重庆水务(601158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-02 重庆水务：季报点评：1Q26营收利润稳定增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们基本维持公司2026-27年归母净利润预测8.64/9.04亿元，预计2028年归母净利润为9.40亿元，对应EPS为0.18/0.19/0.20元。可比公司2026年预期PB均值为1.06倍，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司2026年1.46倍PB，目标价5.30元(前值5.52元，对应2025年1.53倍PB)，维持“买入”评级。

●2025-08-25 重庆水务：中报点评：营收利润双增，资产注入有望改善盈利 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为8.26/8.63/9.03亿元(CAGR为4.77%)，对应EPS为0.17/0.18/0.19元，25-27年BVPS为3.61、3.65、3.69元。可比公司2025年预期PB均值为1.11倍，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司2025年1.53倍PB，目标价5.52元(前值5.70元，对应2025年1.58倍PB)，维持“买入”评级。

●2025-04-03 重庆水务：年报点评：一次性影响出清，水务运营稳定 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑自来水产能建设进度低于预期，下调自来水销售收入预测，根据在建工程规模下调工程施工收入预测，预计公司25-27年归母净利为8.26、8.63、9.03亿元(25-26年均下调8%)，25-27年BPS为3.61、3.65、3.69元。可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.14倍，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司2025年1.58倍PB，目标价5.70元(前值5.74元，对应2025年1.6倍PB)，维持“买入”评级。

●2024-11-01 重庆水务：季报点评：污水价格和税费调整致业绩下滑 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑第六期污水价格为含税单价，2024年开始不享受污水税费补助，下调其他收益预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润为8.44/8.99/9.40亿元(前值10.81/11.94/12.93亿元)，2025年BPS为3.59元。可比公司2025年Wind一致预期PB均值1.1x，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司2025年1.6xPB，目标价5.74元(前值5.59元)。

●2024-09-01 重庆水务：中报点评：水价调整致营收和利润同比承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.23、0.25、0.27元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16.2倍，考虑公司2010年上市以来派息比例均超59%，持续高分红，给予公司24年24.3倍PE，目标价5.59元(前值7.33元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-09-15 兴蓉环境：成都综合性环保龙头，看好高质量运营资产投产带来的业绩与分红同增 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,陈雅雯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为99亿元、107亿元、112亿元，同比分别增长8.8%、8.9%、4.7%；归母净利润分别为21.6亿元、23.0亿元、24.7亿元，同比分别增长7.7%、6.7%、7.1%。对应最新收盘价PE分别为9.9倍、9.3倍、8.6倍，PB分别为1.0倍、0.9倍、0.9倍；假设DPS分别为0.25元、0.27元、0.29元，2026年9月14日收盘价对应2026年预期股息率约3.5%。维持“增持”评级。

●2026-09-14 九丰能源：26年半年报点评：LPG毛差走阔驱动业绩高增，双资源池与特气成长共振 (西南证券 王倜)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.77/19.34/23.79亿元，对应EPS分别为2.51/2.74/3.37元。并充分考虑公司特种气体业务在商业航天需求爆发下的高成长属性，给予公司2026年16倍PE，对应目标价40.16元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-08 佛燃能源：2026年中报点评：城燃主业基本盘稳固，综合能源转型稳步推进 (西南证券 王倜)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.75亿元、11.47亿元、12.26亿元，未来三年归母净利润复合增速为5.98%。考虑到公司作为珠三角核心区域城燃龙头，城燃主业基本盘稳固，同时布局氢能、综合能源等新兴业务，成长空间有望进一步拓展，给予公司2026年18倍PE，对应目标价14.94元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-07 创业环保：污水处理主业运营稳健，经营现金流大幅改善 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.2/9.8/10.3亿元，同比增速7.2%/6.5%/4.7%，当前股价对应的PE为10/9/9倍，按照38.06%分红比例计算，对应A股的股息率为4.0%/4.3%/4.4%，H股的股息率为7.0%/7.5%/7.8%，维持“买入”评级。

●2026-09-07 兴蓉环境：26Q2归母净利润同比增加5.7%，万兴三期电费收入贡献显著 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,陈雅雯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为99亿元、107亿元、112亿元，同比分别增长8.8%、8.9%、4.7%；归母净利润分别为21.6亿元、23.0亿元、24.7亿元，同比分别增长7.7%、6.7%、7.1%。对应最新收盘价PE分别为9.9倍、9.3倍、8.6倍；假设DPS分别为0.25元、0.27元、0.29元，2026年9月7日收盘价对应2026年预期股息率约3.5%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-04 新奥股份：2026年半年报点评：26H1核心利润同增6.8%，平台交易气弹性彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●天然气基本盘稳固、零售与批发毛利改善，平台交易气价差弹性兑现，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测55.2/63.2/72.4亿元，对应PE10.8/9.4/8.2倍（2026/9/4），维持“买入”评级。

●2026-09-02 蓝天燃气：中报点评：2Q盈利止跌企稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为2.94/3.04/3.18亿元（三年复合增速为4%），对应EPS为0.41/0.43/0.44元。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，参考2026E股息率给予估值溢价、公司5.83%高于可比均值4.29%，给予公司26年18xPE，目标价7.38元（前值9.0元，对应26年22xPE）。

●2026-09-01 新奥股份：平台交易气价差走阔，长协资源逐步放量 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年实现核心经营利润54.32亿元、61.64亿元、69.76亿元，分别同比+4.6%、+13.5%、+13.2%，分别对应2026年8月31日收盘价的PE估值为10.4x、9.2x、8.1x，以50%核心利润派息率计算当前股息率为4.8%。

●2026-09-01 新奥股份：半年报点评：气价波动背景下，天然气产业链一体化运营韧性强 (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●公司平台交易气和接收站业务一定程度受到地缘政治影响，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润53.1/59.9/68.2亿元（前值53.6/60.9/68.3亿元），对应PE10.7/9.5/8.3x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 新奥股份：中报点评：平台交易气价差弹性兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司26-28年核心利润（归母经营利润）为55.97/60.82/66.92亿元（26E较前值上调5.7%，三年复合增速为9%），对应核心EPS为1.81/1.96/2.16元。上调主要是考虑到舟山LNG管道类REITs收益贡献。可比公司2026EPE均值13.6x（Wind一致预期），给予公司26年13.6xPE，对应目标价24.62元（前值23.43元，基于26年13.7xPE）。