苏农银行(603323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 苏农银行：2026年半年报点评：零售不良显著改善 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●公司立足苏州，坚守支农支小定位，26H1息差企稳带动核心营收高增，不良率有所下降，中期每股分红率同比明显提升。预计2026-2028年营业收入分别为42.82/43.63/44.93亿元，同比增长1.6%/1.9%/3.0%；归母净利润为21.04/21.79/22.58亿元，同比增长3.0%/3.6%/3.6%。对应EPS分别为1.04/1.08/1.12元，对应2026年8月28日股价的PE分别为4.1/4.0/3.9倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-26 苏农银行：2026年半年报点评：不良率下行，净利息收入增速提升 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2026-2028年净利润预21/23/25亿元的预测，同比增速分别为5.0%/7.1%/9.7%，对应2026-2028年PB值为0.45x/0.42x/0.38x，维持“中性”评级，静待中小实体企业景气度复苏。

●2026-08-26 苏农银行：2026年半年报业绩点评：中间业务表现亮眼，零售不良下降 (银河证券 张一纬)

●公司立足长三角核心区，区位优势明显。公司制定“三一五”发展战略，推进五大转型，业绩稳健增长，综合转型成效释放。坚持支农支小，管家式公司业务特色突出，零售金融打通最后一公里，信贷结构优化。资产质量优异，风险抵补能力充足。拟开展中期分红，分红比例为18.29%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为9.21元/9.99元/10.80元，对应当前股价PB分别为0.46X/0.43X/0.39X。

●2026-08-25 苏农银行：中报点评：存款成本改善支撑业绩增长 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●中长期低利率环境下资产收益率中枢仍将下移、息差承压，预测26-28年归母净利润为21.1/21.8/22.6亿元（较前值-2.1%、-4.1%、-5.8%）。26年BVPS预测值9.26元（前值10.21元），对应PB0.46倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值0.54倍（前值0.56倍）。公司宣告中期分红，利息净收入延续增长，应享一定估值溢价，给予26年目标PB0.59倍（前值0.60倍），目标价5.46元（按当前股本计前值5.57元），维持“买入”评级。

●2026-05-05 苏农银行：2025年年报及2026年一季报业绩点评：业绩稳中向好，中收延续双位数增长 (银河证券 张一纬)

●公司立足长三角核心区，区位优势明显。公司制定“三一五”发展战略，推进五大转型，业绩稳健增长，综合转型成效释放。坚持支农支小，管家式公司业务特色突出，零售金融打通最后一公里，信贷结构优化。资产质量优异，风险抵补能力充足。2025年分红率提升3.76pct至20.75%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为10.21元/11.13元/12.12元，对应当前股价PB分别为0.49X/0.45X/0.41X。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-09-11 杭州银行：2026年半年报点评：核心营收高增，中期分红提升 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●公司治理体系健全，战略执行延续性强，经营稳健，属于银行里面的优质成长性银行。资产质量是银行财务的核心，银行经营守住风险就是创造效益，优异的资产质量一方面是杭州银行多年审慎稳健的风险文化的结果，另一方面也是杭州银行未来延续高成长的底气，预计未来一段时间公司业绩增速有望保持较高增速，同时公司零售AUM保持高速增长，未来有望进一步夯实客户基础，拓展中收，构建真正的长期护城河，值得价值投资。预计2026-2028年营业收入分别为426.11/467.78/514.33亿元，同比增长9.8%/9.8%/10.0%；归母净利润为210.10/231.17/252.35亿元，同比增长10.4%/10.0%/9.2%。对应EPS分别为2.77/3.06/3.35元，对应2026年8月28日股价的PE分别为6.0/5.4/4.9倍。维持“推荐”评级，建议积极关注。

●2026-09-10 华夏银行：详解华夏银行2026年半年报：营收双位数增长，加大拨备计提 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2026E、2027E、2028EPB0.30X/0.28X/0.26X。华夏银行1H26营收在低基数上实现双位数增长，息差同比回升、负债成本下行明显，对公贷款尤其是基建类投放较快；同时零售资产质量压力上升、逾期率上行，公司加大核销和拨备计提力度，利润阶段性承压，核心一级资本充足率有所下降。后续关注零售不良的出清进度、拨备计提力度对利润的影响以及资本补充安排。维持“增持”评级。

