联明股份(603006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-06 联明股份：下游行业高景气助力业绩大幅增长 (国海证券 谭倩)

●考虑公司传统主业稳步增长，汽车供应链物流服务业务协同效应明显，未来外延预期强烈，预计公司2017-2019年EPS为0.76元、0.87元、0.96元，对应PE为46倍、40倍、37倍，维持“增持”评级。

●2017-03-30 联明股份：年报点评：归母净利同比增长32.12%，打造“2+X”模式 (海通证券 张宇)

●预计公司17-19年EPS分别为0.88元，0.95元和0.98元。汽车零部件17年预计EPS为0.65元，可比上市公司17年平均预测PE为49.7倍，公司零部件业务稳定增长，给予该部分业务40倍估值。物流供应链管理业务EPS为0.23元，可比上市公司主要为怡亚通，新宁物流和华鹏飞，17年平均预测PE为34.5倍。公司盈利能力强，销售净利率远高于行业平均，且该业务空间广阔，模式可复制强。同时大股东旗下优质资产丰富，公司是大股东旗下唯一上市平台，存在优质资产注入预期。因此，给予公司该部分业务50倍估值，目标价37.5元，“买入”评级。

●2017-03-29 联明股份：年报点评报告：2016年业绩符合预期，2017年保持稳定增长 (天风证券 崔琰,邹润芳)

●随客户需求稳定增长和产能继续释放，我们预计公司2017年零部件业务的订单量、单车价值量及毛利率均有望保持稳定增长。晨通物流也将继续在武汉产生新的营收增长。通过入股江苏北人，公司将更好地推动设备自动化改造实现降本增效。我们预计公司2017/18归母净利润将达到1.67/1.88亿元，对应当前股价PE39X/34X，给予“买入”评级。

●2017-01-18 联明股份：优质客户提振需求，外延扩张协同助力 (天风证券 崔琰,冶小梅)

●受益于大客户上汽通用销售量和新车型的持续推出，以及新订单开拓，我们预计公司2017年零部件业务的订单量、单车价值量及毛利率均有望进一步提升。通过成功收购晨通物流，公司切入智慧物流领域，开展利润率更高的新业务并与原有业务产生协同效应。通过入股江苏北人，公司将更好地推动设备自动化改造实现降本增效。我们预计公司2016/17年的销售收入将达9.5/11.7亿元；净利润1.38/1.85亿元。目标价40元/股，对应2016/17年56X/42X的PE。目前股价处于历史估值下沿，首次覆盖给予“买入”评级。

●2016-10-13 联明股份：汽车行业向好提振公司业绩，资产优质盈利能力强 (海通证券 张宇)

