申通地铁(600834)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-27 申通地铁：运营稳定，毛利率与政府补贴同时下降造成净利润明显下滑 (东北证券 王晓艳,瞿永忠)

●考虑上海本地国企改革因素，基于申通地铁稳定的地铁一号线运营流量，我们预计2017-2019年公司EPS分别为0.15元、0.19元和0.2元，对应PE分别为96x/78x/75x，给予“增持”投资评级。

●2017-03-24 申通地铁：营收略有下滑，看好集团轨交上盖物业资产注入 (安信证券 张龙)

●不考虑资产重组的影响，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.12元和0.13元，给予“增持-A”评级，六个月目标价16.8元。

●2016-08-23 申通地铁：业绩稳健，潜在国改标的！ (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为3.8%、4.9%、5.8%，净利润增速分别为7.3%、11.2%、22.2%，考虑上海本地国改超预期可能，维持增持-A的投资评级，6个月目标价为16.40元。

●2016-04-28 申通地铁：盈利能力下滑，期待国改迪士尼 (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为4.8%、5.5%、6.3%，净利润增速分别为16.4%、14.4%、13.8%，考虑上海本地国改超预期可能以及迪士尼开园前的催化，首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为16元，相当于2016年94倍市盈率。

●2015-05-02 申通地铁：公司多元化战略和上海迪士尼开园成看点 (招商证券 常涛,陈卓)

●预计公司2015-2017年EPS分别为0.22,0.24,0.28元，对应PE为72、65、56倍。由于：(1)公司主营业务稳定；(2)地方国企改革，大股东有丰富的资产可以资产证券化；(3)上海迪士尼开通会大大增加公司的客流量，我们首次覆盖给予“审慎推荐-A”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-09-21 青岛港：集装箱业务量价齐升，扣非归母净利润稳健增长 (兴业证券 陈尔冬,王凯)

●我们预计公司2026年-2028年可实现归母净利润51.90、54.60、57.37亿元。对应9月18日收盘价，PE估值为12.1X、11.5X、10.9X。假设公司分红率为40%，2026年-2028年股息率分别为3.31%、3.49%、3.66%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-20 中谷物流：开拓红海航线，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于红海航线运价大涨、运营船舶数量增加，中东地缘冲突有望支撑红海航线运价，2027-29年18艘新船陆续交付、投入运营，上调2026-28年的预测归母净利润至27、31、35亿元（原预测21、22、26亿元）。2026年预期PE为9倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年9月18日股价的股息率不低于6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-12 东航物流：翼起东方，乘势而上 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●东航物流是我国领先的综合物流企业，全货机规模处行业领先。高附加值货物运输需求增长及跨境电商整体景气，支撑航空速运业务持续发展；公司积极探索综合物流服务，有望凭借上海区位优势以及“天网+地网”的资源禀赋优势夯实“第二成长曲线”；地缘扰动推高空运运价，空运产业顺价通畅，公司直接受益。综上所述，我们预计公司2026-2028年主营业务收入分别为305/339/367亿元，同比增速+25.8%/+11.3%/+8.2%；归母净利润分别为30/34/37亿元，同比增速+11.1%/+12.7%/+9.6%，归母净利率9.8%/9.9%/10.0%；EPS分别为1.9/2.1/2.3元/股，给予公司2027年目标P/E11x，结合公司2027年EPS预测2.1元/股，对应合理估值23.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 中远海特：中国汽车出口高景气度，汽车船和新型多用途船框架箱等运力持续受益 (中银证券 王靖添)

●受益于中国高端制造出口高景气红利效应，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.31/35.36/39.30亿元，同比+64.6%/+20.7%/+11.1%，EPS为1.07/1.29/1.43元/股，对应PE分别10.6/8.8/7.9倍。考虑到中国高端制造出海景气度持续良好，公司特种船运输业务具有长期成长性，维持公司买入评级。

●2026-09-11 东航物流：全货机护城河，充分受益于国货出口 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.8/33.4/37.6亿元，同比增速分别为11.0%/12.0%/12.6%。鉴于公司作为航空物流头部企业，有望长期受益于全球航空货运需求增长、中方货运航司份额提升，维持“买入”评级。

●2026-09-10 华夏航空：2026年中报点评：燃油冲击下Q2单季转亏，看好支线龙头的长期竞争力 (兴业证券 袁浩然,王凯)

●继续看好支线龙头的利润逐渐回归。因油价下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.08、6.43、10.21亿元，对应9月9日收盘价PE为75.9、12.7、8.0倍，给予“增持”评级。

●2026-09-07 南方航空：成本扩张快于收入，南航物流、厦航维持盈利 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.6/55.5/85.0亿元，同比增速分别为0.71%/542.95%/53.11%。鉴于公司作为行业龙头之一，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，维持“买入”评级。

●2026-09-07 京沪高铁：提价周期开启，二线分流可控 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●预计2026-2028年归母净利润为140.62/152.37/166.48亿元（+7%/8%/9%），对应PE为17.05X/15.73X/14.40X，我们认为京沪高铁资产价值稀缺性不可替代，量增价升趋势有望长期延续，从而带动公司经营表现趋势性向好，叠加稳定的分红预期，具备长期配置价值。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 招商南油：2026中报点评：成品油运价中枢上移，看好下半年高景气持续 (兴业证券 王凯)

●2026、2027、2028年，预计公司归母净利润分别为17.89亿元、19.79亿元、20.46亿元；按照2026年9月4日收盘价计算，市盈率（PE）分别为11.7倍、10.6倍、10.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-05 中远海能：2026中报点评：运价上涨增厚利润，看好全年业绩表现 (兴业证券 王凯)

●油运景气延续，公司业绩有望继续释放。2026年6-8月，油轮运价维持高位：VLCC加权平均运价均值同比上涨340.99%，公司Q3业绩有望延续增长。往后看，若霍尔木兹海峡复航，欧亚炼厂补库与中东产油国去库需求有望带来油轮运输的量价齐升，并对成品油、内贸油品、LNG等板块形成充分传导。公司作为全球最大的能源航运服务商之一，有望充分受益于本轮油运上行周期。预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为118.34亿元、140.13亿元、125.00亿元，对应EPS分别为2.16元、2.56元、2.28元；以公司2026年9月4日收盘价计算，对应PE分别为9.4倍、7.9倍、8.9倍。维持公司“增持”评级。