国网英大(600517)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 国网英大：金融板块托底，电力装备稳健 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●考虑公司金融业务托底有支撑，电力装备业务稳步增长，国网细分市场订单快速增加，海外国际业务持续突破，公司整体发展趋势稳步向上。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为26.35亿元、26.82亿元、27.30亿元，对应公司9月2日收盘价5.09元，相当于2026年11倍的动态市盈率，首次覆盖，给予“买入-B”的评级。

●2026-09-02 国网英大：节能变压器行业领先，碳资产成新发展亮点 (浙商证券 刘巍,施文燊)

●信托业务基本盘稳固，电力装备业务受益“十五五”电网投资放量与非晶变压器渗透率提升，碳资产业务乘碳市场扩围之势延续高增。我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为127.13、133.65、142.54亿元，同比增速分别为6.3%、5.1%、6.6%；归母净利润分别为25.71、26.47、26.70亿元，同比增速分别为1.6%、3.0%、0.9%；EPS分别为0.45、0.46、0.47元／股。

●2026-08-31 国网英大：2026年中报点评：金融业务稳健增长，电力装备业务加快转型 (红塔证券 肖立戎)

●2026年上半年，国网英大实现营业收入57.2亿元，同比增长7.8%；归母净利润12亿元，同比增长4.61%。其中第二季度单季归母净利润达8.1亿元，同比大幅增长49.12%，显示公司盈利能力显著提升。公司依托能源特色和股东资源，深化产融协同，推动金融资源高效配置至电网建设与能源转型等关键领域。

●2026-08-27 国网英大：2026年中报点评：金融板块稳健托底，实业板块谋求转型 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为26.3/27.2/28.1亿元（前值分别为23.6/25.8/27.7亿元），对应同比增速为+4%/+3%/+3%。截至2026年8月27日，公司市值对应2026-2028年PE估值分别为10.9/10.5/10.2倍。国网英大金融业务与电力装备制造业务齐头并进，呈现稳健发展态势，看好公司长期成长空间，维持“增持”评级。

●2026-05-22 国网英大：深挖电网资源优势禀赋，产融结合塑造坚实壁垒 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司经营情况，我们小幅上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为23.6/25.8/27.7亿元（前值分别为23.6/25.6/27.3亿元），对应同比增速分别为-6.6%/+9.1%/+7.5%，2026年5月21日市值对应2026-2028年PE估值分别为13.38x/12.27x/11.42x。我们选择5家业务结构与国网英大类似的上市金控公司作为可比公司，截至2026年5月21日，其平均PE（2025A）估值为15.70x，平均PE（2026E）估值为16.47x，国网英大估值低于可比公司平均水平。国网英大金融业务稳健发展，依托国网禀赋，业务潜能有望持续释放，看好公司长期成长空间，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-18 中国西电：2026年中报点评：业绩符合预期，盈利能力持续提升 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为15.2/18.3亿元，PE40.6/33.7x。

●2026-09-18 陕鼓动力：营业收入实现增长，经营现金流显著改善 (东海证券 商俭)

●公司是能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破。公司“制造+运营+服务”布局，注入稳定增长支撑。考虑公司市场开拓情况和研发投入增加，我们调整公司预测2026-2028年归母净利润为7.53/8.23/8.92亿元（原2026-2028预测为8.40/9.33/10.33亿元），当前股价对应PE分别为19.21/17.58/16.22倍，维持“增持”评级。

●2026-09-18 许继电气：2026年中报点评：H1业绩承压，H2特高压交付有望修复 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为11.9/15.1亿元，对应PE17.4/13.7x。

●2026-09-18 华明装备：2026年中报点评：Q2坚实兑现稳健上行，出海强增长景气度延续 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计2026/2027年公司归母净利润为8.0/9.5亿元，对应PE为20.3/17.1x。

●2026-09-18 平高电气：2026年中报点评：Q2高压设备交付放量，订单+业绩共振向上 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为13.9/17.0亿元，PE18.7/15.3x。

●2026-09-18 金盘科技：2026年中报点评：出海+AIDC驱动高增，在手百亿订单创新高 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026、2027年归母净利润为8.6、12.8亿元，对应PE为34.2/23.1x。

●2026-09-18 思源电气：2026年中报点评：海外需求高景气无虞，短期扰动不改长景气趋势 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计2026/2027年公司归母净利润为41.8/55.4亿元，对应PE为25.2/19.0x。

●2026-09-17 亨通光电：半年报点评：Q2利润同比+90%，数据中心光纤高景气带动业绩高增长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●考虑公司上半年经营情况受汇兑损益影响同时海上风电产业发展上半年仍在蓄势，我们小幅调整公司26-28年归母净利润预测至83/103/119亿元（前值为86/107/124亿元）。对应26-28年PE估值分别为20/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-09-15 欣旺达：动储营收如期大幅成长，AIDC打开全新成长预期 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为905.02亿元、1185.58亿元和1524.47亿元，对应归母净利润分别为26.24亿元、38.29亿元和49.56亿元，同比增长148.16%、45.95%和29.42%，当下市值对应的PE分别为12.92、8.85和6.84倍，公司上半年受到汇兑损益影响，导致整体利润相对承压，但是预计美元汇率单边波动难以持续，而且公司也已经做好了多方面的准备去应对全球各生产基地可能面对的汇兑损益，我们认为下半年公司的利润将会有更好的表现，维持公司买入评级。

●2026-09-15 国轩高科：1H26 results review:Power battery shipments rise steadily;high financial expenses attributable to foreign exchange gains and losses (中信建投 许琳)

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