得邦照明(603303)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-21 得邦照明：2025年报点评：维持照明龙头地位，分红超预期 (银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.97/3.22/3.46亿元，EPS为0.62/0.67/0.72元每股，对应PE分别为23/21/20倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-01-15 得邦照明：收购车灯企业嘉利股份，加速开拓车载新增长曲线 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●考虑到关税及汇兑变化影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.9/3.4/3.8亿(前值3.3/3.6/4.0亿，考虑到收购存在不确定性，此盈利预测未考虑收购的影响)，同比-17%/+18%/+12%，对应PE为23/19/17倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-21 得邦照明：拟收购嘉利股份转型车灯Tier1，中期高分红凸显价值 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是国内通用照明龙头，传统主业稳定贡献利润，车载业务已实现LDM和BMS对国际顶级车企的配套，同时加强软硬件能力建设和域控制器的研发，推进下游并购有望跻身车灯Tier1，并通过产业链整合提升盈利能力，看好未来产业链协同迎来估值提升。预计公司2025-2026年归母净利润分别为3.2亿元、3.6亿元，对应当前股价PE分别为22X、19X。

●2025-08-19 得邦照明：2025年中报点评：二季度收入增速修复，中期高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●Q2收入表现好转，中期高比例分红。公司2025H1实现营收21.5亿/+0.4%，归母净利润1.4亿/-19.7%，扣非归母净利润1.2亿/-27.6%。其中Q2收入11.5亿/+9.1%，归母净利润0.8亿/-21.5%，扣非归母净利润0.6亿/-34.8%。考虑到关税影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为3.3/3.6/4.0亿(前值3.9/4.2/4.5亿)，同比-6%/+11%/+10%，对应PE为21/19/17倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 得邦照明：2024年&2025年一季报业绩点评：供应链全球化应对出口压力 (银河证券 何伟,杨策)

●考虑到公司出口端面临一定不确定性，行业竞争压力较大，我们调整公司2025-2027年归母净利润至3.15/3.28/3.47亿元，下调EPS预测至0.66/0.69/0.73元，对应PE分别为17.7/17.0/16.1倍，下调评级至“谨慎推荐”。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-25 中矿资源：2026年半年报点评：锂价上行释放弹性，多金属布局蓄力远期增长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计26-28年公司归母净利润28/39/47亿元，同比+507%/+40%/+21%，对应PE为14x/10x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 永兴材料：2026年半年报点评：锂盐释放盈利弹性，特钢贡献稳定利润 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润20/26/31亿元，同比+205%/+28%/+21%，对应PE为13x/10x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 惠而浦：半年报点评：外部环境变动影响盈利能力，大客户收入占比提升 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●综合考虑原材料高位影响以及公司与大客户的关联交易框架协议，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润5.2/6.04/6.91亿元，同比增长0.1%/16.1%/14.5%，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 白云电器：2026年中报点评：北美变压器持续突破，AIDC新品稳步推进 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测2.3/3.5/5.6亿元，同比+12%/+53%/+59%，对应现价PE分别为28/18/12倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 骆驼股份：2026年中报点评：业绩短期承压，低压锂电第二增长曲线动能强劲 (华西证券 白宇)

●公司铅酸主业稳固，低压锂电业务进入高速增长通道。基于汽车销量下滑，下调盈利预测，预计2026-2028年营收为171.18/184.88/194.12亿元（此前为197.99/214.32/231.47亿元），归母净利润为7.61/9.10/10.21亿元（此前为10.98/12.62/13.93亿元），EPS为0.65/0.78/0.87元（此前为0.94/1.08/1.19元）。2026年8月24日收盘价为7.35元，对应PE为15.94/13.34/11.88倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 石头科技：外销延续高增长，关税退税带动业绩表现亮眼 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●石头坚持以消费者需求为导向，为消费者提供全场景的家居清洁解决方案。公司持续迭代技术，推出行业领先的创新产品，有望为未来收入增长提供动力。我们预计石头科技2026~2028年的EPS分别为7.15/8.94/11.12元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为143.04元，对应2026年20倍市盈率。

●2026-08-24 派能科技：2026年中报点评：Q2业绩符合我们预期，轻型动力持续放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑到公司产品结构变化及成本端压力，同时原材料价格上涨及出口退税影响短期盈利，我们下修公司26-28年归母净利润预测为3.3/4.5/5.8亿元（原预期4.1/5.3/7.0亿元），同比+285%/+37%/+30%，对应PE为34x/24x/19x，维持“买入”评级。

●2026-08-24 德昌股份：2026Q2收入恢复双位数增长，汇率阶段性扰动利润率水平，家电/电机业务新项目持续开拓 (开源证券 吕明,林文隆)

●2026-2028年归母净利润1.56/2.20/2.61亿元（原值为4.54/5.51亿元），对应EPS为0.32/0.46/0.54元，当前股价对应PE为37.0/26.2/22.1倍，长期维度，公司海外产能转移进展顺利，继续看好新项目拓展从而带动家电业务增长，以及汇率扰动减弱后利润率修复。同时关注EPS电机/线控转向电机/空悬电机等业务放量空间，维持“买入”评级。

●2026-08-24 伊戈尔：半年报点评：数据中心收入同比高增，看好公司海外业务放量 (国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●由于2026年汇兑损失增加，且公司海外产能前置或产生一定前置费用，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.02/6.73/9.62亿元，同比+100.6%/+67.5%/+42.9%，维持“买入”评级。

●2026-08-24 鹏辉能源：业绩延续高增趋势，客户结构持续优化 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到储能需求持续向好、公司客户结构优化对于盈利的积极影响，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为19.85/30.14/36.92亿元(原预测2026-2027年为14.82/25.18亿元)，同比增长864%/52%/23%，EPS分别为3.94/5.99/7.34元，动态PE为15.7/10.3/8.4倍。