华新建材(600801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-12 华新建材：出海水泥龙头典范，产能放量成长可期 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们看好公司海外水泥持续放量及国内水泥底部修复带来的盈利弹性，预计2026–2028年公司整体营业收入分别为404.64亿元、446.53亿元和484.46亿元，同比增长14.47%、10.35%和8.50%；预计2026–2028年归母净利润分别为36.13亿元、45.11亿元和54.81亿元，同比增长26.61%、24.86%和21.51%；对应2026–2028年PE分别为14.0倍、11.2倍和9.2倍，给予2027年14倍PE，对应12个月目标价30.38元。

●2026-08-06 华新建材：系列深度报告二：水泥“华”征四海，向“新”而行 (中泰证券 孙颖,万静远)

●公司内生加外延带动海外业绩持续兑现，明确的资本开支计划勾勒出清晰的成长路线，同时当前国内水泥及骨料业务盈利能力已处于底部，当前存在边际改善空间。考虑到当前国内水泥需求的弱景气，以及公司正积极开拓海外项目，我们调整公司2026-2028年归母净利38.0、59.9、80.0亿元(26-28前值为39.8、49.1、54.8亿元)；当前股价对应PE分别为12.0、7.6、5.7，维持“买入”评级。

●2026-08-03 华新建材：拟收购豪瑞菲律宾，全球化扩张提速 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●考虑资产交割需满足中国、菲律宾监管审批等先决条件，时点存在不确定性，我们暂维持公司26-28年EPS预测1.72/1.94/2.13元。我们看好海外业务和非水泥业务扩张带动公司规模和盈利进一步增长，维持给予华新水泥-A目标价28.71元（基于16.7x26年PE），估值较可比公司均值（14.2xPE）溢价18%（基于公司海外业务更好的内生成长性，且海外并购落地加快）。继续给予华新水泥-H目标价20.88港元，基于H-A折价37%，与2012年以来水泥公司H-A平均折价率一致，对应10.7x26年PE。

●2026-07-12 华新建材：海外成长动力延续 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰)

●我们维持公司26-28年EPS预测1.72/1.94/2.13元。我们看好海外业务和非水泥业务扩张带动公司规模和盈利进一步增长，维持给予华新水泥-A目标价28.71元（基于16.7x26年PE），估值较可比公司溢价13%（基于公司海外业务更快的增长）。继续给予华新水泥-H目标价20.88港元，基于H-A折价37%，与2012年以来水泥公司H-A平均折价率一致，对应10.7x26年PE。

●2026-05-08 华新建材：归母净利润同比高增，盈利能力/现金流明显改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●目前国内水泥需求仍处下行通道，供给侧政策出清路径清晰，或助力国内水泥企业价格和盈利改善。公司加速国际化布局，海外业务成长空间打开，叠加一体化战略持续推进，高毛利率业务有望持续增厚公司业绩。我们预计2026-2028年公司整体营收分别为387.11亿元、418.08亿元和448.51亿元，分别同比增长9.51%、8.00%和7.28%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为35.18亿元、39.31亿元和43.60亿元，分别同比增长23.28%、11.76%和10.90%，对应2026-2028年PE分别为12.7倍、11.4倍和10.2倍，给予2026年15倍PE，对应6个月目标价25.35元。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-13 浙江荣泰：2026年中报点评：云母主业保持高景气，精密结构件业务放量 (东莞证券 谭欣欣,谢少威)

●浙江荣泰系新能源汽车云母耐高温绝缘防护细分领域的领军企业，与新能源行业头部客户保持稳定合作，主业持续受益行业高景气；同时战略性布局机器人精密结构件领域，与公司核心业务互补协同，打造高毛利的第二增长曲线。此外，公司加码研发投入，全球化产能布局，叠加已递交H股上市申请，中长期成长动能充足。预计公司2026年/2027年的EPS分别为0.76元/1.07元，对应PE分别为72倍/51倍。

