宏辉果蔬(603336)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-03 宏辉果蔬：跨界并购施美药业，开启医药第二增长曲线 (中邮证券 盛丽华)

●公司正处于从单一农产品服务商向“果蔬+医药”平台转型的关键窗口期。虽然果蔬主业短期受宏观消费环境影响有所波动，但随着施美药业的并表预期落地，公司资产质量与盈利上限有望获得跨越式提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为13.15/16.30/17.83亿元，归母净利润分别为0.64/0.91/1.04亿元，EPS分别为0.11/0.15/0.17元，当前股价对应PE分别为91.42/64.36/56.45倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-10-30 宏辉果蔬：未来看点在于进入电商渠道的销售弹性 (招商证券 许荣聪,邹恒超)

●我们预计公司17-19年净利润分别增长24%、17%、16%，EPS分别为0.56、0.66、0.77元。公司目前股价对应17PE为45倍，估值较高，但考虑到公司市值只有33亿，同时又是A股稀缺的生鲜物流标的，维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-08-29 宏辉果蔬：营收毛利率稳步提升，电商新渠道是亮点 (招商证券 许荣聪,邹恒超)

●我们预计公司17-19年净利润分别增长24%、17%、16%，EPS分别为0.56、0.66、0.77元。公司目前股价对应17PE为46倍，估值较高，但考虑到公司市值只有35亿，同时又是A股稀缺的生鲜物流标的，首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。

●2017-05-19 宏辉果蔬：渠道横、纵向扩张，一体化经营是核心竞争力 (兴业证券 陈娇)

●公司作为生鲜物流企业，是A股稀缺标的。公司质地优良，短期看一季度业绩增速理想，长期来看行业整合空间巨大，预测17-19年利润0.99亿、1.29亿和1.56亿，对应PE40倍、31倍和26倍，给予“增持”评级。

●2017-04-24 宏辉果蔬：年报点评报告：主业经营稳健，持续深化一体化经营模式 (天风证券 刘章明,吴立)

●公司凭借多区域采销结合的布局优势、多品类可复制的产品组合以及优质稳定的高端超市渠道等优势，不断深化从基地到客户的一体化经营模式，系国内领先的与业果蔬综合服务商。我们预计公司17-19年EPS分别为0.56/0.66/0.76元，当前股价对应PE分别为54x/46x/40x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-27 海天味业：固本强基，固本培优 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司核心基础品类保持增长固本强基，趋势品类破局起势，健康类、便捷类、客制类调味品加快贡献增长动能，海外业务加速推进，国际化战略逐步走深走实。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.31/1.41/1.53元，当前股价对应PE分别为27/25/24倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-27 伊利股份：主业稳定，液奶延续修复，减值落地下半年轻装上阵 (群益证券 顾向君)

●调整盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润100.5亿、138.9亿和149.1亿（原预测为118亿、137.7亿和149.3亿），分别同比下降13%、增38%和增7.4%，EPS分别为1.59元、2.20元和2.36元，当前股价对应PE分别为16倍、12倍和11倍，公司计划回购10-20亿人民币，用于注销减少注册资本，叠加股东回报计划承诺三年派息率不低于75%，股息回报有望保持较高水平，维持“买进”的投资建议。

●2026-08-27 洽洽食品：【华创食饮】洽洽食品：渠道拓展显效，成本红利兑现 (华创证券 欧阳予,范子盼,黄欣培)

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●2026-08-27 桃李面包：【华创食饮】桃李面包：渠道调整优化，业绩延续承压 (华创证券 欧阳予,范子盼,张恒玮)

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●2026-08-27 伊利股份：【华创食饮】伊利股份：经营利润率提升，减值补税扰动报表 (华创证券 欧阳予,范子盼,张恒玮)

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●2026-08-27 巴比食品：【华创食饮】巴比食品：新模型开店积极，业绩贡献逐步显现 (华创证券 欧阳予,廖承帅,黄欣培)

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●2026-08-27 妙可蓝多：奶酪主业高增，费用投放蓄力长期增长 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.67\0.89\1.08，对应公司8月26日收盘价20.26元，2026-2028年PE分别为30.4\22.7\18.8。我们预计公司2026-2028年营收分别为66.7、73.59、81.45亿元，yoy分别为18.4%、10.3%、10.7%；归母净利润分别为3.39、4.54、5.47亿元，yoy分别为185.8%、34.1%、20.4%。公司C端产品矩阵由儿童零食向成人及家庭餐桌延展，B端原制马苏里拉、奶油等产品加快覆盖餐饮、烘焙及工业客户，国产替代有望形成第二增长曲线，同时多渠道协同继续打开空间，考虑到公司奶酪龙头的稀缺性、主业较快增长及盈利修复弹性，首次覆盖，我们给予“买入-A”评级。

●2026-08-26 妙可蓝多：Q2利润弹性释放，首次启动大额分红 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●奶酪是乳制品板块中稀缺的高成长赛道，受益于消费升级与国家政策双重驱动，行业长期空间广阔。公司作为“中国奶酪第一股”，2026Q2已迎来利润弹性释放的拐点，BC双轮战略从投入期进入收获期，直营与供应链渠道连续高增验证势能渠道放量逻辑。随着行业国产替代窗口期持续、公司战略逐步落地，业绩改善趋势有望延续。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.42/4.62/6.05亿元，分别同比增长189%/35%/31%；EPS分别为0.67/0.91/1.19元/股；当前股价对应PE估值分别为29.5/21.8/16.7X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 冠农股份：2026年半年报业绩点评：投资收益驱动业绩高增，农产品主业静待周期回暖 (中泰证券 王明琦)

●我们预计公司农产品加工主业将于2027年迎来逐步恢复，国投罗钾钾肥和碳酸锂业务景气度有望延续，带来公司投资收益的持续增长。考虑到公司农产品加工主业恢复节奏略慢，但当前国投罗钾带来的投资收益有大幅增长，我们略下调对公司2026-2027年营收预测，上调对公司2026年利润预测，预计公司2026-2028年营收分别为29.90/35.65/41.84亿元（前值32.49/37.27/42.23亿元），同比分别18.89%/19.22%/17.39%；归母净利润分别为7.30/8.30/9.31亿元（前值7.00/8.30/9.31亿元），同比分别109.38%/13.72%/12.18%；EPS分别为0.94/1.07/1.20元／股；对应PE分别为11.1/9.7/8.7倍；维持“增持”评级。

●2026-08-26 中宠股份：2026年半年报点评：毛利率承压较为明显，但境内外收入表现皆亮眼 (渤海证券 袁艺博)

●基于公司半年报情况，中性情景下，我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.96/1.29/1.68元，对应2026年PE估值为30.04倍，虽高于可比公司均值，但考虑到公司为宠物食品行业龙头企业，自主品牌处于快速发展阶段，可享有一定估值溢价，故维持“增持”评级。