禾望电气(603063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-24 禾望电气：2025年报及2026年一季报点评报告：盈利能力持续提升，数据中心电源前景广阔 (浙商证券 刘巍,尹仕昕)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为52.6/63.6/75.3亿元，YOY为26.2%/21.0%/18.3%；预计2026-2028年归母净利分别为6.6/7.8/9.2亿元，YOY为24.5%/18.6%/17.1%；预计2026-2028年EPS为1.47/1.74/2.04元/股，对应PE为40/33/29倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 禾望电气：2025年报及26年一季报业绩点评：新能源电控及传动业务加速出海，AIDC电源产品储备布局 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●公司聚焦新能源电控、电气传动主业的同时，加快布局AIDC业务，支撑公司长期发展。考虑公司国内外开拓进展以及交付节奏，我们略下修26-27年业绩预期并引入28年业绩预测，预计公司26-28年分别实现归母净利润6.7/7.8/8.7亿元(前次26-27年预测值为7.6/9.1亿元)，同比分别+27%/+16%/+12%，当前股价对应PE分别为28/24/21倍。维持“买入”评级。

●2026-04-13 禾望电气：2025年年报及2026年一季报点评：新能源及传动业务稳步增长，AIDC业务未来可期 (兴业证券 王帅,侯立森)

●公司发布年报及一季报，2025年公司实现营收41.68亿元，同比+11.64%，实现归母净利润5.31亿元，同比+20.53%，实现扣非归母净利润5.25亿元，同比+32.34%。我们预计2026-2028年公司归母净利润为6.78/7.86/9.25亿元，以2026年4月13日收盘价计算市盈率为21.8/18.8/16.0倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2026-03-30 禾望电气：2025年报点评：新能源、传动业务齐增长，数据中心、海外业务未来可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司新能源电控业务保持稳健增长，其中储能逆变器有望受益于下游景气度实现高增；下游AI相关大功率电源设备市场广阔，海外市场不断突破，我们预计公司26-27年归母净利润7.1/8.2(维持原预期7.1/8.2)亿元，新增28年归母净利润预测为9.4亿元，同比+34%/+14%/+15%，对应PE22/19/17x，维持“买入”评级。

●2026-03-26 禾望电气：年报点评：看好传动业务及海外市场加速突破 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们下调公司26-27年归母净利润(-7.89%，-9.85%)至6.50亿元、7.46亿元，并预计28年归母净利润为8.54亿元(26-28年CAGR为17%)，对应EPS为1.42、1.63、1.86元。下调主要是考虑到风光等市场竞争激烈，我们下调新能源电控业务收入增速及毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE24.39倍，考虑到公司大功率电力电子技术优势构筑壁垒，新品及海外市场加速布局，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为39.73元(前值38.63元，对应26年25.05倍PE)。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-07-10 蔚蓝锂芯：印尼拟扩建5GWh小圆柱，加强BBU海外交付能力 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于海外产能布局与高端电芯业务盈利持续优化，我们上修26-28年归母净利为13/25/36亿元（原预期10.1/13.9/20.1亿元），同比+88%/+90%/+41%，对应PE为26x/14x/10x，给予27年25xPE，对应目标价37元，维持“买入”评级。

●2026-07-10 德业股份：受益海外户储及工商储高景气，上半年业绩同比增长超7成 (国信证券 王蔚祺,李恒源,李全)

●2025年下半年以来，多国政策补贴、欧洲市场去库存接近完成以及《欧盟储能三方协议》大力推动当地储能部署，海外户用及工商业储能需求集中爆发。公司凭借“户储+工商储+大储”的产品体系以及全球化的渠道优势，盈利水平有望迎来显著改善。综上，我们更新2026-2028年盈利预测至64.6/75.8/85.3亿元（原预测为63.0/70.4/83.7亿元），同比+104%/+17%/+13%，对应动态PE为17.0/14.5/12.9x，维持“优于大市”评级。

●2026-07-08 锦浪科技：发电业务和汇兑损失短期扰动盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调2026年归母净利预测至13.54亿元（前值：13.87亿元，下修2.4%，主要系发电业务利润承压，同时系统收入确收节奏有所延后），并上调27/28年归母净利至18.45/23.29亿元（前值：17.28/20.30亿元，上修6.8%/14.7%，主要系考虑未来全球配储率和工商储需求提升，对公司业务增长或有进一步拉动），对应2026/27/28年EPS为3.40/4.64/5.85元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE32.37x，考虑到公司正处海外市场和工商储业务拓展初期，业务增长和确收节奏仍有一定不确定性，给予公司2026E22.66xPE（30%估值折价，前值：2026E27xPE），对应目标价77.04元（前值：93.96元），维持“增持”评级。

●2026-07-08 锦浪科技：Q2发电不及预期，工商储+储能系统双驱动高增可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑发电业务受天气影响利润有所下行、储能系统确收有所滞后，27年工商储及储能系统持续高增，我们下调26年盈利，上修27-28年盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为15/25/34亿元，同比+102%/66%/35%，对应PE为19/11/8，给予27年20倍PE，对应目标价126元，维持“买入”评级。

●2026-07-07 上能电气：Overseas solar and energy storage business drives revenue growth,while gross margin improvement supports earnings recovery (中信建投 朱玥,雷云泽)

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●2026-07-06 上能电气：海外光储驱动收入增长，毛利率改善支撑盈利修复 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司今年增长点主要在，一是地面光伏电站放量，中东订单高增，第一大市场有望从印度向中东切换，带来营收放量。二是户储、海外PCS，美伊战争后各市场需求复苏，电价提升、能源独立要求下，各地项目投资期逐步变得可接受，公司今年有望在海外进一步实现规模化收入。预计公司2026、2027、2028年归母业绩分别为6.51、8.46、10.75亿元。

●2026-07-05 浩洋股份：加速外延扩张，主营经营趋势向上 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.7、3.6、4.4亿元，对应PE估值分别为14.9X、11.0X、9.2X。

●2026-07-03 石头科技：海外高毛利业务扩张，新业务减亏释放利润弹性 (爱建证券 范林泉)

●预计公司2026-2028年营业收入227.3/271.0/307.5亿元，同比增长21.6%/19.3%/13.4%，归母净利润19.6/25.7/31.7亿元，同比增长44.0%/30.8%/23.6%，对应PE为12.7X/9.7X/7.8X。按GMV计，公司为全球扫地机器人销额第一品牌，海外业务保持较高毛利，新业务由投入期逐步转向减亏，盈利能力进入修复阶段。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-03 特锐德：全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇 (国信证券 王蔚祺,李全,王晓声)

●维持盈利预测，维持优于大市评级。公司电力设备出海快速推进、充电业务稳健增长，首发算电岛把握AIDC发展机遇，业绩有望实现稳步提升。我们预计公司2026-2028年归母净利润为14.88/19.90/22.75亿元，同比+20%/+34%/+14%；EPS分别为1.41/1.89/2.16元，动态PE为24/18/16倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在47.1-52.8元之间，相对于公司目前股价有39%-56%溢价空间。

●2026-07-02 美硕科技：专注继电器核心赛道，多品类拓展开启新成长 (源达信息 宋金治)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润为0.57、0.91、1.28亿元，对应当前市值，PE分别为80.5、50.8、36.0倍。考虑到公司当前继电器业务体量较小，在家电基本盘的稳固支撑下，新能源、汽车等新兴赛道拓展顺利，未来业绩增速有望高于行业平均，具备较强的成长弹性，并且2027年起盈利将进入加速释放期，给予“买入”评级。