红板科技(603459)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 红板科技：红启新程，板砺匠心 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●把握AI算力行业发展红利，发力高端高速光模块PCB。凭借前期技术储备与成熟制造能力，公司高速光模块PCB加速产品迭代，800G、1.6T已实现量产，1.6T光模块PCB采用12-16层任意层互连搭配mSAP工艺，产品配置3μm超薄铜箔、45~50μm微型精密盲孔，精细线路规格做到20/20μm，PAD到边公差精度控制在2mil以内，全频段阻抗管控精度最高可达±5%，关键性能匹配头部客户要求，订单景气度较好。未来依托mSAP工艺优化与高阶HDI产能释放，公司将强化AI算力PCB领域竞争壁垒，推动经营质量与综合竞争力持续提升。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为49/100/145亿元，归母净利润分别为10/20/30亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-08 红板科技：消费电子PCB领先企业，重点布局高速光模块 (天风证券 孙潇雅,张童童)

●我们预计公司26-28年营业收入分别为50、80、99亿元，同比增长36%、60%、24%，实现归母净利润10.4、13.9、18.4亿元，同比增长92%、34%、32%。按照我们对公司26/27年的业绩预测，对应当前估值65/48X，考虑公司未来2年业绩增速和发展潜力（高端化），给予“持有”评级。

●2026-08-27 红板科技：半年报点评：业绩稳健向好，高端产能释放在即 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司紧抓PCB行业结构性景气机遇，核心产品在AI算力光模块等赛道持续突破，不断完善国内高端产能布局及海外产能建设。随着公司mSAP核心工艺持续迭代升级、高阶HDI高端产能稳步释放，将进一步提升整体盈利能力。我们预计2026/2027/2028年实现营收55/92/142亿元，同比增长49%/69%/54%；归母净利润10/17/27亿元，同比增长81%/74%/60%，公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为69/40/25X，维持公司买入评级。

●2026-08-21 红板科技：mSAP老兵新秀，光+储加速成长 (中信建投 韩宇)

●2023年以来，公司IC载板业务已进入规模化交付阶段，盈利情况持续改善。2023-2025年，公司IC载板收入由0.04亿元增长至0.76亿元，红森科技(载板工厂)净利润由-0.61亿元收窄至-0.46亿元。存储用BT载板需求增长背景下，IC载板业务增长有助于红森科技扭亏并释放盈利弹性。

●2026-07-31 红板科技：高端PCB隐形冠军，AI算力打开新成长空间 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司持续深耕PCB领域，积极把握AI产业发展机遇，紧跟算力、存储、高速通信行业发展趋势，持续推进高端IC载板系列产品的客户认证、样品验证及批量导入；公司将持续优化产品结构，有序释放高端产能。我们预计2026/2027/2028年实现营收55/92/142亿元，同比增长49%/69%/54%；归母净利润10/17/27亿元，同比增长81%/74%/60%，公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为68/39/25X，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-23 汇川技术：股权激励彰显信心，工控强α，AIDC&机器人打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

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●2026-09-22 亿纬锂能：公司与Fluence Energy签订框架合作协议，切入AIDC储能市场，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍，建议买进。

●2026-09-22 四方股份：2026年中报点评：业绩稳健增长，出海+SST打开未来景气空间 (中信建投 朱玥)

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●2026-09-21 阳光照明：照明格局改善，布局绿色氢能赛道 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●预计2026-28归母净利润1.58/2.18/2.38亿元，同比-16.4%/+38.6%/+8.9%，每股收益0.12/0.16/0.18元。多角度估值，预计公司股票合理估值3.71-4.42元，对应2026年PE为31-37倍、对应2027年PE为23-27倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-21 新雷能：ADI核心伙伴，一次/二次/三次电源放量可期 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.50/2.62/5.17亿元，同比增速分别扭亏为盈/+422.86%/+97.72%，当前股价对应的PE分别为358.77/68.62/34.70。选取威迈斯/麦格米特/中富电路作为可比公司，鉴于公司联合ADI在海外AIDC电源持续取得进展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-21 亨通光电：2026年半年报点评：业绩高速增长，光通信进入高速成长期 (国联民生证券 张宁,谢致远)

●公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为85.2/104.6/117.3亿元，当前股价对应PE20x/16x/15x。维持“推荐”评级。

●2026-09-21 TCL智家：2026年中报点评：出海和品牌业务拉动收入稳增，业绩受汇兑影响承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司冰箱代工和冰洗自有品牌出海齐头并进，代工稳健品牌高增，考虑到2026年以来原材料价格大幅上涨，以及人民币持续升值，我们略下调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.3/12.9/14.2亿（前值为11.8/13.3/14.5亿），同比+1%/+14%/+10%，对应PE为9/8/7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-20 宝光股份：真空灭弧室单项冠军：无氟化替代与出海共振，金属化陶瓷打开第二成长曲线 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●公司是国内真空灭弧室单项冠军，主业受益于全球电网投资高增与SF6无氟化替代，同时金属化陶瓷工艺由电力设备行业向半导体设备部件、X射线/医疗等领域延伸，第二曲线打开估值空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为14.5、17.38、22.56亿元，增速分别为15%、20%、30%；实现归母净利润分别为0.8、1.37、2.00亿元，增速分别为56.9%、69.9%、46.1%。公司对应PE为57.9、34.0、23.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-20 海博思创：海外业务加速拓展，全球交付能力持续增强 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为251、369、473亿元，EPS分别为11.06、18.30、23.89元，当前股价对应PE分别为15、9、7倍，考虑到公司储能业务持续高增长，给予“买入”投资评级。

●2026-09-20 伊戈尔：海外业务快速增长，数据中心打开成长空间 (华鑫证券 张涵)

●预计公司2026-2028年收入分别为69、88、112亿元，EPS分别为0.81、1.35、1.98元，当前股价对应PE分别为29、17、12倍，考虑到公司数据中心与海外业务高增，订单充裕，给予“买入”投资评级。