京能置业(600791)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-11 京能置业：项目边际改善、国资整合可期 (安信证券 陈天诚)

●公司目前市值约40亿左右，截止三季末在手现金达到12.9亿，NAV约31.7亿元，近年公司项目资源规模大幅减少，对公司业绩造成一定拖累，随着今年融资瓶颈的突破，以及大股东资产整合的加速、支持力度的加大，公司未来边际改善可期。我们预计公司16-18年EPS为0.20、0.24和0.29，维持“买入-A”评级，维持六个月目标价11.3元。

●2016-04-14 京能置业：京能京煤双剑合璧、业务发展谋破茧重生 (安信证券 陈天诚)

●公司地产业务立足北京深耕四城，权益储备97万方，京能京煤合并之后大股东同业竞争储备约180万方，未来急需解决，公司短期业绩承压但在手现金多达16.4亿元，资产安全边际高，我们预计公司2016-2018年EPS为0.20、0.24和0.29，对应当前股价PE估值为41X、34X、27X，首次覆盖给予“买入-A”评级，6个月目标价12.0元。

●2013-12-12 京能置业：改革利好有望持续发酵，上调评级为“推荐” (国信证券 区瑞明,黄道立)

●预计2013-15年EPS分别为0.55/0.83/1.01元/股，其中2014及15年EPS预测值比首次覆盖时上调了32%和25%，原因是四合上院等优质项目结算进度应会好于我们首次覆盖时的预期，NAVPS为11.5元/股，股价折让近50%，上调评级为“推荐”。

●2013-12-11 京能置业：进入业绩释放阶段，估值有待提升 (国元证券 沈亮亮)

●四合上院仍是近两年主要盈利来源，今年认购的3万方大部分能结算，剩余部分能在明年结清，净利率25%，总计可贡献每股收益1.7元。预计公司13-15年分别实现每股收益0.86元、1.25元、0.77元，三年动态PE7X、5X、8X，给予“推荐”评级。

●2013-12-03 京能置业：有改革利好、有业绩支撑 (国信证券 区瑞明,黄道立)

●公司直接受益于天津自贸区设立，由于公司实际控制人是北京国资委，还将受益于未来可以期待的国企改革，包括有望受益于“京七条”提出的“企业利用自有用地建设自住型商品房”的利好(因为大股东北京能源投资集团就有大量工业用地)。公司基本面相对于其他同类概念股，更为扎实。我们预计2013-15年EPS分别为0.55/0.63/0.81元/股，NAVPS为11.5元/股，股价折让近50%，首次覆盖，给予谨慎推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-09-17 城建发展：销售额与销售面积双增长，落地“好房子”营造体系 (中国指数研究院)

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●2026-09-17 新城控股：新城建管上半年新增签约553万平米，新城控股轻资产业务成转型新引擎 (中国指数研究院)

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●2026-09-14 城建发展：销售金额同比转增，结转资源或逐步回升 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为城建发展的存货质量较优，减值计提较充分，整体业绩表现有望率先进入修复通道。虽然收入规模有所承压，但2025年以来公司积极补库，待结转资源或逐步企稳回升，支撑业绩更快释放。我们预测公司2026、2027、2028年营收分别为250、274、275亿元，归母净利润分别为2.8、4.8、6.2亿元；对应EPS分别为0.14、0.23、0.30元，以2026年9月8日收盘价计，PB分别为0.44、0.43、0.42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-14 滨江集团：半年报点评：收入短期下滑，财务安全度提升 (中泰证券 由子沛,侯希得,王雯)

●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为23.1、24.7、25.4亿元，对应PE为10.8、10.1和9.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-08 万科A：2026年半年度报告点评：业绩延续承压，业务多元化发展 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●当前房地产行业仍处于磨底阶段，公司项目分布相对分散且下沉，业绩短期承压，但后续随着市场逐步企稳、现房销售推动存量项目加速盘活，拖累业绩的因素有望逐步减弱。我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年营收分别为1811.20，1296.81和984.95亿元，归母净利润分别为-282.86，-179.08和-120.78亿元；对应EPS分别为-2.37、-1.50、-1.01元/股，市净率为0.44、0.55和0.66，维持“中性”评级。

●2026-09-07 先导基电：“半导体设备+新材料+零部件”平台化布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入26/36/46亿元，归母净利润分别为1.5/3/5亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-07 滨江集团：财务保持稳健，区域聚焦战略持续深化 (华源证券 邓力,陈颖)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为23.23、24.05、24.98亿元，对应9月7日股价的PE为11.5、11.1、10.7倍。公司在财务结构保持稳健的前提下，做到拿地规模与资金安全之间的均衡，同时依托较强的产品竞争力，有望优先把握一线及强二线城市地产市场修复带来的发展机遇，维持“买入”评级。

●2026-09-07 新城控股：2026年半年报点评：开发销售持续萎缩，商业运营成为支柱 (财信证券 陈刚)

●维持公司“增持”评级。公司商业运营护城河深厚，现金流稳健，债务风险持续可控。随着住宅开发业务对整体业绩拖累的持续降低，商业租金毛利占比进一步提升，未来盈利能力有望逐步回升，建议关注公司困境反转带来的估值提升机会。预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.3/13.4/16.6亿元，EPS分别为0.41/0.59/0.73元，当前股价对应的PE分别29.65/20.51/16.63倍。

●2026-09-05 滨江集团：结算规模和利润承压，财务状况持续改善 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的收入分别为685/628亿元，归母净利润分别为24.8/26.2亿元，对应每股收益分别为0.80/0.84元，对应当前股价的PE分别为10.9/10.3倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-05 中国国贸：营收承压但利润平稳，财务结构持续优化 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的营业收入分别为36.6/36.0亿元，归母净利润分别为11.9/11.6亿元，对应每股收益分别为1.18/1.16元，对应当前股价的PE分别为16.0/16.3倍，维持“优于大市”评级。