*ST莫高(600543)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-09-19 *ST莫高：葡萄酒业务稳定发展，药品受政策影响下滑 (华龙证券 孟洁)

●公司作为本土品牌通过提升产品品质、精确产品定位、调整产品性价比获得更好的竞争力，同时利用对本土渠道的掌控优势，保持葡萄酒的良好发展态势。我们预计公司2016年、2017年EPS为0.07元、0.10元，对应PE为195、137倍，给予公司“谨慎推荐”评级。

●2016-03-16 *ST莫高：葡萄酒业务弱复苏，环保材料有望投产 (东北证券 李强,陈鹏)

●预计2015-2017年EPS分别为0.08元、0.09元、0.10元，对应PE分别为124倍、112倍、98倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2015-10-22 *ST莫高：行业回暖迹象明显，公司全年有望企稳回升 (华龙证券 孟洁)

●从公司业务板块来看，公司剥离亏损的大麦芽业务后，能够专心投身于葡萄酒产业。公司作为本土品牌通过提升产品品质、精确产品定位、调整产品性价比获得更好的竞争力，同时利用对本土渠道的掌控优势，保持葡萄酒的良好发展态势。我们预计公司2015年、2016年EPS为0.12元、0.18元，对应PE为81、54倍，给予公司“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-08-30 古井贡酒：2026年中报点评：纾压筑底，穿越周期 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●参考二季度经营节奏，我们更新2026~2028年归母净利润预测为30.9、34.5、39.1亿元（前值为37.4、41.3、47.2亿元），对应当前最新PE分别为16、14、13X。古井自25Q2以来已连续调整五个季度，我们预计26H2收入有望边际改善；中期古井省内优势稳固，坚定“全国化、次高端”战略，省外规模化市场有望培育成型和复制。基于短期筑底、中期穿越周期的判断，维持“买入”评级。

●2026-08-30 青岛啤酒：2026年中报点评：销量承压，盈利稳健 (东方证券 李耀,张馨予)

●考虑到餐饮需求持续较为疲软，结合26H1公司经营情况，我们略下调盈利预测。我们预测公司2026-2028年每股收益分别为3.39、3.53、3.69元（前值分别为3.56、3.74、3.96元）。参考可比公司，给予公司2026年18倍PE估值，对应目标价为61.02元，维持“买入”评级。

●2026-08-30 金徽酒：26Q2收入超预期，300+元产品与省外区域亮眼 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入30.55、32.37、35.28亿元，实现归母净利润2.77、3.89、4.60亿元，对应EPS为0.55、0.77、0.91元/股，对应PE为30.81X、21.93X、18.54X，维持“买入”评级。

●2026-08-29 五粮液：持续出清，提质增效——五粮液（000858.SZ）公司事件点评报告 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司保持战略定力，紧扣“只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理”的经营方针，大力推进场景创新、客群转型、服务升级，持续提升供需适配能力和市场份额。根据2026年半年报，我们调整2026-2028年EPS分别为4.11/4.60/5.08元（前值分别为5.57/6.30/7.03元），当前股价对应PE分别为17/16/14倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-29 青岛啤酒：青岛啤酒（600600）：销量承压，结构与费效托住利润率 (天风证券 刘洁铭)

●26H1公司在销量承压背景下守住利润率，主品牌和中高端以上产品表现好于大盘，结构升级与费用效率改善支撑利润韧性。预计公司2026-2028年营业收入为312.4/310.2/313.3亿元（26-27年前值337.1/344.7亿元），2026-2028年归母净利润47.3/48.4/50.7亿元（26-27年前值51.0/54.3亿元），对应PE约15/14/14X。

●2026-08-29 泸州老窖：半年报点评：Q2加速出清，挺价成效显著 (天风证券 刘洁铭,郝天宇)

●公司坚定实施“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573系列高端白酒价值标杆地位持续巩固，今年以来挺价成效显著，Q2业绩加速出清。按照此前公司三年分红规划，26年分红率不低于75%且不低于85亿元（含税），对应当前股息率约7%。考虑到公司上半年业绩仍承压，叠加行业调整，我们下调公司盈利预测，预计公司26-28年营业收入分别为188.58/197.79/211.44亿元（前值26-27E分别为309.77/334.61亿元），同比-26.7%/+4.9%/+6.9%；归母净利润分别为76.0/81.5/88.7亿元（前值26-27E分别为133.65/145.54亿元），同比-29.8%/+7.3%/+8.8%；EPS分别为5.2/5.5/6.0元，对应PE分别为15.2/14.2/13.0X，维持“买入”评级。

●2026-08-29 泸州老窖：业绩出清释放压力 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026~2028年收入分别为176.06亿元、187.36亿元、199.61亿元，预计归母净利润65.05亿元、71.45亿元、77.55亿元，对应2026~2028年PE为17.75、16.16、14.89X，维持“买入”评级。

●2026-08-29 迎驾贡酒：延续稳健增长，经营质量向好 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入64.54、69.93、77.67亿元，实现归母净利润20.83、23.02、26.38亿元，对应PE为15.56X、14.08X、12.28X，维持“买入”评级。

●2026-08-29 会稽山：2026年中报点评：结构持续升级，毛利率稳中有升 (西部证券 于佳琦,田地)

●公司聚焦“纯正”、“兰亭”、“1743”等大单品，上半年中高端黄酒增长明显，随着黄酒品类的再次推广，高端化和年轻化趋势有望持续，同时产品结构改善持续利好利润弹性释放，我们预计26-28年公司EPS为0.61/0.70/0.81元，给予“增持”评级。

●2026-08-29 泸州老窖：2026年中报点评：主动优化库存，报表加速出清 (西部证券 于佳琦,田地)

●公司去年下半年以来强化渠道配额与开瓶量的联动管理，渠道库存总量持续回落。价格策略上公司通过高、低度国窖协同发力打出组合拳，低度放量为高度挺价创造有利条件，为品牌发展积蓄长期势能。我们预计26-28年EPS为4.35/4.42/4.76元，维持“买入”评级。