●预计公司16-18年EPS分别为0.76元，0.88元和1.00元。汽车零部件16年预计EPS为0.51元，可比上市有华域汽车，宁波华翔，双林股份，16年平均预测PE为23.5倍，公司零部件业务稳定增长，给予该部分业务30倍估值。物流供应链管理业务EPS为0.25元，可比上市公司主要为怡亚通，新宁物流和华鹏飞，16年平均预测PE为53.7倍。公司盈利能力强，销售净利率远高于行业平均，且该业务空间广阔，模式可复制强。同时大股东旗下优质资产丰富，公司是大股东旗下唯一上市平台，存在优质资产注入预期。因此，给予公司该部分业务70倍估值，目标价32.8元，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-22 上汽集团：自主品牌稳中向好，全球化纵深发展 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●我们预计26-28年公司营业总收入分别为6906/7419/8006亿元，同比分别+5.2%/+7.4%/+7.9%；归母净利润分别为120/138/157亿元，同比分别+18.3%/+15.0%/+14.1%。公司当前市值对应26-28年PE分别11x/9x/8x。考虑到公司出口放量、自主新能源品牌销量爬坡、合资板块反哺，当前估值具备充足安全边际。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 潍柴动力：重卡发动机龙头，开启AIDC发电布局新篇章 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收2546.3/2853.6/3142.4亿元，同比+9.8%/+12.1%/+10.1%，归母净利润143.9/177.1/207.5亿元，同比+31.7%/+23.1%/+17.1%，对应当前PE16.2/13.2/11.3X。我们选取国内两家AIDC发电设备厂商杰瑞股份、动力新科，以及国内重卡龙头中国重汽作为可比公司，三家可比公司2026-2028年PE均值24.0/13.4/9.7X（估值日期：2026年9月22日）。公司是国内燃机行业龙头，历经多轮收并购，持续拓展业务版图，从单一发动机制造商逐步转型成为“发动机+整车+零部件”的汽车产业链综合供应商。同时，公司持续深化“动力系统+多元产业”战略，乘AI基建浪潮，拓展布局AIDC能源解决方案，打造新成长曲线，进一步打开公司营收&估值天花板。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 天润工业：2026Q2归母净利润同比高增，大缸径配套增量开始兑现 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●受益于AIDC产业的快速发展，公司大缸径曲轴、连杆业务有望进入较快增长通道，该业务订单可见度较高，盈利能力较强，或将成为公司盈利增长的重要驱动力。与此同时，传统重卡主业受益于出口韧性及国内更新周期，叠加新业务的潜在增量贡献，销量与盈利具备一定的向上弹性。我们预计公司2026-2028年实现营业总收入51、61与74亿元，同比增速24%、20%与22%；实现归母净利润4.8、6.2与8.3亿元，同比增速为30%、30%与35%。EPS为0.42、0.54与0.73元，对应当前股价的PE估值分别为20、15与11倍，维持“增持”评级。

●2026-09-22 金龙汽车：Q2业绩延续高增，看好出口拓展+管理改善带动盈利长期向上 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为263/285/300亿元，同比增速分别为7%/8%/5%；归母净利润分别为7/10/12亿元，同比增速分别为52%/40%/21%，对应PE分别为11x/8x/7x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 保隆科技：Revenue growth and improved profitability drive strong profit growth,while active suspension opens up further growth potential (中信建投 程似骐,陶亦然,白舸)

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●2026-09-21 继峰股份：座椅业务规模效应释放，格拉默整合持续深化 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司汽车后市场业务业绩具备确定性和持续性，固态电池、机器人领域进展顺利，有望进一步打开成长空间，我们预计公司26-28年归母净利润10.4/12.5/16.3亿元（26-27年原值11.0/13.5亿元），对应PE15/13/10倍，维持“买入”评级。

●2026-09-21 长城汽车：差异化布局贡献弹性，出海打开增长空间 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●我们预计26-28年公司营业收入为2367/2884/3335亿元，同比增长6.2%/21.9%/15.6%；归母净利润为105.0/123.6/148.3亿元，同比增长6.4%/17.7%/20.0%。公司当前市值对应26-28年PE分别11.5/9.8/8.1x、估值安全边际充足，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-19 中通客车：Q2业绩受益内外销双高增，看好非洲等出口拓展贡献利润弹性 (中泰证券 何俊艺)

●公司已公布2026年中报，国内更新需求、海外市场拓展及集团协同有望支撑中期成长，产品结构修复与规模效应有望推动盈利能力逐步改善。预计公司2026-2028年营收分别为84/105/128亿元，同比增速分别为14%/26%/21%；归母净利润分别为5/6/8亿元，同比增速分别为39%/22%/32%，对应PE分别为12x/10x/7x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-19 比亚迪：闪充开启释放上行周期，关税扰动不改趋势明确 (浙商证券 文姬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9，205.1、11，449.1、13，093.8亿元，同比分别增长14.5%、24.4%、14.4%；归母净利润分别为460.2、646.3、752.9亿元，同比分别增长41.1%、40.4%、16.5%；对应EPS分别为5.05、7.09、8.26元。对应P/E分别为16.70、11.89、10.21倍。维持“买入”评级。

●2026-09-19 嵘泰股份：中报点评：拓展新能源及海外业务，推进机器人业务布局 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为2.54、3.25、4.12亿元（原为3.08、3.94、4.93亿元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司26年PE平均估值35倍，目标价31.15元，维持买入评级。