大秦铁路(601006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 大秦铁路：【华创交运*业绩点评】大秦铁路中报点评：Q2归母净利同比+21.2%，煤炭运量复苏趋势明朗 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●我们维持公司2026-28年76.7、80.9、85.2亿元的盈利预测,对应26-28年pe分别为12、12、11倍。我们认为公司作为破净的高股息标的,配置价值明显。a)公司核心路产大秦线在国家"西煤东运""北煤南运"能源运输体系中居于重要地位,我国煤炭生产重心加快向"三西"地区集中,使得公司区位优势更加凸显;b)国家"调整运输结构"的目标任务仍在延续推进,公司经营地域内"公转铁"仍有较大空间;c)公司持续高分红,根据公司2023-25年股东分红回报规划,现金分红比例不低于55%,假设该比例维持,26年对应股息率4.5%,强调“推荐”评级。

●2026-08-23 大秦铁路：2026年半年报点评：运量回升带动利润改善，利润同比+21% (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为811.26亿元、837.67亿元和863.34亿元，同比分别增长4.48%、3.26%和3.06%；归母净利润分别为68.08亿元、72.66亿元、75.67亿元，同比分别增长15.38%、6.74%、4.14%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2026-08-20 大秦铁路：中报点评：盈利弹性仍待释放 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑物流总包优惠收窄慢于预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润18.7%/15.5%/11.6%至63.16亿元、67.97亿元、73.10亿元。我们假设2026-2028年大秦线运量达到4.05/4.15/4.25亿吨、公司综合吨公里收入率同比上涨1%/1%/1%。考虑公司盈利弹性释放时点延后，我们基于审慎原则下修目标PB至0.75xPB（2020-2025均值减1倍标准差），前值为0.81xPB（2020-2025均值）。我们基于2026EBPS8.42元得出目标价6.32元（前次6.74元）。

●2026-05-07 大秦铁路：季报点评：煤炭运量向好，加快物流强企转型 (天风证券 陈金海)

●2025年分红+回购比例提升至79%、股息率提升至4.5%。截至2025年，资产负债率15%，有息负债率6%。在2025年支付大额收购土地使用权支付价款后，截至2026Q1货币资金仍超250亿元。考虑两端物流辅助成本增加，调整2026-27年归母净利润至69.2、75.8亿元(原预测74.9、83.3亿元)，引入2028年预测归母净利润80.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-05-03 大秦铁路：2025年报及2026年一季报分析：煤炭运量下滑利润承压，Q1大秦线运量改善 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为803.57亿元、829.87亿元和856.21亿元，同比分别增长3.49%、3.27%和3.17%；归母净利润分别为65.74亿元、70.87亿元、75.55亿元，同比分别增长11.42%、7.81%、6.60%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-10-10 兴通股份：化学品航运高景气，盈利有望上行 (天风证券 陈金海,李宁)

●考虑2025年内外贸化学品运价下降，2026H1出售老旧船舶实现资产处置收益，调整2026-27年预测归母净利润至4.29、4.12亿元（原预测4.82、5.29亿元），引入2028年预测归母净利润5.04亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-07 中远海能：油轮船队155艘/2257.6万载重吨，运力规模世界第一 (智研咨询)

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●2026-09-23 中远海能：油气双轮构筑壁垒，长协运力驱动成长 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为376.42/359.67/358.36亿元，同比变动57.5%/-4.5%/-0.4%；预计归母净利润为116.82/104.92/100.45亿元，同比变动+189.4%/-10.2%/-4.3%；EPS分别为2.14/1.92/1.84元，对应PE分别为9.8/10.9/11.4倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2026-09-21 青岛港：集装箱业务量价齐升，扣非归母净利润稳健增长 (兴业证券 陈尔冬,王凯)

●我们预计公司2026年-2028年可实现归母净利润51.90、54.60、57.37亿元。对应9月18日收盘价，PE估值为12.1X、11.5X、10.9X。假设公司分红率为40%，2026年-2028年股息率分别为3.31%、3.49%、3.66%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-20 中谷物流：开拓红海航线，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于红海航线运价大涨、运营船舶数量增加，中东地缘冲突有望支撑红海航线运价，2027-29年18艘新船陆续交付、投入运营，上调2026-28年的预测归母净利润至27、31、35亿元（原预测21、22、26亿元）。2026年预期PE为9倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年9月18日股价的股息率不低于6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-12 东航物流：翼起东方，乘势而上 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●东航物流是我国领先的综合物流企业，全货机规模处行业领先。高附加值货物运输需求增长及跨境电商整体景气，支撑航空速运业务持续发展；公司积极探索综合物流服务，有望凭借上海区位优势以及“天网+地网”的资源禀赋优势夯实“第二成长曲线”；地缘扰动推高空运运价，空运产业顺价通畅，公司直接受益。综上所述，我们预计公司2026-2028年主营业务收入分别为305/339/367亿元，同比增速+25.8%/+11.3%/+8.2%；归母净利润分别为30/34/37亿元，同比增速+11.1%/+12.7%/+9.6%，归母净利率9.8%/9.9%/10.0%；EPS分别为1.9/2.1/2.3元/股，给予公司2027年目标P/E11x，结合公司2027年EPS预测2.1元/股，对应合理估值23.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 中远海特：中国汽车出口高景气度，汽车船和新型多用途船框架箱等运力持续受益 (中银证券 王靖添)

●受益于中国高端制造出口高景气红利效应，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.31/35.36/39.30亿元，同比+64.6%/+20.7%/+11.1%，EPS为1.07/1.29/1.43元/股，对应PE分别10.6/8.8/7.9倍。考虑到中国高端制造出海景气度持续良好，公司特种船运输业务具有长期成长性，维持公司买入评级。

●2026-09-11 东航物流：全货机护城河，充分受益于国货出口 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.8/33.4/37.6亿元，同比增速分别为11.0%/12.0%/12.6%。鉴于公司作为航空物流头部企业，有望长期受益于全球航空货运需求增长、中方货运航司份额提升，维持“买入”评级。

●2026-09-10 华夏航空：2026年中报点评：燃油冲击下Q2单季转亏，看好支线龙头的长期竞争力 (兴业证券 袁浩然,王凯)

●继续看好支线龙头的利润逐渐回归。因油价下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.08、6.43、10.21亿元，对应9月9日收盘价PE为75.9、12.7、8.0倍，给予“增持”评级。

●2026-09-07 京沪高铁：提价周期开启，二线分流可控 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●预计2026-2028年归母净利润为140.62/152.37/166.48亿元（+7%/8%/9%），对应PE为17.05X/15.73X/14.40X，我们认为京沪高铁资产价值稀缺性不可替代，量增价升趋势有望长期延续，从而带动公司经营表现趋势性向好，叠加稳定的分红预期，具备长期配置价值。首次覆盖，给予“增持”评级。