安孚科技(603031)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 安孚科技：半年报点评：持股提升增厚利润，持续打造第二增长极 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●公司电池业务增长稳健，护城河深厚，在不考虑继续增持南孚股权的情况下，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.28/4.68/5.07亿元，同比+89.3%/+9.4%/+8.4%，我们维持公司“增持”评级。

●2026-08-17 安孚科技：南孚稳盈压舱，算力光芯远航 (国投证券 张天然,赵皓)

●我们预计公司2026-2028年收入增速分别为9.1%、8.5%、7.7%，净利润增速为101.3%、24.1%、20.7%，成长性突出。参考同为上市公司的公牛集团、野马电池和长虹能源的估值均值，2026年给予安孚科技的当期PE为45倍，预计2026年EPS为1.22元/股，对应6个月目标价为54.90元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-07-14 安孚科技：2026年半年度业绩预告点评：上半年业绩同比高增，易缆微持股比例提升至8.51% (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●安孚科技以南孚电池优异的现金流与盈利能力，积极撬动硬科技第二增长曲线。未来公司计划继续提升南孚电池的持股比例，有望增厚利润。维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润4.21/5.83/6.47亿，增速+86%/+39%/+11%，摊薄EPS=1.13/1.56/1.73元，对应PE=42/31/28x，维持“优于大市”评级。

●2026-06-30 安孚科技：电池为基，光电赋能 (西部证券 于佳琦,杨敬梅)

●我们预计26/27/28年公司收入分别为52.04/56.64/61.40亿元，同比分别+9.0%/+8.8%/+8.4%，公司归母净利润分别为4.34/5.55/6.30亿元、同比分别+91.86%/+28.07%/+13.39%，对应26/27/28年PE分别为45/35/31X。公司传统电池业务基本盘安全边际充足；硬科技光芯片赛道有望打开长期成长空间。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-30 安孚科技：季报点评：聚焦电池核心主业，持股提升增厚利润 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●公司电池业务增长稳健，护城河深厚，在不考虑继续增持南孚股权的情况下，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.36/4.65/4.99亿元，同比+92.8%/+6.6%/+7.4%，我们维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-27 四方股份：2026年中报点评：业绩符合市场预期，出海+SST打开远期空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●公司26H1实现营收44.82亿元，同比+11.5%；归母净利润5.14亿元，同比+8.0%；扣非归母净利润5.00亿元，同比+8.7%；毛利率32.1%，同比+1.6pct；归母净利率11.5%，同比-0.4pct。其中26Q2实现营收23.24亿元，同环比+6.0%/+7.7%；归母净利润2.44亿元，同环比+3.8%/-10.0%；扣非归母净利润2.36亿元，同环比+4.2%/-10.5%；毛利率32.7%，同环比+3.3/+1.3pct；归母净利率10.5%，同环比-0.2/-2.1pct，业绩基本符合市场预期。我们维持公司26-28年归母净利润预测9.7/11.3/15.0亿元，同比+17%/+17%/+33%，对应现价PE分别为38/32/24倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 欣旺达：2026年中报点评：受汇兑+减值影响，Q2盈利有所承压 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑公司动力电池业务盈利能力修复不及预期，叠加汇兑损失对当期业绩形成较大拖累，我们下修公司26-28年归母净利润预测为15/22/31亿元（原预期22/31/41亿元），同比+43%/+46%/+41%，对应PE为22/15/11倍，考虑公司动储电池业务需求持续增长、盈利能力有望逐步修复，长期成长逻辑仍然清晰，维持“买入”评级。

●2026-08-27 格力电器：半年报点评：利润率稳健，智能装备快速增长 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●公司作为空调头部公司经营稳健，考虑到原材料上涨情况，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润290.44/305.01/318.5亿元，同比增长0.1%/5.0%/4.4%，维持“买入”投资评级。

●2026-08-27 中熔电气：2026年中报点评：各项业务收入高增，海外业务占比提升明显 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●我们维持预计公司26-28年归母净利润6.0/8.1/10.3亿元，同比+48%/+34%/+28%，对应PE23/17/14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 石头科技：半年报点评：收入、业绩快速增长，退税增厚利润 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●我们认为公司将持续受益于海外拓展&割草机放量。预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.26/24.12/28.80亿元，同比+48.6%/+19.0%/+19.4%，维持“增持”评级。

