长白山(603099)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 长白山：受天气影响，二季度盈利承压 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●二季度整体受到天气扰动较大，但不改变公司中长期成长性。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.59/2.03/2.44亿元，对应PE分别为66x/52x/43x，维持“增持”评级。

●2026-08-26 长白山：2026年半年报点评：上半年扭亏，温泉部落二期稳步推进 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●长白山是兼具避暑游和冰雪游稀缺资源的区域旅游龙头，背靠国资享受冰雪政策红利，新项目和交通改善打开接待能力天花板。我们调整2026/2027年新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润为1.5/1.7/2.0亿元（2026/2027年前值为1.9/2.3亿元），对应PE为71/60/52倍。考虑长白山作为冰雪游核心标的，客流快速增长且天花板广阔，维持“增持”评级。

●2026-08-26 长白山：上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.62/1.96/2.15亿元，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为64.1/52.8/48.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 长白山：景区游客人次显著回升，经营动能持续释放 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.62/0.71/0.82元，对应市盈率分别为62.5/53.9/47.0倍。公司的冰雪资源禀赋稀缺，冰雪旅游政策利好持续释放，展望未来，看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。

●2026-07-01 长白山：高铁通车激活避暑客流，温泉二期有望拓宽增长边界 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司作为长白山管委会唯一的国有控股上市公司，坐拥长白山景区独家客运经营权（包括景区内旅游客运、区间和环山公路旅游包车客运）、聚龙温泉独家采矿权等稀缺资源，行业壁垒深厚。沈白高铁+避暑旺季+温泉二期三重催化下，2026年业绩有望迎来修复。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.65/1.95/2.15亿元，EPS分别为0.60/0.72/0.79元，对应目前PE分别为59/49/45倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-08-27 三峡旅游：【国信社服】三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期——公司研究系列3 (国信证券 曾光,杨玉莹,徐晴)

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●2026-08-27 三峡旅游：2026年中报点评：业绩超预期，省际游轮成长验证 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●三峡旅游持续推动省际游轮扩容升级，客流量与客单价仍有提升潜力，伴随出行旺季和新船投运，增量项目看点十足。预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.08/2.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-27 中科环保：运营规模稳步增长，绿能业务持续完善 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.8%、17.4%、15.1%，给予2027年20倍PE，目标价7.42元，考虑到公司新增项目即将进入投产高峰，资产质量提升，业绩有望实现持续稳健增长，我们上调投资评级，给予“买入-A”的投资评级。

●2026-08-27 三峡旅游：2026年半年报点评：业绩稳定增长，省际游轮贡献增量 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为地方国资委旗下龙头企业，聚焦文旅，并发展“车、船、港、站、社、景”全要素旅游产业服务的现有体系，已初具规模。当前省内业绩稳定增长，省际游轮有望贡献增量。参考公司Q2业绩情况，我们维持预计2026/2027/2028年营业收入分别为9.98/12.11/14.71亿元，上调2026/2027/2028年归母净利润预测至1.73/2.52/3.28亿元（前值分别为1.65/2.42/3.16亿），EPS分别为0.24/0.35/0.45元/股，当前股价对应PE分别为29X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：Q2省际邮轮首航数据亮眼，持续布局打开长期空间 (华西证券 刘文正,许光辉,邓奕辰)

●我们调整预测模型，维持对公司26-27年营业收入的预期，上调对公司26-27年归母净利润的预期，预计公司26-28年营业收入10.16/12.71/14.87亿元，同比+34.2%/+25.1%/+17.0%；对应归母净利润1.67/2.43/3.09亿元，同比+161.0%/+45.3%/+27.4%；对应EPS为0.24元/0.34元/0.44元，基于26年8月25日收盘价6.88元，对应26-28年PE值为29X/20X/16X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●我们维持公司2026-2028归母净利润为1.68/2.16/2.70亿元，对应PE为30/23/19倍，公司主业稳步增长，新曲线带来贡献业绩弹性，从观光到度假矩阵丰富有望助力盈利中枢上行，Q2良好验证提升未来业绩预期置信度，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 黄山旅游：客流稳步增长，费用优化支撑二季度利润提升 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司坐拥黄山核心景区资源，区位及品牌优势突出，产品扩容与重点项目落地有望支撑中长期成长。我们预计公司2026-2028年实现营业收入22.15/23.41/24.70亿元，归母净利润3.01/3.47/3.91亿元。对应PE分别为28/24/21倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 三峡旅游：中报点评：传统观光业务量价齐升，省际游轮业务顺利验证 (东方证券 张鲁)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测1.65/2.12/2.58亿元，对应同比增速158%/28%/22%，持续看好公司独家运营的“两坝一峡”短途观光业务筑牢基本盘，省际度假游轮业务依托存量客源转化及宜昌核心交通枢纽区位持续贡献增量。维持可比公司2026年平均34倍PE，给予公司目标价7.82元，维持“买入”评级。

●2026-08-24 丽江股份：业绩稳健增长，索道扩建有望打开成长空间 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈率分别为21.5/20.3/19.4倍；公司的卡位和资源禀赋优越，酒店业务逐步爬坡，中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。

●2026-08-24 黄山旅游：26H1点评：客流稳步增长，东大门顺利投运 (信达证券 范欣悦)

●黄山东大门及东海索道已于26年6月11日投运，东海索道托管运营，有望贡献业绩增量。调整26/27/28年EPS预测至0.44/0.51/0.58元/股，当前股价对应PE估值为25x/22x/19x，维持“买入”评级。