新奥股份(600803)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-14 新奥股份：分红与增持或对冲私有化终止影响 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司26-28年归母经营利润为52.97/60.82/66.92亿元，对应核心EPS为1.71/1.96/2.16元。可比公司整体估值中枢下移（Wind一致预期2026EPE均值从15.8x下修至13.7x），考虑到直销气与接收站业绩弹性、公司增持新奥能源有望提升长期价值，给予公司26年13.7xPE，对应目标价23.43元（前值27.0元，基于26年15.8xPE）。

●2026-04-30 新奥股份：季报点评：看好平台交易气价差弹性 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●因平台交易气量及舟山接收站处理量低于预期，华泰小幅下调2026–2028年核心利润预测至52.97/60.82/66.92亿元。基于2026年15.8倍PE估值，目标价调整为27.00元。公司2025年股息率约5.3%，私有化推进有望强化资源-设施-管理协同，释放整合红利。

●2026-04-03 新奥股份：年报点评报告：天然气产业链一体化发展韧性强，看好长协资源逐步放量 (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●由于中东地缘政治冲突给国内外天然气价格带来的波动和不确定性影响，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润53.6/60.9/68.3亿元(26/27年前值57.2/66.9亿元)，对应PE13.1/11.5/10.3x，维持“买入”评级。

●2026-03-31 新奥股份：2025年年报点评：销气量稳步提升，一体化优势显著 (东吴证券 袁理,谷玥)

●顺价推进，价差有望进一步修复；长协保障平台交易气稳步发展。我们维持2026-2027年、新增2028年盈利预测55.22/63.22/72.36亿元，同比+18%/+14%/14%，对应PE12.43/10.86/9.49倍(2026/3/31)。若私有化完成，2026-2028年分红比例不低于50%，彰显安全边际，维持“买入”评级。

●2026-03-29 新奥股份：全年销气量同比+7.6%，预计2026年新执行LNG长协贡献增量 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。暂不考虑重大资产重组的影响，我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润58.47亿/64.23亿/70.30亿元，分别同比+24.9%/+9.8%/+9.4%，分别对应2026年3月27日收盘价的PE为11.8x/10.8x/9.9x。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-07-31 胜通能源：七腾机器人入主，或开启第二成长曲线 (长城证券 邓宇亮)

●我们预测，2026-2028年，公司营业收入分别为57.50/59.69/61.86亿元，归母净利润分别为0.14/0.26/0.34亿元，EPS分别为0.03/0.06/0.08元/股，对应PE分别为1088/581/446倍，公司通过新设合肥七腾具身智能科技有限公司和合肥七腾机械制造有限公司切入特种机器人赛道，我们看好特种机器人市场的未来发展，公司依托自身LNG场景资源具备天然落地优势，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-23 佛燃能源：城燃现金流稳健，绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间 (华源证券 刘晓宁,查浩,邓思平)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.05、12.49、13.77亿元，同比增速分别为+7.21%、+13.11%、+10.25%，当前股价对应PE分别为13、11、10倍。选取新奥股份、深圳燃气、九丰能源为可比公司，公司城燃主业经营稳健，绿色甲醇、SOFC业务有望打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 恒通股份：【华创交运|深度】恒通股份：乘裕龙之势，启盈利新篇 (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●公司公告预计26h1实现归母净利润1.66-2.03亿元,同比+66.9%-104%,我们预计2026-28年归母净利预测为3.9、4.6、5.1亿,对应eps为0.56、0.66、0.73元,对应pe分别为19/16/14倍。我们认为公司港口业务可以贡献稳定的利润来源,未来增长空间包括裕龙石化产业链能力提升以及公司未来配套扩建等;公司积极布局海外数字智慧园区业务,通过集团产业赋能谋求打造新一轮增长曲线。我们看好公司基本盘稳健+锐意进取,首次覆盖给予"推荐"评级。

●2026-07-21 佛燃能源：Core city gas business operates steadily,while non-power consumption assessment stimulates green methanol demand (中信建投 邓胜,侯启明)

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●2026-07-20 深圳燃气：燃气资源驱动利润高增，“采运储销”一体化布局夯实韧性 (东方财富证券 周喆)

●公司作为深圳区域城燃特许经营商并成功拓展至全国，主业现金流稳健，且受益于全国推进的顺价机制以及多元化的采购策略，盈利安全垫深厚。“采运储销”一体化布局进一步夯实盈利韧性，使其具备稀缺的资源运作与套利能力。同时，综合能源（热电、光伏胶膜、多元清洁能源）与智慧服务业务已形成增长引擎，有望驱动公司向清洁能源综合服务商转型。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为311.81/329.30/348.95亿元，对应增速分别为4.63%/5.61%/5.97%；归母净利润分别为17.51/18.81/19.78亿元，对应增速分别为24.36%/7.42%/5.15%，对应EPS分别为0.61/0.65/0.69元，对应2026年7月17日收盘价PE分别为10.20/9.50/9.03倍，维持“增持”评级。

●2026-07-17 佛燃能源：2026H1业绩快报点评：归母净利稳增6.5%，推进传统能源结构调整转型 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●公司主动优化业务结构、盈利质量持续提升，天然气主业稳健，绿色甲醇等新业务多点开花。我们维持2026-2028年归母净利润预测10.71/11.17/11.96亿元，对应PE12.56/12.04/11.24倍（2026/7/16），维持“买入”评级。

●2026-07-16 佛燃能源：城市燃气主业稳健运行，非电消费考核激发绿醇需求 (中信建投 高兴,侯启明)

●我们预测公司2026~2028年分别实现归母净利润11.01亿元、12.67亿元、14.45亿元，对应EPS分别为0.85元/股、0.98元/股、1.11元/股，给予“买入”评级。

●2026-07-15 佛燃能源：2026年半年度业绩快报点评：气量回暖盈利提升，具备较好配置价值 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为11.40、12.04、13.08亿元，对应PE11.66x、11.04x、10.16x；26E盈利预测对应股息率为5.6%（假设分红比例持平于2025年，以2026/7/14股价为基础测算），具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。

●2026-07-11 深圳燃气：燃气资源带动利润超预期增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为16.67/18.75/20.60亿元（三年复合增速为14%），对应EPS为0.58/0.65/0.72元。Wind一致预期下燃气可比公司26年PE均值10x，给予公司26年15xPE，估值溢价因公司26-28年归母净利CAGR（14%）高于同行（7%）、战略配售带来的新能源协同则提供了额外的长期估值弹性，维持目标价8.7元。

●2026-06-06 兴蓉环境：成都优质水务固废资产，经营质量持续提升 (华源证券 查浩,戴映炘,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.09/22.73/24.52亿元，同比增速分别为5.2%/7.78%/7.86%，当前股价对应PE分别为10、9、8倍。低于可比公司（重庆水务、洪城环境、瀚蓝环境）2026年15倍平均PE，考虑公司水务资产有望量价齐升，固废项目即将投产，未来分红比例有望逐步提升。首次覆盖，给予“买入”评级。