●2026-08-11 浙江荣泰：2026年中报点评：主业增速显著回暖，机器人业务盈利亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到业绩符合市场预期，因此我们维持原预期，预计公司2026-2028年归母净利润3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63%，对应PE为70/46/28x，考虑公司机器人业务进展顺利，新产品持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-08-11 浙江荣泰：主业高增长，人形机器人业务放量，26H1收入增长超预期 (浙商证券 陈红)

●我们预计公司2026-2028年营收为20.9、34.9、53.2亿元，CAGR达57%；归母净利润为4.0、6.9、9.4亿元，CAGR达50.1%。作为人形机器人核心零部件供应商，业务率先放量，成长逻辑已得到财报层面验证。维持“买入”评级。

●2026-08-11 浙江荣泰：半年报点评：Q2业绩符合预期，机器人业务进展顺利 (国盛证券 丁逸朦,刘晓恬)

●考虑公司为全球云母绝缘材料龙头，机器人业务加速推进，我们维持2026-2028年归母净利润预测为3.9/5.9/8.3亿元，同增41%/49%/41%，对应PE为65/43/31x，维持“买入”评级。

●2026-08-05 菲利华：设立光纤子公司，向产业链延伸有望加速增长 (浙商证券 彭磊)

●公司系石英龙头，航空航天、半导体高景气推动主业较快增长，AI浪潮催化Q布业务爆发式放量。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.19亿元、12.49亿元、20.94亿元，对应EPS为1.56、2.38、3.98元，对应PE为51、34、20倍。综合考虑核心竞争力及行业地位，我们给予公司2027年PE60倍，目标股价142.59元，对应当前市值有78.37%上涨空间。

●2026-07-20 中国巨石：半年报业绩大幅增长，公司计划扩张产能，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2026/2027/2028年净利润分别达75.6/104.2/118.4亿，YOY分别+130%/+37.9%/+13.6%，EPS分别为1.89/2.6/2.96元，目前A股股价对应PE分别为20.9/15.1/13.3倍，估值合理，建议A股“买进”。

●2026-07-19 力量钻石：Q2业绩环比继续改善，加快布局金刚石散热 (东北证券 李强)

●预计2026-2028年EPS为0.88/1.40/2.29元，对应PE为71x/45x/27x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-07-17 宏和科技：2026年半年度业绩预告点评：26Q2业绩同环比高增，lowCTE布等预计量价齐升 (国联民生证券 武慧东,张润)

●公司具备全球领先的电子布技术/制造能力，是稀缺的AI端侧（手机等消费电子）、AI云侧（AI服务器）的核心上游材料供应商（对应产品分别为lowCTE等特种布），预计需求高景气有持续性。考虑电子布产业景气向上节奏超预期，适当上调业绩预测，我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+127%/57%/27%至27/42/53亿元；归母净利分别yoy+349%/97%/30%至9.1/17.9/23.1亿元。当前股价对应公司2026-2028年PE分别为160x/81x/63x，维持“推荐”评级。

●2026-07-16 旗滨集团：成长重构：从浮法+光伏玻璃到高性能玻璃基板 (东方财富证券 王翩翩,闫广)

●我们认为，公司拟定增拓展UTG及玻璃基板等高附加值产品，此举将进入柔性显示及新一代通信领域，持续优化产品结构，打造新的增长点；浮法玻璃盈利持续承压，冷修产能逐步增多，或逐步迎来供需平衡点，静待浮法玻璃价格触底回升；光伏玻璃凸显后发优势，国内外产能均衡发展，有望穿越周期。暂时维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为171、186.4和193.3亿，同比增长8.67%、9.02%和3.66%，归母净利润分别为4.05/8.2/10.5亿元，同比增长-34.6%/101.9%/28.1%，对应EPS分别为0.14/0.28/0.35元，对应PE估值49.2/24.4/19x，维持“增持”评级。

●2026-07-16 国际复材：量价齐升，看好公司成长性 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为玻璃纤维行业的优秀企业，随着电子布等产品的爆发，未来有望开拓更多的下游领域。考虑到未来下游领域的快速放量，我们预计盈利预测为2026-2028年归母净利润16.62/22.87/27.00亿元，对应PE为84/61/52倍。给予2027年盈利70倍PE估值，目标价为42.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。