●2026-08-26 中矿资源：半年报点评：锂价回暖推升利润，多项业务布局突破在即 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计2026-2028年营收分别为93.02/131.00/170.05（原预测98.62/147.50/173.02）亿元，同比增速42.1%/40.8%/29.8%；归母净利润分别为27.14/37.27/46.68（原预测31.49/46.68/54.88）亿元，同比增速493.0%/37.3%/25.2%；摊薄EPS分别为3.72/5.11/6.40元，当前股价对应PE为13.5/9.9/7.9X。考虑到公司拥有强大的地勘能力，能够赋能矿山开发，铯铷盐业务稳步发展，锂矿&锂盐业务降本增效成果显著，同时打造铜&锗&钽领域新的成长曲线，中长期成长性强，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 德昌股份：半年报点评：收入增长提速，汇兑影响表观盈利 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●为应对贸易摩擦和关税风险，公司持续推进海外产能建设，在同行业中海内外产能布局相对完善。同时，基于家电、汽车电机的核心技术积累，公司聚焦机器人产业相关核心关节，为长期增长储备动能，推动公司从制造型企业向技术型平台企业转型。预计公司2026/2027/2028年公司归母净利润达1.3/2.9/3.7亿元（前值2.8/3.9/5.0亿元，因汇兑等问题下修盈利预测），对应PE为44x/20x/16x，维持“增持”评级。

●2026-08-26 海信家电：半年报点评：冰洗与海外支撑收入，原材料及汇率短暂扰动盈利 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●2026H1暖通空调受行业景气拖累短期承压，但冰洗业务高端化转型持续推进，容声与海信冰箱中高端份额持续提升，洗衣机海外增长强劲，产品结构优化有望持续改善盈利质量。预计公司26-28年归母净利润分别为30.86/35.56/39.01亿元（前值32.58/34.45/38.67亿元），26年预测下调主系上半年空调行业景气低迷，叠加原材料及关税、航运成本压力；27-28年预测上调主要系冰洗业务高端化转型推进、中高端份额持续提升有望带动毛利率中枢上移，叠加公司控费提效持续推进，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珠海冠宇：2026年中报点评：受退税政策+汇兑影响，Q2盈利水平有所承压 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑原材料价格上涨、美元兑人民币汇率贬值及出口退税率下调等因素对盈利能力形成一定压力，我们下修公司26-28年归母净利润预测为2.2/8.1/12.8亿元（原预期7.1/10.3/14.8亿元），同比-54%/+270%/+58%，考虑到消费电芯价格传导的逐步推进、公司客户结构优化与动储业务规模增长，公司盈利能力有望逐步修复，对应PE为73x/20x/13x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 TCL智家：ODM行稳，OBM致远：全球化产能布局打开成长空间 (华西证券 刘文正,纪向阳,邓奕辰)

●公司为全球冰箱出口龙头，ODM基本盘提供稳定利润基础，OBM品牌出海与泰国基地投产打开成长空间，AI智慧家电技术融入为产品差异化竞争与长期发展积蓄动能。基于26H1经营表现及OBM品牌出海、泰国基地投产进度判断，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入197.52/214.87/227.26亿元，同比+6.6%/+8.8%/+5.8%（原预计2026-2027年营业收入227.30/248.87亿元）；归母净利润11.27/12.82/14.16亿元，同比+0.4%/+13.7%/+10.4%，（原预计2026-2027年归母净利润12.99/14.38亿元），对应EPS为1.04/1.18/1.31元（原预计2026-2027年EPS为1.20元/1.33元）。以2026年8月24日收盘价9.80元计，对应2026-2028年PE为9/8/8倍。我们认为，公司当前估值处相对低位，较自身成长性存在折价，中期成长逻辑未改；若泰国基地投产及OBM出海扩张推进顺利，公司业绩弹性有望逐步释放，估值折价亦存在修复空间，由“增持”上调至“买入”评级。