淮北矿业(600985)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-29 淮北矿业：煤焦主业有望逐渐修复，化工电力民爆多点开花 (东方财富证券 李淼,王涛,朱彤)

●短期看，预计公司信湖矿以及其他安徽主力矿井复产，有望带动煤炭主业盈利恢复，陶忽图有望逐渐投产贡献；中期看，公司积极打造“煤－焦－氢－醇－酯”现代煤化工产业链，煤化工板块有望由投入期走向贡献期；同时，预计聚能发电投产有望补充稳定利润和现金流。公司兼具高比例焦煤资源、沿江沿海销售半径、非煤业务成长的优势。我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利分别为32.8/45.7/49.9亿元，对应公司EPS分别为1.22/1.7/1.85元，维持“增持”评级。

●2026-06-22 淮北矿业：华东稀缺焦煤龙头，量价齐升业绩兑现 (开源证券 王高展)

●公司为华东稀缺焦煤龙头，资源储备充足、煤种齐全煤质优良，销区优势明显，一体化布局，煤焦化协同发展。鉴于煤价上行超预期，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.37/47.96/54.04（原2026-2028年预测分别为27.57/36.68/43.27）亿元，EPS分别为1.39/1.78/2.01元，当前股价对应PE分别为11.1/8.7/7.7倍。公司坐拥淮北优质焦煤资源，2026年煤炭业务迎量价齐升拐点，业绩有望充分兑现，维持“买入”评级。

●2026-05-07 淮北矿业：2026一季报点评：一季度业绩修复，二季度量增价涨有望进一步体现 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●考虑到当前煤价已明显上涨，我们预测公司2026-2028年EPS分别为1.11、1.44、1.66元(原2026-2028年预测为0.90、1.31、1.54元)，在公司产量提升、焦煤价格上涨的背景下，看好公司盈利进一步提升，参考行业2027年平均PE14倍，上调目标价至20.16元，上调至“买入”评级。

●2026-05-05 淮北矿业：煤价下行拖累业绩，26Q1修复渐显 (华福证券 汤悦)

●考虑煤价上行及产能释放节奏，调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润32.44/40.54/44.90亿元(前值2026-2027为32.51/35.44)，对应EPS为1.2/1.51/1.67元/股。公司凭借煤种和区位优势具有行业领先的吨煤售价，短期信湖煤矿释放+长期陶忽图煤矿投产将释放产能增量，煤化工产业链不断延伸，非煤矿山或成为新增长极，发展空间可期，维持“买入”评级。

●2026-05-02 淮北矿业：煤炭业务规模扩张稳健运行，煤化工业务贡献新增长动力 (开源证券 王高展,程镱)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为27.57/36.68/43.27亿元，同比+83.1%/+33.0%/+18.0%；EPS分别为1.02/1.36/1.61元；对应当前股价PE为14.5/10.9/9.2倍。2026年信湖煤矿有望复产、陶忽图煤矿投产有望带来显著产量增长，叠加煤价中枢企稳回升，公司业绩有望迎来拐点。公司分红比例有望维持高位，长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-06-28 首华燃气：气蕴晋西全链成型，煤岩气放量迎新拐点 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为石楼西区块核心作业者并成功构建“上游开采+中游管输+下游销售”的全产业链闭环，主业气量增长可期，且受益于国内能源安全战略下的非常规天然气扶持以及“多增多补”的专项资金政策，盈利安全垫持续增厚。“规模效应+技术降本”进一步夯实盈利韧性，使其在深层煤层气这一赛道具备成本优势。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为34.62/40.52/46.92亿元，对应增速分别为22.99%/17.06%/15.79%；归母净利润分别为4.61/6.33/8.36亿元，对应增速分别为172.55%/37.15%/32.10%，对应EPS分别为1.20/1.64/2.17元，对应2026年6月25日收盘价PE分别为15.20/11.09/8.39倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-23 昊华能源：煤炭、甲醇业务双修复，业绩弹性可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.3/13.9/14.5亿元，对应PE分别为11.5/11.1/10.6。我们认为公司合理估值区间在人民币12.0-12.9元之间。首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-06-20 恒源煤电：持续左侧回购，看好公司价值 (浙商证券 樊金璐)

