三安光电(600703)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-10 三安光电："碳"索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-10 三安光电：“碳”索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。本次收购可助力公司产品缩短切入高端汽车、闪光灯市场的时间周期，加速提高中高端LED产品占比，提升营收规模及中长期盈利能力。公司的射频业务聚焦GaAs、GaN射频芯片，是国内少数可大规模量产的厂商，产品应用于5G/6G基站、卫星通信、移动终端等，深度绑定国内外核心客户，是公司重要增长曲线。

●2025-10-27 三安光电：碳化硅放量在即，化合物半导体巨舰再出发 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为191.34/232.17/265.84亿元，分别同比增长18.8%/21.3%/14.5%；2025-2027年归母净利润分别为6.93/11.86/17.70亿元，分别同比增长173.9/71.2%/49.3%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-09 三安光电：中报点评：拓展应用领域，优化产品布局 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司25-27年每股收益为0.09/0.29/0.38元(原25-26年预测为0.36/0.53元，主要调整了营业收入和毛利率)，根据可比公司26年平均60倍PE估值，给予17.40元目标价，维持买入评级。

●2025-05-19 三安光电：25Q1同环比扭亏为盈，集成电路布局加速推进 (长城证券 邹兰兰)

●长城证券维持对三安光电的“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为10.64亿元、15.76亿元和22.82亿元，对应EPS为0.21元、0.32元和0.46元。分析师认为，随着LED高端市场扩展和集成电路产能释放，公司营收和利润有望持续增长。不过，需关注行业需求不及预期、技术革新风险等潜在挑战。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-14 世运电路：上半年受成本上涨利润承压，全面绑定大客户+嵌入式PCB打开未来成长空间 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业成本上涨利润率承压，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为6.98/12.32/17.74亿元，（此前预计2026/2027年公司归母净利润为11.65/14.34亿元），按照2026/8/13收盘价，PE为40.3/22.8/15.8倍，维持买入评级。

●2026-08-14 鼎通科技：26H1净利润实现高速增长，海内外液冷产能布局助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.01/7.01/9.31亿元，2026-2028年EPS分别为3.60/5.03/6.68元，当前股价对应PE分别为71/51/38倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-08-13 芯联集成：AI业务快速增长，二季度业绩转正 (国投证券 常思远,朱思)

●我们预计公司2026年-2028年收入分别为104.33亿元、130.88亿元、164.87亿元，归母净利润分别为5.48亿元、9.27亿元、11.27亿元，给予2026年5倍PB，对应六个月目标价11.8元，首次给予"买入-A"投资评级。

●2026-08-13 摩尔线程：词元时代，万物智能 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入35/60/90亿元，分别实现归母净利润-1.5/6.3/17.2亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-13 恒玄科技：新产品进展顺利 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为6.75/9.05/12.40亿元（原26-27年预测为12.48/18.29亿元，主要根据消费电子行业景气度调整了公司各业务营收情况以及根据公司研发情况调整了研发费用率等）。根据可比公司26年平均57倍PE估值，给予162.45元目标价，维持买入评级。

●2026-08-12 摩尔线程：收入跨越式增长，国产GPU迭代蓄势 (东北证券 许思琪)

●摩尔线程2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入173,630.91万元，同比增长147.42%，半年度收入已超过2025年全年营业收入；毛利总额达到98,876.39万元，同比增长103.78%，整体毛利率水平为56.95%。我们预计2026-2028年收入分别实现32.88/55.21/78.39亿元，归母净利润分别为-1.24/5.27/18.75亿元，对应PE分别为亏损/509.69/143.42X，给予“增持”评级。

●2026-08-12 鹏鼎控股：26H1业绩符合预期，AI业务进展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑今年消费电子承压但后续公司AI领域的优势及产能储备，我们调整公司2026/2027/2028年归母净利润为53.95/87.74/127.45亿元，(此前预计2026/2027/2028年归母净利润为56.18/81.73/109.66亿元)，按照2026/8/11收盘价PE为41.5/25.5/17.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-12 芯联集成：毛利率大幅提升，迎来盈利拐点 (山西证券 陈玉卢,张天,徐怡然)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为106.05亿元、132.38亿元，161.42亿元，同比增长分别为29.6%、24.8%、21.9%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.49亿元、6.4亿元、9.03亿元，同比增长分别为175.5%、42.5%、41%，2026年8月11日股价为9.17元，对应的2026-2028年PE分别为171.1倍、120.1倍、85.2倍，对应的2026-2028年PB估值分别为5.7倍、5.4倍、5.1倍，公司作为功率和SiC特色工艺系统代工厂，已经迎来了盈利拐点，预计利润将逐年大幅提升，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-08-12 鹏鼎控股：半年报点评：半年度业绩稳健增长，mSAP先发优势构建护城河 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司依托成熟的SLP技术，在光模块及AI服务器用IHDI类产品将实现持续增长；并保持在端侧消费电子领域积累的深厚优势，紧跟AI端侧发展趋势。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入477/607/755亿元，同比增长22%/27%/24%，实现归母净利润55/78/107亿元，同比增长46%/44%/36%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为41/29/21X，维持“买入”评级。

●2026-08-12 长鑫科技：DRAM龙头，充分受益于存储高景气+国产化 (国盛证券 佘凌星)

●综上所述，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售，是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代，核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入3030.5/4690.7/6329.1亿元，同比增长390.4%/54.8%/34.9%，实现归母净利1526.2/2421.2/3326.4亿元，同比增8040.1%/58.6%/37.4%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为24/15/11X。长鑫科技作为国内DRAM龙头，产能处于快速爬坡阶段，同时有望受益于国产化趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。