禾望电气(603063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-17 禾望电气：公司激励拖累短期业绩，海外业务实现快速增长 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●公司是国内新能源电控核心企业，出海收入保持高增速，国内基本盘毛利率稳定。2026-28年因股权激励费用形成阶段性的表观业绩压力，但可持续盈利能力和现金流稳中向好。短期有望实现AIDC业务订单逻辑，长期发展前景可期。考虑到公司期权及股权激励费用拖累业绩表现，我们下调2026-2027年盈利预测至4.2/6.6亿元（原预测为6.9/8.3亿元），新增2028年盈利预测9.3亿元，同比-22%/+58%/+42%。当前股价对应PE分别为38.3/24.3/17.2倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-24 禾望电气：2025年报及2026年一季报点评报告：盈利能力持续提升，数据中心电源前景广阔 (浙商证券 刘巍,尹仕昕)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为52.6/63.6/75.3亿元，YOY为26.2%/21.0%/18.3%；预计2026-2028年归母净利分别为6.6/7.8/9.2亿元，YOY为24.5%/18.6%/17.1%；预计2026-2028年EPS为1.47/1.74/2.04元/股，对应PE为40/33/29倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 禾望电气：2025年报及26年一季报业绩点评：新能源电控及传动业务加速出海，AIDC电源产品储备布局 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●公司聚焦新能源电控、电气传动主业的同时，加快布局AIDC业务，支撑公司长期发展。考虑公司国内外开拓进展以及交付节奏，我们略下修26-27年业绩预期并引入28年业绩预测，预计公司26-28年分别实现归母净利润6.7/7.8/8.7亿元(前次26-27年预测值为7.6/9.1亿元)，同比分别+27%/+16%/+12%，当前股价对应PE分别为28/24/21倍。维持“买入”评级。

●2026-04-13 禾望电气：2025年年报及2026年一季报点评：新能源及传动业务稳步增长，AIDC业务未来可期 (兴业证券 王帅,侯立森)

●公司发布年报及一季报，2025年公司实现营收41.68亿元，同比+11.64%，实现归母净利润5.31亿元，同比+20.53%，实现扣非归母净利润5.25亿元，同比+32.34%。我们预计2026-2028年公司归母净利润为6.78/7.86/9.25亿元，以2026年4月13日收盘价计算市盈率为21.8/18.8/16.0倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2026-03-30 禾望电气：2025年报点评：新能源、传动业务齐增长，数据中心、海外业务未来可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司新能源电控业务保持稳健增长，其中储能逆变器有望受益于下游景气度实现高增；下游AI相关大功率电源设备市场广阔，海外市场不断突破，我们预计公司26-27年归母净利润7.1/8.2(维持原预期7.1/8.2)亿元，新增28年归母净利润预测为9.4亿元，同比+34%/+14%/+15%，对应PE22/19/17x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-17 科士达：数据中心与储能业务双轮驱动，海外业务拓展持续推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入61.5/78.3/96.1亿元，同比+17%/+27%/+23%；实现归母净利润7.6/10.6/14.3亿元，同比+24%/+39%/+36%，当前股价对应PE分别为27.2/19.5/14.4倍。综合考虑FCFF绝对估值和PE相对估值结果，我们认为公司合理价值区间为45.5-49.1元/股，对应2026年动态PE约25.0-27.0倍，相对当前股价35.38元具备约30%-40%上涨空间。考虑公司AIDC及储能业务高景气度、海外市场拓展弹性及盈利释放节奏，首次覆盖可考虑给予“优于大市”评级。

●2026-08-17 良信股份：2026年中报点评：出海与AIDC加速突破，业绩有望迎来拐点 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到汇兑损失增加及股权激励费用计提对公司利润的影响，我们下修公司2026-2028年归母净利润预测至3.5/4.8/6.9亿元（此前预测为4.0/5.6/8.1亿元），同比+32%/+38%/+43%，对应现价PE分别为32/23/16倍。考虑到公司出海及AIDC业务进入加速突破期，盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。

●2026-08-17 盛弘股份：AIDC与储能业务共振，全球化布局加速推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●公司经营业绩持续增长，中长期维度预期储能和AIDC有望贡献显著增量业绩。我们上调2026-2027年盈利预测至5.7/6.9亿元（原预测为5.3/6.1亿元），新增2028年盈利预测8.1亿元，同比+20%/+22%/+17%，当前股价对应动态PE为24.9/20.4/17.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-16 思源电气：26H1业绩点评报告：26H1业绩稳健增长，新业务与海外市场潜力巨大 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司26-28年分别实现归母净利润42.67/60.29/83.58亿元，同比+35.4%/41.3%/38.6%，EPS分别为5.45/7.70/10.68元，维持“买入”评级。

●2026-08-16 兆威机电：中报点评：激励费用与汇兑损失等因素拖累利润 (华泰证券 杨云逍,王自)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测至1.64/2.58/2.54亿元（较前值分别调整-46.88%/-30.91%/-43.28%），对应EPS为0.61/0.97/0.95元。下调主要是考虑到下游智能汽车行业景气度有所下滑，竞争较为激烈，公司自身股权激励费用与汇兑损失拖累短期盈利。但我们认为公司长期竞争力仍存，持续深耕精密微型零部件领域，未来AI端侧设备有望拉动业务增长，且公司灵巧手产品已进入批产状态。基于可比公司2027年平均PE100x，给予公司2027年100xPE（前值2026年107x），下调目标价至97元（前值123.05元），维持买入评级。

●2026-08-16 思源电气：中报点评：H1阶段性盈利承压不改成长逻辑 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●思源电气2026年上半年实现营业收入107.95亿元，同比增长27.05%；归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。尽管毛利率和净利率分别同比下降1.28和1.34个百分点，主要受汇兑损失、低毛利业务占比提升、海外交付节奏及股权结构调整等因素影响，但公司内生增长动力强劲，维持“买入”评级。

●2026-08-16 盛弘股份：2026年中报点评：储能业务海外需求高增，工业配套电源受益AIDC高增 (兴业证券 王帅,胡琎心,侯立森,董晓彬)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为6.22/7.82/9.70亿元，以2026年8月14日收盘价计算市盈率为22.8/18.1/14.6倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-15 科力远：镍氢电池龙头，储能+锂电材料打开成长空间 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●我们预测公司2026/2027/2028年营业收入分别为70.4/90.1/106.8亿元，归母净利润分别为2.3/3.1/4.6亿元，EPS分别为0.14/0.18/0.27元，公司当前股价对应预测EPS的PE倍数分别为36/27/18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-15 中恒电气：AIDC柜外电源产品领先，宁德时代增资赋能发展有望加速 (兴业证券 王帅,胡琎心,侯立森,董晓彬)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为2.47/4.08/5.76亿元，同比增速为95.6%/65.1%/41.2%，EPS分别为0.44/0.72/1.02元/股。以2026年8月14日收盘价计算市盈率为102.6/62.1/44.0倍，维持“增持”评级。

●2026-08-14 阳光电源：Multiple headwinds priced in,bottoming signals evident-Sungrow Power Supply deep dive report (中信建投 朱玥,雷云泽)

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