●我们认为，本轮回购对公司股价和投资者预期具有积极意义。一方面，公司回购价格集中在相对低位，传递出管理层对公司价值的认可；另一方面，截至6月18日，公司累计回购金额约9388万元，距离2亿元回购下限仍有一定空间。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为7.02、11.01、17.2亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年分别同比增长56.87%、56.12%。2026-2028年每股收益分别为0.59、0.92、1.43元，对应6月18日收盘价，2026-2028年PE分别为12.5、8.0、5.1倍，维持公司“买入”评级。

●2026-06-15 昊华能源：煤炭国企，聚焦主业 (西部证券 李世朋)

●公司聚焦主业，预计2026-2028年归母净利润分别为10.91亿元、12.77亿元、13.34亿元，EPS分别为0.76、0.89、0.93元，同比增长112.89%、17.09%、4.43%。考虑DDM估值方法，给予公司目标价14.96元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-11 兰花科创：优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放 (大同证券 景剑文)

●预计2026-2028年公司营业收入分别108.46亿元、119.59亿元、131.11亿元，归母净利润为3.42亿元、6.55亿元、9.10亿元，对应EPS分别为0.23元/股、0.44元/股、0.62元/股。依托无烟煤资源壁垒+化工技改减亏双逻辑，给予谨慎推荐评级。

●2026-06-08 兖矿能源：拟收购新能源集团及山能售电，煤电一体化纵深推进 (兴业证券 张樨樨,李冉冉)

●公司作为国际化大型能源央企龙头，资源储备丰富。今年以来油价中枢上行，公司煤化工板块业绩有望改善。同时，煤价中枢上行持续，建议关注煤价右侧拐点带来的配置机会。不考虑拟收购事项影响，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为164.62/174.12/176.41亿元，对应EPS分别为1.64/1.73/1.76元，对应6月5日收盘价PE分别为15.3/14.4/14.3倍，维持“增持”评级。

●2026-06-05 潞安环能：山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑 (开源证券 王高展)

●公司是连续多年稳占市占率第一的喷吹煤龙头公司，也是全行业唯一一家享受15%的优惠所得税率的国家级高新技术企业。作为纯煤标的（营收占比94%），具备较强的“高Beta”属性，2026年煤价周期性上行，叠加公司百亿级优质探矿权注入，有望实现产量与业绩的双重释放。我们上调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为37.59/41.21/46.85亿元（2026年/2027年原值32.14/36.07亿元），同比+237.1%/+9.6%/+13.7%；EPS分别为1.26/1.38/1.57元；对应当前股价PE为15.4/14.0/12.3倍，维持“买入”评级。

●2026-06-04 兖矿能源：收购新业务，产业链布局再进一步 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑当前煤价如期上涨，我们维持原盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为1786.74、1979.98、2070.18亿元，实现归母净利润分别为198.43、237.45、268.95亿元，对应PE分别为13.8X/11.5X/10.2X，维持“买入”评级。

●2026-06-04 兖矿能源：拟收购集团电力资产，有效提升一体化运营模式 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●不考虑本次资产收购，我们预计2026年煤炭价格中枢有望抬升，2026-2028年公司营业收入为1686.04/1730.04/1823.97亿元，归母净利为179.11/154.12/161.35亿元，对应EPS分别为1.78/1.54/1.61元，对应2026年6月3日股价的PE为15/17/16倍。维持“推荐”评级。

●2026-05-21 广汇能源：2025年报和2026年一季报点评报告：疆煤龙头，煤-气-化三重驱动弹性可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为30.3、36.2、42.8亿元，2026-2028年分别同比增长125.41%、19.5%、18.2%。2026-2028年每股收益分别为0.47、0.57、0.67元，对应5月21日收盘价，2026-2028年PE分别为13.09、10.95、9.27倍，维持公司“买入”评级。