕朦)

●公司是全球化分布式光伏支架龙头企业，乘光伏装机发展之风需求起量。随着澳洲、欧洲和新兴市场进一步扩张，支架业务有望量利齐升。公司积极拓展储能领域，实现光伏支架+储能客户渠道共享，协同发展助力业绩增长。预计公司2023-2025年实现营业收入分别为19.31亿元、25.41亿元、33.08亿元，实现归母净利润1.80亿元、2.60亿元、3.20亿元，同比增长64.3%、44.8%、23.1%。对应EPS分别为0.66、0.95、1.17，当前股价对应的PE倍数分别为23.9、16.5、13.4。

●2022-10-13 清源股份：欧洲支架业务爆发，户用储能有望成为新增长点 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2022-2024年收入分别为15.8、24.5、31亿元，EPS分别为0.37、0.58、0.87元，当前股价对应PE分别为40、25、17倍，维持“买入”投资评级。

●2021-12-18 清源股份：户用支架与EPC业务双轮驱动，国内市场发力前景可期 (华鑫证券 张涵)

●我们看好公司明年在国内市场EPC业务以及户用支架的发展。考虑到今年汇率波动，预计财务费用有所提升对公司利润略有影响。预测公司2021-2023年收入分别为9.9、19.2、26.2亿元，EPS分别为0.18、0.39、0.53元，当前股价对应PE分别为81、37、28倍，给予“推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2026-09-04 潮宏基：珠宝业务相对表现仍优，盈利韧性凸显 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司凭借出色的产品设计持续获得消费者认可，渠道保持正增长并持续优化中，业绩表现相对突出，我们看好公司发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润8.51亿元、9.89亿元、11.69亿元，EPS最新摊薄为0.96、1.11、1.32元，对应PE9.9X、8.5X、7.2X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 周大生：渠道调整，自营和电商渠道快速增长 (华西证券 许光辉,王璐)

●公司品牌矩阵布局清晰，业务结构持续优化，门店向高质高效转型，随着金价企稳回升，终端动销与门店盈利有望持续修复。结合上半年业绩，我们调整此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收84.15/92.94/102.70亿元（原预测为90.21/101.56/115.66亿元），归母净利润11.61/13.02/14.82亿元（原预测为12.27/13.88/16.05亿元），EPS为1.07/1.20/1.37元（原预测为1.13/1.28/1.48元），最新股价（9月3日收盘价10.80元）对应PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 潮宏基：2026年半年报点评：26H1业绩韧性凸显，线下渠道提质增效 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司以珠宝产业为根基，主品牌潮宏基产品力与品牌力突出，高质量推进渠道扩张，高端化、国际化布局稳步推进。预计2026-2028年EPS分别为0.86/1.02/1.18元/股，对应PE为12/10/8x，维持“买入”评级。

●2026-09-01 潮宏基：半年报点评：26Q2业绩具备强韧性，提质增效优化渠道结构 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●潮宏基具备产品差异化、终端运营数字化、加盟商赋能等多维度优势，业绩增长持续性值得期待，建议关注国内加盟拓店、新品牌及海外市场的成长空间。维持盈利预测，预计26-28年归母净利润6.5/7.9/9.6亿元，对应PE为13/11/9X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 周大生：半年报点评：26H1自营及电商收入高增长，渠道结构变化明显 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●基于26H1业绩表现，略调整盈利预测，预计26-28年归母净利润为11.6/12.9/14.3亿元（前值为12.5/13.9/15.3亿元），对应PE分别10/9/8X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 周大生：加盟渠道阶段性调整致业绩短期承压 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到金价高位波动，终端消费具有一定不确定性，我们下调公司2026-28年归母净利预测4%/8%/8%至12.2/13.6/15.5亿元。参考可比公司26年PE均值12倍（前值为13倍），给予公司26年12倍目标PE，对应目标价13.6元（前值为15.3元，基于26年13倍PE）。维持“买入”评级。

●2026-09-01 老凤祥：2026年半年报点评：业绩短期承压，静待后续改善 (国联民生证券 解慧新)

●公司作为黄金珠宝行业百年龙头，2026H1在行业深度调整、金价高位波动及税收新政影响下收入阶段性承压，但毛利率显著提升、渠道结构持续优化，数字化与品牌升级双轮驱动下经营质量稳步改善，金价企稳后业绩有望逐步修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为371.12/388.94/415.33亿元，同比-29.7%/+4.8%/+6.8%，归母净利润分别为13.50/14.45/15.58亿元，同比-23.1%/+7.1%/+7.8%，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-31 周大生：26H1金价波动下减值拖累业绩，自营和电商业务高增 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●考虑到金价波动对于加盟商提货方式的影响，下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营收为78.6、86.4、94.4亿元（前值为91.78、100.40、109.28亿元），同比-10.8%、+9.9%、+9.2%，归母净利润为11.96、13.37、14.63亿元（前值为12.66、14.08、15.46亿元），同比+8.4%、+11.8%、+9.5%，对应PE分别为10.2x、9.1x、8.3x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 潮宏基：26H1时尚珠宝增长领先，利润总额靓丽 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●品牌印记高毛利率产品销售火爆验证品牌持续起势，相比行业头部品牌，潮宏基收入规模和门店数量均有较大提升空间，渠道拓展的确定性较强，未来有望保持较快成长速度。我们预计26/27/28年营收107.8/123.2/137.4亿元，同比增长15.7%/14.2%/11.5%；归母净利润7.8/9.3/10.8亿元，同比增长57.8%/18.8%/16.0%，对应PE11/9/8X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 潮宏基：26Q2业绩稳健增长，加盟稳步扩张、国际化加速推进 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为108.1、121.9、135.3亿元，分别同比+16.0%、+12.8%、+11.0%，归母净利润为7.77、8.91、10.01亿元，分别同比+56.3%、+14.7%、+12.4%，对应PE为11.9X、10.4X、9.2X，维持“买入”评级。