●2026-09-09 交通银行：营收利润增速回升，净息差企稳反弹 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●我们预测2026-2028年营业收入为2676.97、2782.32、2888.48亿元，同比增速为0.99%、3.94%、3.82%；归母净利润为1014.63、1051.32、1089.96亿元，同比增速为6.11%、3.62%、3.68%；摊薄每股收益（EPS）为1.06、1.11、1.15元；P/E为6.13、5.95、5.61倍，P/B为0.47、0.45、0.42倍。

●2026-09-08 宁波银行：2026年半年报业绩点评：营收利润延续高增，资产质量保持稳健 (国投证券 于博文)

●考虑到公司强劲的业绩增长，以及率先走出本轮风险周期。我们预计公司26/27/28归母净利润增速为12.81%/11.46%/13.03%，BVPS为37.80/42.36/47.54。给予26年1.01xPB，对应38.24元目标价，给予买入-A的投资评级。

●2026-09-08 苏州银行：盈利环比改善，净息差同比修复 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●公司为长三角优质城商行，立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角，风险抵御能力较强。我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为11.83%、11.91%、11.65%，归母净利润同比增速为8.20%、9.22%、9.86%，EPS（摊薄）为1.29、1.41、1.55元；P/E为6.37x、5.86x、5.21x，P/B为0.67x、0.62x、0.56x。

●2026-09-07 成都银行：息差逆势扩张，利润稳健增长 (国海证券 林加力,徐凝碧,许潇琦)

●成都银行银行风控体系稳健，维持“买入”评级。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为251.02、267.13、285.67亿元，同比分别增长6.35%、6.42%、6.94%；归母净利润分别为136.69、144.91、153.74亿元，同比分别增长2.91%、6.01%、6.09%；摊薄每股收益（EPS）分别为3.23、3.42、3.63元；对应P/E分别为5.18、4.95、4.72倍，P/B分别为0.72、0.65、0.59倍。

●2026-09-06 华夏银行：2026年半年报点评：核心营收保持高增 (国联民生证券 王先爽,文雪阳,乔丹)

●华夏银行作为全国性股份行，核心营收保持两位数增长，活期存款占比提升带动负债结构改善，经营底盘保持稳健，资产质量仍处于调整修复期，未来值得进一步关注。预计2026-2028年营业收入分别为1029.81/1128.36/1226.06亿元，同比增长12.0%/9.6%/8.7%；归母净利润为245.84/251.38/259.15亿元，同比增长-9.6%/2.3%/3.1%。对应EPS分别为1.45/1.49/1.54元，对应2026年9月4日股价的PE分别为4.3/4.2/4.1倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2026-09-05 工商银行：2026年半年报点评：息差平稳，稳健经营 (国联民生证券 王先爽,乔丹,文雪阳)

●工商银行一如既往展现出国有大行的稳健经营能力，保持规模与效益的平衡，26H1公司每10股派息1.511元，分红率较去年有所提升，红利配置价值大。预计2026-2028年营业收入分别为9148.64/9884.17/10643.49亿元，同比增长9.1%/8.0%/7.7%；归母净利润为3798.27/3918.08/4075.23亿元，同比增长3.1%/3.2%/4.0%。对应EPS分别为1.03/1.07/1.11元，对应2026年8月28日股价的PE分别为7.6/7.4/7.1倍。维持“推荐”评级。

●2026-09-04 渝农商行：2026H1业绩点评：净息差回升，资产质量稳健 (开源证券 刘呈祥)

●我们维持其2026-2028年盈利预测，预计渝农商行2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-09-04）对应2026-2028年PB分别为0.5/0.5/0.5倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 邮储银行：负债成本优势延续，营收明显修复 (东海证券 王鸿行)

●根据半年报实际表现，我们上调公司2026投资交易收益。另外，结合当前利率环境，预计贷款及投资收益率仍将处于低位，小幅下调2027---2028年净利息收入。零售风险仍在出清，上半年拨备计提力度超预期，相应上调2026年信用成本。综合影响下，预计公司2026---2028年营业收入分别为3788、3879和4105亿元（原预测分别为3706、3930和4172亿元），归母净利润分别为914、945和987亿元（原预测分别为897、924和962亿元），对应期末每股净资产分别为8.87、9.34和9.84元。公司核心优势仍在稳固的负债基础、储蓄代理模式优化以及县域客群、普惠小微和涉农领域的经营能力。另外，公司中期分红比例提升巩固其红利属性。维持“增持”评级。