兰生股份(600826)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 兰生股份：2026年半年报点评：短期业绩承压，长期逻辑未发生重大改变 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●根据26Q2的最新财务表现，下调盈利预测，预计26/27/28年公司归母净利润2.45/3.15/3.63亿元（此前预测归母净利润3.39/3.73/4.10亿元），对应PE23.0/17.9/15.5x，维持“增持”评级。

●2026-05-19 兰生股份：会展核心公司，投资贡献增量，体育业务加速发展 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●我们预计，公司26/27/28年收入为17.00/18.05/19.40亿元，yoy+5%/+6%/+7%，归母净利润3.39/3.73/4.10亿元，yoy+4%/+10%+10%，对应PE估值分别为19.6/17.8/16.2x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-11 兰生股份：核心展会IP高景气，体育有望贡献增量 (银河证券 顾熹闽)

●预计2026-28年公司归母净利3.3亿、3.7亿、3.9亿元，对应PE估值为23X/20X/19X,维持“推荐”评级。

●2026-04-30 兰生股份：聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，存量业务有望稳健增长，并通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司26-28年的EPS分别为0.46/0.51/0.55元，对应P/E分别为21.4/19.6/17.9倍，维持增持评级。

●2025-10-29 兰生股份：Q3会展旺季驱动营收增长，内生外延稳步推进 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司作为国资会展龙头，存量业务增长稳健，通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司25-27年的EPS分别为0.43/0.46/0.49元，对应P/E分别为24.8/23.2/21.5倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-09-14 蓝色光标：AI研发投入高增，程序化新媒体贡献第二增长曲线 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●公司为出海广告营销头部企业，加速推进全球化2.0战略，新兴媒体合作优化返点，自建程序化平台BlueX快速迭代，AI+出海打开成长空间。基于此，我们预计2026-2028年公司营业收入为792.01/883.60/964.12亿元，归母净利润2.63/2.98/3.38亿元，对应PS为0.6/0.5/0.5X，维持“增持”评级。

●2026-09-11 三人行：携手中联数据集团，全面布局AI算力中心 (浙商证券 冯翠婷)

●（1）我们认为本次公司联合中联数据共同出资设立合伙企业，打造专注于数据中心资产投资、收购、建设及运营的专业化平台，计划在全国核心节点城市通过收购等方式布局数据中心，是公司全面布局AI算力中心的重要一步。（2）公司本次联合中联数据集团下属投资平台汇鑫富开展投资合作，双方将整合各自优势资源，实现客户资源双向赋能，拓展业务收入来源，同时与公司现有数字营销业务形成业务联动。（3）综上，我们在AI算力中心业务落地前暂时对盈利预测保持不变，26-28年归母净利分别为2.7/3.4/3.9亿元，当前股价对应估值36x/29x/25x，维持“买入”评级。

●2026-09-08 科锐国际：收入利润稳健增长，海内外业务表现皆良好 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司灵活用工业务增长良好，驱动营收增长，26H1招聘业务呈现回暖态势，后续增长值得期待。结合公司情况，我们预测公司26-28年EPS为1.84/2.16/2.52元，对应市盈率分别为12.1/10.2/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-08 北京人力：利润阶段性承压，业务外包体量延续增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司收入基本稳定，业务外包规模继续增长，数智化与国际化布局持续推进。考虑市场环境因素及公司上半年经营表现，我们调整预测26-28年EPS分别为1.44/1.61/1.82元，当前股价对应市盈率分别为9.1/8.1/7.2倍，结合当前估值水平较低，我们维持买入评级。

●2026-09-07 分众传媒：2026上半年利润增长17%，“场景×AI”数智化战略加速落地 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为59.12/60.21/62.59亿元，对应同期摊薄EPS=0.41/0.42/0.43元，当前股价对应PE=12/12/11x。公司为国内最大的生活圈媒体平台，点位优势显著；宏观预期若能改善有望带动增速向上、AI技术有望推动公司运营效率提升；“场景XAI”数智化战略有望打造全新成长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-07 科锐国际：收入端增长稳健，AI赋能与结构升级驱动盈利提质 (东方财富证券 刘嘉仁,班红敏)

●公司在保持灵活用工基本盘增长的同时，猎头业务毛利率大幅提升。我们调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利分别为3.7/4.4/5.0亿元，同比增速20%/17%/15%，对应9月3日收盘价的PE分别为11/9/8x，维持“增持”评级。

●2026-09-07 美凯龙：26H1主业边际修复，降本增效实现扭亏 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计美凯龙2026-2028年营业收入63.46、65.25、68.49亿元，同比增长-3.59%、2.82%、4.96%；归母净利润为1.13、2.27、3.63亿元，对应PB为0.4x、0.4x、0.4x，给予26年0.5xPB，6个月目标价为2.60元，维持增持-A的投资评级。

●2026-09-07 蓝色光标：出海业务稳健增长，AI投入加码驱动盈利修复 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司出海广告投放基本盘稳固，新媒体平台快速增长带动业务结构与毛利率改善；持续加码AI研发有望提升内容生产和广告投放效率，推动AI由内部提效向商业化变现延伸。随着新媒体业务占比提升和AI应用深化，公司盈利能力有望持续修复。预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.31/2.50/3.33亿元，EPS分别为0.06/0.07/0.09元，对应目前PE分别为217/201/151，维持“买入”评级。

●2026-09-04 华侨城A：中期业绩解读丨华侨城A：毛利增、负债降，经营呈现弱修复 (中国指数研究院)

●公司聚焦存量项目盘活与文旅产品升级，无新增土地投资，严控资本开支。文旅板块接待游客3616万人次，保持相对稳定，并通过产品焕新与营销创新提升二次消费潜力，凸显其区别于纯房企的差异化底仓价值。

●2026-09-04 传化智联：物流业务结构优化，收入下滑但盈利能力提升 (国信证券 罗丹)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.7/9.3/10.8亿元，分别同比变化+31%/+20%/+17%，当前股价对应2026/2027年PE分别为16.5X、13.7X。考虑到公司经营改善，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。