大秦铁路(601006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 大秦铁路：中报点评：盈利弹性仍待释放 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑物流总包优惠收窄慢于预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润18.7%/15.5%/11.6%至63.16亿元、67.97亿元、73.10亿元。我们假设2026-2028年大秦线运量达到4.05/4.15/4.25亿吨、公司综合吨公里收入率同比上涨1%/1%/1%。考虑公司盈利弹性释放时点延后，我们基于审慎原则下修目标PB至0.75xPB（2020-2025均值减1倍标准差），前值为0.81xPB（2020-2025均值）。我们基于2026EBPS8.42元得出目标价6.32元（前次6.74元）。

●2026-08-20 大秦铁路：盈利弹性仍待释放 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑物流总包优惠收窄慢于预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润18.7%/15.5%/11.6%至63.16亿元、67.97亿元、73.10亿元。我们假设2026-2028年大秦线运量达到4.05/4.15/4.25亿吨、公司综合吨公里收入率同比上涨1%/1%/1%。考虑公司盈利弹性释放时点延后，我们基于审慎原则下修目标PB至0.75xPB（2020-2025均值减1倍标准差），前值为0.81xPB（2020-2025均值）。我们基于2026EBPS8.42元得出目标价6.32元（前次6.74元）。

●2026-05-07 大秦铁路：季报点评：煤炭运量向好，加快物流强企转型 (天风证券 陈金海)

●2025年分红+回购比例提升至79%、股息率提升至4.5%。截至2025年，资产负债率15%，有息负债率6%。在2025年支付大额收购土地使用权支付价款后，截至2026Q1货币资金仍超250亿元。考虑两端物流辅助成本增加，调整2026-27年归母净利润至69.2、75.8亿元(原预测74.9、83.3亿元)，引入2028年预测归母净利润80.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-05-03 大秦铁路：2025年报及2026年一季报分析：煤炭运量下滑利润承压，Q1大秦线运量改善 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为803.57亿元、829.87亿元和856.21亿元，同比分别增长3.49%、3.27%和3.17%；归母净利润分别为65.74亿元、70.87亿元、75.55亿元，同比分别增长11.42%、7.81%、6.60%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-03 大秦铁路：大秦觉醒，量价反转 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为80.7、100.8、112亿元，2026-2028年同比增长36.81%、24.83%、11.11%。2026-2028年每股收益分别为0.40、0.50、0.56元，对应4月30日收盘价，2026-2028年PE分别为13.2、10.5、9.5倍，参考2023-2025年现金分红率分别为58.1%、57.3%、75%，假设合理股息率5%，2027年分红率假设在55%/60%/65%/70%/75%下，目标市值分别为1108/1209/1310/1411/1511亿元。公司为铁路运输板块白马公司，在全国煤炭运输格局中具有重要战略地位，预计西煤东运、北煤南运运输量有望增加，带动公司货运业务量价齐升，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-08-20 深圳机场：中报点评：流量和扣非净利同比小幅增长 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们小幅下调公司26-28年归母净利润（2%/1%/1%）至10.09/8.13/9.84亿元，对应EPS为0.49/0.40/0.48元，下调主因高油价和高燃油附加费背景下，抑制民航出行需求和公司流量，且三跑道投产成本小幅承压。基于DCF折现法，调整目标价至8.40元（WACC7.2%，前值7.8%，永续增长率2.0%不变，目标价前值8.90元），维持“买入”。

●2026-08-20 中远海特：中国高端制造出海“卖水人”，有望开辟航运成长性高地 (兴业证券 王凯)

●中远海特为中国高端制造“卖水人”，随着中国高端制造竞争力增强与全球能源转型、第三世界发展共振，“高端出海”景气有望长期持续，带动公司业绩持续向好。预计2026-2028年归母净利润30.04/34.16/35.16亿元，以2026年8月19日股价计算，对应PE10.9/9.6/9.3倍，给予“增持”评级。

●2026-08-19 京沪高铁：【华创交运|深度】京沪高铁：黄金干线价值重估“五重奏”——华创交运|风起大国央企系列（十六） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持2026-2028年140.82、150.32、159.71亿元的盈利预测,对应2026-2028年eps分别为0.29、0.31、0.33元,pe分别为17、16、15倍。目标价6.56元,预期较当前有约34%的上涨空间,对应2026-2028年pe分别为23、21、20倍。假设2026-2028年均保持55%的分红比例,对应当前股价股息率分别为3.2%、3.4%、3.7%。

●2026-08-19 兴通股份：2026年半年报点评：2026Q2归母净利润高增64%，看好运力运价齐升 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入20.03、23.62、27.04亿元，同比增速分别为23%、18%、14%，实现归母净利润4.33、5.10、5.88亿元，同比增速分别为61%、18%、15%，2026年8月18日收盘价对应PE为10、9、7倍，维持“增持”评级。

●2026-08-19 兴通股份：内贸基本盘稳健，外贸高增驱动业绩兑现 (财通证券 祝玉波)

●公司作为内贸化学品运输龙头竞争优势显著，且外贸运力端成长性明确，后续补库驱动景气端回暖或放大公司盈利弹性，并推动估值修复。预计公司26-28年实现营业收入22.0/26.8/30.7亿元，归母净利润分别为4.0/4.4/5.0亿元，对应PE分别为11.0/9.9/8.7倍，维持“增持”评级。

●2026-08-19 上海机场：中报点评：免税业务等待改善但净利润稳步提升 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们上调公司26-28年归母净利润（1%/3%/1%）至26.34/30.60/31.66亿元，对应EPS为1.06/1.23/1.27元，上调主因投资收益和财务费用改善。不过考虑免税运营改善还需等待，以及逐步进入资本开支周期，基于DCF折现法，下调目标价15%至26.50元（WACC为9.5%，前值10.1%，永续增长率2.0%，目标价前值31.30元），维持“增持”评级。

●2026-08-19 兴通股份：2026中报点评：化学品运价上行，公司盈利能力增强 (兴业证券 王凯)

●公司具有优质资产与强大运营能力，是化学品航运业中具有穿越周期能力的标的之一；待全球化学品运输需求进一步复苏，公司有望释放强大弹性。预期其2026年归母净利润3.85亿元，对应EPS为1.19元；2027年归母净利润4.15亿元，对应EPS为1.28元；2028年归母净利润有望达到4.57亿元，对应EPS为1.41元。以公司2026年8月19日收盘价计算，2026、2027、2028年的PE分别为11.6倍、10.7倍、9.7倍。维持“增持”评级。

●2026-08-18 海航控股：构建自贸港国际中转枢纽优势，铸就全球一流五星航空品牌 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入为791.02/854.26/912.30亿元，同比增长15.5%/8.0%/6.8%，实现归母净利润21.40/35.61/53.42亿元，EPS分别为0.05/0.08/0.12元/股，PB分别为7.8/5.2/3.5倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2026-08-18 北部湾港：2026H1归母净利润+5%，静待吞吐量复苏 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入79.82、90.27、99.89亿元，同比增速分别为5%、13%、11%，实现归母净利润10.67、12.19、13.68亿元，同比增速分别为3%、14%、12%，2026年8月17日收盘价对应PE为25.88、22.65、20.19倍，维持“增持”评级。

●2026-08-18 北部湾港：货种优化筑牢经营底盘，运河引流打开成长空间 (财通证券 祝玉波,史亚州)

●公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入82.57/92.14/104.99亿元，归母净利润12.58/16.06/20.86亿元。对应PE分别为22.4/17.5/13.5倍，维持“买入”评级。