新天然气(603393)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-19 新天然气：气价弹性体现，中期分红重视股东回报 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.39/10.62/10.80亿元，同比增速分别为+16.34%/+13.16%/+1.71%，当前股价对应的PE分别为11/10/9倍。维持“买入”评级。

●2026-08-18 新天然气：半年报点评：上半年煤层气销售价格提升，期待马必区块放量 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于马必区块开发进度略滞后对产量的影响，调整盈利预期，预计公司2026-2028年归母净利润9.7/10.7/12.6亿元（26-27年前值：14.3/16.9亿元），对应PE分别为10.3/9.4/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-13 新天然气：2026年半年报点评：26Q2利润环比增长，提产工作稳步推进 (国联民生证券 周泰,王姗姗,李航)

●公司产量成长性较高，新资源不断充实。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为9.50/9.82/11.50亿元，EPS分别为2.24/2.32/2.71元/股，对应2026年8月12日的PE分别为11/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-05-19 新天然气：能源安全核心标的，油气煤炭资源版图全面扩张 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.41/10.86/11.12亿元，同比增速分别为+16.65%/+15.42%/+2.40%，当前股价对应的PE分别为14/12/12倍。公司拥有优质煤层气开发资源，油气煤炭资源版图全面扩张打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-11 新天然气：潘庄LNG销售业务有望贡献业绩弹性，UCG项目奠定远期成长 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预计2026-2028年公司实现归母净利润12.4、15.3、16.3亿元，对应PE分别为10.4x、8。4x、7.9x。考虑到公司UCG项目以及新疆煤炭资源开发有望贡献中长期成长性，给予2026年15xPE，目标价43。8，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-08-17 九丰能源：26H1业绩稳健增长，优质高回报项目持续推进中 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●基于公司26H1业绩表现以及公司股权激励目标设定，我们给予公司2026/2027/2028年归母净利润预期为17.75/19.60/37.39亿元，考虑到公司资产优质的回报率以及有多个优质增量项目贡献成长性，给予“买入”评级。

●2026-08-17 九丰能源：Steady earnings growth in 1H26,with high-quality,high-return projects advancing steadily (中信建投 陈俊新,杨晖)

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●2026-08-17 九丰能源：LPG盈利大幅提升，持续布局中上游资源 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为16.69亿元、19.34亿元、23.07亿元，分别同比+12.8%、+15.9%、+19.3%，分别对应2026年8月17日收盘价的PE估值为15.6x、13.4x、11.3x。

●2026-08-16 九丰能源：2026年半年报点评：单Q2扣非大增46%，LPG彰显弹性，航天特气加速拓展 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持公司2026至2028年归母净利润预测为16.57/17.02/26.42亿元，对应PE为15/14/9x（2026/8/13），维持“买入”评级。

●2026-08-16 九丰能源：中报点评：LPG贡利润献弹性，Q2业绩显著提升45% (东方证券 孙辉贤,孙怡萱)

●我们调整公司2026-2028年EPS为2.43/2.58/3.14元(原预测为2.34/2.42/3.18元，主要根据公司最新经营情况，调整公司清洁能源业务单吨收入、毛差等预测)，参考行业可比公司2026年PE估值16倍，对应目标价38.88元，维持买入评级。

●2026-08-16 九丰能源：LPG贡利润献弹性，Q2业绩显著提升45% (东方证券 孙辉贤,孙怡萱)

●我们调整公司2026-2028年EPS为2.43/2.58/3.14元（原预测为2.34/2.42/3.18元，主要根据公司最新经营情况，调整公司清洁能源业务单吨收入、毛差等预测），参考行业可比公司2026年PE估值16倍，对应目标价38.88元，维持买入评级。

●2026-08-14 九丰能源：半年报点评：清洁能源弹性凸显，特气明显增长持续推进，业绩估值望双击 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到惠州项目完工和海外地缘战争催化能源价格波动，公司2026年-2027年LNG、LPG业务盈利有望增长，叠加特气业务、煤制天然气业务贡献增量，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润20.0/21.3/23.4亿元，对应PE为12.9X、12.0X、11.0X，维持“买入”评级。

●2026-08-14 九丰能源：2026半年报点评：26Q2业绩大增，航天特气持续落地 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计26-28年归母净利润分别为16.14、17.39、19.87亿元，对应PE分别为15.01X、13.92X、12.18X，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 九丰能源：中报点评：LPG毛差走阔带动业绩重回增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们上调公司26-28年归母净利润至16.35/18.11/20.31亿元（较前值分别调整7.78%/5.45%/1.71%，三年复合增速为11.13%），对应EPS为2.31/2.56/2.87元。上调主要是考虑到LPG利润好于预期。Wind一致预期下天然气分销/特种气体26年PE均值为10.7x/63.9x，我们预计公司26特气与其他业务利润占比16%，参考分部可比PE均值和利润占比，给予公司26年19xPE，给予目标价43.96元（前值51.6元，对应26年24xPE）。

●2026-08-14 九丰能源：2026年半年报点评：LPG盈利大幅提高，各业务稳步发展 (国联民生证券 周泰,王姗姗,李航)

●公司主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2026~2028年公司归母净利润分别为17.80/18.69/20.73亿元，对应EPS分别为2.52/2.65/2.93元/股，对应2026年8月14日收盘价的PE分别为14/14/12倍，维持“推荐”评级。