光大证券(601788)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 光大证券：2026年中报点评：盈利受益于市场回暖，财富管理筑牢底盘 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们小幅上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为42/44/46亿元（前值分别为41/43/45亿元），对应同比增速分别为13%/4%/4%，对应EPS分别为0.91/0.95/0.99元/股。当前市值对应PB估值分别为0.88x/0.84x/0.81x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

●2026-03-27 光大证券：2025年年报点评：业绩稳增，经纪业务为主要驱动 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2027年公司归母净利润分别为41/43亿元（前值分别为36/38亿元），对应同比增速分别为9%/7%，对应EPS分别为0.88/0.94元/股；预计2028年公司归母净利润45亿元，对应同比增速5%，对应EPS0.99元/股。当前市值对应PB估值分别为0.94x/0.90x/0.86x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

●2025-08-29 光大证券：2025年中报点评：业绩符合预期，经纪自营随市增长 (东吴证券 孙婷)

●结合公司2025H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.67/36.38/37.94亿元(前值分别为33.19/35.66/37.21亿元)，对应同比增速分别为10.09%/8.05%/4.29%，对应EPS分别为0.73/0.79/0.82元/股，当前市值对应PB估值分别为1.30x/1.23x/1.17x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

●2025-03-28 光大证券：2024年年报点评：经纪业务表现稳定，投行、资管收入降幅较大 (东吴证券 孙婷)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.19、35.66、37.21亿元，对应同比增速分别为8.53%、7.44%、4.35%，对应EPS分别为0.72、0.77、0.81元/股，当前市值对应PB估值分别为0.96x、0.91x、0.86x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-04 光大证券：半年报点评：受自营等拖累，上半年归母净利润同比-42% (海通国际 Ting Sun,Wangjie OU,Nicole Zhou)

●我们预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49、0.61、0.64元，每股净资产分别为14.97、15.50、16.20元。我们给予其2024年1.3xP/B，对应目标价19.46元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-08-20 兴业证券：2026年中报点评：积极推动财富管理转型，经纪市占稳步提升 (东吴证券 孙婷,何婷)

●考虑到26Q3市场波动加剧，但公司财富管理中长期增长仍可期，我们小幅下调2026年盈利预测，并小幅上调2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为34.46/38.07/41.56亿元（前值为34.92/37.92/41.30亿元），分别同比+20%/+10%/+9%，对应2026-2028年PB为0.80/0.77/0.73倍。我们看好公司财富管理转型及组织架构调整带来的正向反馈，预计公司2026年业绩有望继续较快增长。公司估值远低于行业平均，维持“买入”评级。

●2026-08-20 兴业证券：业务多线突破，业绩弹性显现 (国信证券 孔祥,陈莉,王德坤)

●基于公司中报表现，我们上调公司资管业务盈利假设，2026-2028年营收预测分别上调整3.0%/0.6%/0.5%，预计归母净利润为37.67/42.29/47.59亿元，同比增长31.2%/12.3%/12.5%。随着权益市场活跃度持续提升，公司将持续深化“双轮联动”战略，深入打造国际化专业平台，对公司维持“优于大市”评级。

●2026-08-19 国泰海通：中报点评：全线业务高增，整合红利释放 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于公司中报数据，我们调整公司股基交易市占率、投资收益率等核心假设，并据此将2026-2028年盈利预测上调32.7%、27.7%、25.1%。公司资本实力强劲、主要业务市占率逐步提升，我们维持“优于大市”评级。

●2026-08-19 中信建投：2026年中报点评：经纪自营共振向上，投行业务优势稳固 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司26H1业绩，我们上调此前盈利预测，预计中信建投2026/27/28归母净利润分别为134/141/150亿元（前值分别为117/124/132亿元），同比+42%/+6%/+6%。截至2026年8月18日，公司股价分别对应2026E/27E/28E2.1/1.9/1.7xPB。公司ROE高于行业平均水平，我们看好公司境内境外投行业务的优势，并不断深化“四投联动”机制，维持“买入”评级。

●2026-08-19 国泰海通：2026年中报点评：扣非净利润同比增长168%，多项业务指标位居第一 (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场延续活跃，我们小幅调整此前盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为357/335/351亿元（前值361/334/351亿元），同比增长28%/-6%/5%，对应PB为0.89/0.85/0.80倍。公司合并后各项指标均稳居行业前列，有望持续受益于资本市场改革。当前公司估值低于行业平均水平，维持“买入”评级。

●2026-08-19 国泰海通：2026年中报点评：科创直投跟投弹性显著，全业务线协同效应体现 (开源证券 高超,卢崑)

●考虑协同效应，我们维持2026年并上修2027、2028年归母净利润至321/366/416亿（调前321/360/400），同比+15%/+14%/+14%，当前股价对应PE为9.7/8.5/7.5倍，PB为1.0/0.9/0.9倍，公司经纪、投行及资管业务优势巩固，财富管理转型延续，海外业务持续高增长，科创直投跟投放大弹性，合并后客户、资本和业务协同效应持续释放。当前估值具有安全边际，维持“买入”评级。

●2026-08-19 国泰海通：2026年中报点评：业绩高增，各业务线多点开花 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司并购整合效应加速兑现，向一流投行建设稳步迈进。我们维持此前假设，预计公司2026年归母净利润为359.21亿元，同比+29.2%，对应8月19日收盘价PB为0.91倍，维持“买入”评级。

●2026-08-19 国泰海通：整合效能持续释放，头部券商强者恒强 (东方财富证券 王舫朝)

●2026H1公司业绩创历史同期新高，自营业务贡献核心增量，财富管理与投资银行业务持续领跑，头部地位进一步夯实。这份成绩单既是公司强大内生增长能力的有力印证，也标志着合并整合协同红利正加速转化为实际业绩。公司作为行业“航母级”券商，在牌照、资本、客户、人才等多维度均具备显著先发优势，有望在国家加快推进一流投资银行建设进程中持续受益、率先突围。我们预计2026-2028E公司归母净利润分别为345/327/364亿元，8月19日收盘价对应PB为0.86/0.79/0.72倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-19 国泰海通：2026年半年报点评：2Q26净利润创历史新高，股权投资表现亮眼 (国联民生证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们认为公司未来将持续保持行业领先地位，合并后新主体实力有望显著增强，合并效应有望逐步显现。考虑到两市交投维持活跃，我们预计2026/2027/2028年公司营收分别为828/899/950亿元，同比+31.3%/+8.5%/+5.7%；归母净利润分别为349/394/421亿元，同比+25.7%/+12.6%/+7.1%；EPS分别为1.96/2.21/2.37元/股。当前A股股价对应2026-2028年PB估值分别为0.90/0.84/0.78倍。当前H股股价对应2026-2028年PB估值分别为0.63/0.59/0.55倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-19 兴业证券：中报点评：经纪资管增长巩固区位优势 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到公司经纪业务优势巩固、投资收益稳健，我们上调公司经纪业务市占率、投资业务收入等假设，预计公司2026-2028年归母净利润38.44/43.51/47.30亿元，同比+34%/+13%/+9%（分别上调9%/3%/3%）；2026年BPS为7.38元。可比公司2026年Wind一致预期平均PB为0.94倍，考虑到公司为福建区域龙头券商，区位优势不断巩固、业绩增长较强，给予2026年1.0倍PB，目标价7.38元（前值7.36元，对应2026年1.0倍PB），维持增持评级。