明泰铝业(601677)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 明泰铝业：半年报点评：高端产能占比提升&全球化布局，盈利中枢持续抬升 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为国内铝板带材加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业，在成本控制、风险管理等方面均具备明显领先于行业的优势。未来公司将凭借高端化铝材占比提升及铝行业高景气延续，我们认为公司盈利能力有望进一步提高。我们预计2026-2028年公司实现归母净利25/26/29亿元，对应PE分别为8.3/7.9/7.2倍，维持“买入”评级。

●2026-07-15 明泰铝业：半年报业绩前瞻：高端转型红利持续释放，上半年利润保持高增 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入399.47、449.16、494.62亿元，同比增速分别为13.69%、12.44%、10.12%；归母净利润分别为24.64、29.11、32.80亿元，同比增速分别为25.74%、18.14%、12.67%，当前市值对应PE估值分别为8.17、6.92和6.14倍，维持“买入”评级。

●2026-07-13 明泰铝业：需求高景气带动公司26H1业绩高增 (华泰证券 李斌,张智杰)

●考虑公司项目扩产节奏以及当前出口订单较好预期，我们上调公司26-28年归母净利润为25.55/26.30/27.45亿元（较前值分别调整+8.49%/+8.99%/+9.27%），对应EPS为2.06/2.12/2.21元。可比公司26年iFind一致预期PE均值为7.8倍，考虑部分可比公司为电解铝企业，近期其股价调整较多，公司作为加工板块公司，受铝价波动较小，给予公司26年10倍PE（前值26年12.55倍），目标价20.60元（前值23.72元）。

●2026-04-27 明泰铝业：年报&一季报点评：盈利能力持续提升，高端化转型有序推进 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入393.60、432.31、468.20亿元，同比增速分别为12.03%、9.83%、8.30%；归母净利润分别为23.75、27.51、31.29亿元，同比增速分别为21.20%、15.81%、13.74%，当前市值对应PE估值分别为9.46、8.17和7.18倍，给予“买入”评级。

●2026-04-25 明泰铝业：铝板带产品量价齐增，将受益于铝材出口业务 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●参照年初以来板带箔国内外需求情况及加工费，预计2026-2028年公司的营业收入分别为428/430/432亿元，归母净利润分别为23.15/24.09/25.16亿元，同比增速18.1/4.1/0.4%，EPS分别为1.86/1.94/2.02元，当前股价对应PE倍数分别为9.8/9.4/9.0。近几年铝板带箔行业产能扩张较多，加工费承压，明泰铝业成本控制能力强，能在保证销量的情况下维持较高盈利水平。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-26 宏桥控股：能源价格上涨影响利润，持续加大绿电投入 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年营业收入分别为1914/1923/1931亿元，归属母公司净利润320.8/337.9/344.7亿元(原值332.2/341.3/345.5亿元)，利润年增速分别为79.6%/5.3%/2.0%，每股收益分别为2.46/2.59/2.65元，对应PE倍数分别为7.3/6.9/6.8，公司是全球铝产业链头部企业，充分享受铝价上涨所带来的利润弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 锡业股份：2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润39.4/46.7/50.9亿元，对应PE14.6/12.3/11.3倍（截至2026年8月25日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-08-26 山金国际：2026年中报点评：成本优势持续巩固，Osino投产进度可期 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑H1产量小幅下滑与银价中枢回落，我们小幅下调盈利预测，预测2026-2028年公司有望实现归母净利润48.66/73.19/86.59亿元（前值56.25/81.94/97.91亿元），对应PE15.8/10.5/8.9X（截至2026年8月25日）。考虑公司量增项目稳步推进、金价上涨趋势有望持续，维持“买入”评级。

●2026-08-26 华锡有色：价格上涨助力业绩高增，关键金属平台价值凸显 (长城证券 沈皓俊,张轩)

●公司为锡、锑龙头，矿产资源储量丰富，我们看好公司借助广西关键金属资源整合的政策东风，在十五五期间持续兑现成长。我们预计2026–2028年公司归母净利润分别为11.55/14.16/16.50亿元，对应EPS1.83/2.24/2.61元；对应8月25日收盘价PE分别为25/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 新锐股份：2026中报点评：业绩符合预告区间，量价齐升驱动盈利跨越式增长 (东吴证券 周尔双)

●公司主业量价双升、并购协同释放、切入AIPCB钻针打造第二曲线。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为10.4/12.4/14.9亿元，当前股价对应动态PE分别为18/15/13x，维持“增持”评级。

●2026-08-25 中孚实业：半年报点评：铝价上行叠加成本优化，公司归母净利创历史新高 (天风证券 胡十尹)

●近期随着宏观情绪向好叠加旺季预期，我们预计铝价有望维持高位震荡，此外公司具有高分红预期。我们调整铝价和氧化铝价假设，预计26-28年公司归母净利润分别为35.8/33.4/32.3亿元（26-27年前值分别为26.8/29.6亿元），对应当前股价PE为6.9/7.4/7.7x，维持“增持”评级。

●2026-08-25 金田股份：2026半年报点评：高端转型提速，算力铜材与出海驱动增长 (爱建证券 王凯)

●随着AI算力相关铜材加速放量，公司高附加值产品收入占比持续提升，单位加工费、毛利率及客户粘性有望持续改善，铜加工业务盈利模式有望进一步优化，推动公司盈利中枢上移。我们上调公司2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026–2028年归母净利润分别为10.4/13.0/14.8亿元（2027年前值为11.9亿元），同比增长38.5%/24.8%/13.6%，对应PE分别为21.2/17.8/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 光智科技：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线 (华鑫证券 庄宇,傅鸿浩,杜飞,张璐)

●公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于红外市场的持续扩容，业绩基本盘稳步提升，同时通过增资收购先锐科技打造磷化铟衬底第二增长曲线，有望受益于AI强劲需求下磷化铟衬底需求爆发式增长。预测公司2026-2028年收入分别为33.67、60.67、94.45亿元，EPS分别为1.79、6.53、11.38元，当前股价对应PE分别为121、33、19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-08-25 紫金矿业：2026年半年报点评：锂业务快速放量，并购拓展资源布局 (渤海证券 张珂)

●我们认为技术创新、高效管理、逆周期并购、低成本勘查和低生产成本是公司五大核心竞争力，将助力公司未来发展。中性情景下，考虑到卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，我们小幅下调公司2026/2027/2028年归母净利分别为803.65/932.21/1,061.82亿元，对应EPS分别为3.02/3.51/3.99元/股；对应2026年PE为11.43X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-08-25 东方钽业：2026年半年报点评：短期业绩承压，静待产能释放与主业弹性 (国海证券 陈沁一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.83/27.08/32.50亿元，同比增长35%/30%/20%；归母净利润分别为3.55/5.44/6.57亿元，同比增长38%/53%/21%，对应当前股价PE分别为76.29/49.84/41.24X。考虑到公司产能释放在即，全产业链布局有望保障盈利水平，维持“买入”评级。