斯达半导(603290)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-09 斯达半导：折旧与新能源车需求压制Q1业绩，新兴赛道布局引领后续增长 (兴业证券 姚康,刘培锐)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润为4.32/6.02/8.00亿元，对应2026/5/7日收盘价PE为58.8/42.1/31.7倍，维持“增持”评级。公司发布2025年年报，公司2025年实现营业收入40.12亿元，同比增长18.34%，归母净利润为4.05亿元，同比下滑20.18%；2026Q1单季度营业收入为8.64亿元，同比下滑6.00%，归母净利润0.27亿元，同比下滑74.32%。

●2026-05-02 斯达半导：新能源板块收入持续增长，积极开拓新兴应用 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2026年-2028年收入分别为47.51亿元、59.19亿元、67.6亿元，归母净利润分别为4.42亿元、6亿元、7.62亿元，给予2026年65倍PE，对应6个月目标价119.7元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-05-01 斯达半导：年报点评：转型阵痛期，静待周期回温 (华泰证券 汤仕翯)

●考虑到目前国内新能源行业终端去库存节奏不确定性，我们下调公司26-27年收入并新增28预期至47.3/58.9/70.0亿元，(较26/27年前值52.3/64.0亿元下降9.5/7.9%)；同时考虑到公司处于向“Fablite”短期阵痛期以及终端价格压力，我们下调26/27并新增28年毛利率至23.9/24.7/25.5%，最终我们下调公司26-27年归母净利润并新增28年预期至3.7/5.7/7.8亿元(较26/27年前值7.0/9.1亿元下调47/38%)。考虑到公司向半IDM模式转型完毕，重资产投入属性下，我们采用PB估值法，针对26年30.52元BPS，给予3.8x2026E PB(较wind一致预期可比公司平均的3.2x溢价20%)，主要系看好公司Fablite模式下更好的盈利和更全的产品品类布局，目标价至115.68元(前值119.26元，基于26年41.0XPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 斯达半导：年报点评：加速产线扩充，巩固龙头地位 (东方证券 薛宏伟,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为2.12/3.04/4.31元，(原26年预测为4.53元，主要系下调了主营业务营收和毛利率)。根据可比公司26年平均59倍PE估值，给予125.08元目标价，维持买入评级。

●2025-10-30 斯达半导：25年三季报业绩点评：25Q3营收增长稳健，盈利能力承压 (国元证券 彭琦)

●我们预测公司25-26年营收41.15/49.21亿元，归属母公司净利润为5.21/6.64亿元，对应PE分别为53/42倍，维持“增持”评级。公司发布2025Q1-Q3业绩公告，25Q1-Q3营收实现29.90亿元(YoY+23.82%)，归母净利3.82亿元(YoY-9.80%)，毛利率和净利率分别为27.91%和12.93%。单季度25Q3方面，公司营收实现10.54亿元(YoY+19.58%，QoQ+3.70%)，归母净利实现1.06亿元(YoY-28.39%，QoQ-38.05%)，毛利率和净利率分别为24.54%和10.19%。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-25 华阳集团：2026年半年报点评：收入和利润高增，略超我们预期，Q2业绩增长提速 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2026-2028年营收预测为155.6/187.1/222.3亿元，同比分别+19%/+20%/+19%；维持2026-2028年归母净利润预测为9.4/11.8/14.2亿元，同比分别+21%/+25%/+21%，对应PE分别为15.7/12.6/10.4倍，我们看好公司新业务发展前景和公司在汽车电子行业的稳固地位，维持“买入”评级。

●2026-08-25 豪威集团：Early signs of inflection at a cyclical trough (招银国际 Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-08-25 盛合晶微：聚焦先进封测领域，受益AI和本土高端芯片放量 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●公司是国内先进封测领先企业，受益AI趋势下先进封测价值量提高和本土高端芯片放量，我们预计公司2026-2028年归母净利润同比增长+11.7%/+39.5%/+30.1%至10.28/14.34/18.66亿元，对应2026年8月21日股价的PE分别为231/166/127x，给予“优于大市”评级。

●2026-08-25 新易盛：【国盛通信】新易盛：Q2业绩环比再加速，激励目标彰显长期成长信心 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●考虑到行业景气度,公司在行业所处地位,以及后续持续释放的产能,物料和供应链的保障,我们认为公司将持续受益于ai建设浪潮和scale-up带来的增长空间,结合公司激励目标,我们上调公司盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为565.4/1094.1/1576.6亿元,归母净利润为219.3/419.7/611亿元,对应pe分别为26.2/13.7/9.4倍,维持"买入"评级。

●2026-08-25 新易盛：Q2业绩亮眼，NPO助力开启成长新曲线 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●我们维持原盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为193.24亿元、351.39亿元、536.50亿元，当前股价对应PE为29.7倍、16.3倍、10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 新易盛：半年报点评：Q2业绩环比再加速，激励目标彰显长期成长信心 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●考虑到行业景气度，公司在行业所处地位，以及后续持续释放的产能，物料和供应链的保障，我们认为公司将持续受益于AI建设浪潮和scale-up带来的增长空间，结合公司激励目标，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为565.4/1094.1/1576.6亿元，归母净利润为219.3/419.7/611亿元，对应PE分别为26.2/13.7/9.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 长电科技：高端封装方案卡位“AI四力”，看好盈利能力持续向好 (开源证券 陈蓉芳)

●公司2026H1业务结构优化成果显现，考虑AI时代高端先进封装的增长潜力，我们上修公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润21.22/28.60/36.81亿元（2026-2028原值为18.82/21.68/26.19亿元），当前股价对应62.2/46.2/35.9倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-25 嘉元科技：2026年中报点评：Q2量利持续提升，铜箔盈利加速修复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司铜箔业务量利持续修复，我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润10.8/16.7/22.7亿元，同比+1789.8%/+54.8%/+35.9%，对应PE18/12/9x，维持“买入”评级。

●2026-08-24 中际旭创：业绩符合预期，追光不止，下一代光互连蓄势待发 (招银国际 张元圣,郭远宁)

●我们预计公司收入将在2026/2027年分别同比增长179%/65%，同期毛利率分别达到46.6%/47.7%。维持“买入”评级，目标价上调至人民币1，400元，基于2027年预测市盈率26倍，与同业平均值基本相当。

●2026-08-24 频准激光：深耕精准激光，量子半导体双轮驱动成长 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

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