上海能源(600508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-24 上海能源：煤炭量价改善驱动业绩高增，新能源布局持续推进 (开源证券 王高展)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.83/7.84/8.53亿元（原值为6.58/6.95/8.32亿元），同比+209.9%/+14.7%/+8.9%；EPS分别为0.68/0.77/0.84元，对应当前股价PE为13.3/11.6/10.6倍。公司煤炭业务盈利能力明显改善，新能源装机规模持续扩张，叠加稳定分红，长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-05-02 上海能源：煤炭产销利润全面增长，非煤板块协同发力 (开源证券 王高展,程镱)

●公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营业收入19.49亿元，同比+12.26%；实现归母净利润0.74亿元，同比-29.28%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同比-25.56%。考虑到公司电力、铝加工业务毛利改善，转型项目逐步推进，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为6.58/6.95/8.32亿元，同比+198.6%/+5.6%/+19.6%；EPS为0.91/0.96/1.15元，对应当前股价PE为15.2/14.4/12.1倍。考虑到公司转型稳步推进，新疆新矿投产在即，叠加超高比例分红，公司长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-03-31 上海能源：2025年业绩同比下滑，高分红凸显价值 (开源证券 王高展,程镱)

●公司推出高比例分红预案，拟每10股派发现金红利3元(含税)、送红股3股(含税)、转增1股，合计派发现金2.17亿元，占归母净利润比例高达98.36%，积极回报股东。考虑到公司转型稳步推进，新疆新矿投产在即，叠加超高比例分红，公司长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-03-30 上海能源：煤价下行拖累盈利，分红送转提升回报 (中泰证券 杜冲)

●根据公司2025年报及2026年生产经营计划，且考虑煤价有望加速上行，我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测：预计公司2026-2028年实现营业收入分别为84.11/88.85/92.93亿元(2026-2027年原预测值88.59/93.16亿元)；实现归母净利润6.44/6.81/7.67亿元(2026-2027年原预测值为6.28/7.09亿元)，每股收益分别为0.89/0.94/1.06元，当前股价14.23元，对应PE分别为16.0X/15.1X/13.4X，基于公司主业规模成长性较好，自身PB较低，具备低估值属性，伴随央企控股上市公司市值考核全面推行，公司估值有望迎来修复，维持“买入”评级。

●2025-10-29 上海能源：Q3业绩承压，产量恢复及降本增效显成效 (开源证券 张绪成,程镱)

●我们维持盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润5.07/6.06/6.70亿元，同比-29.1%/+19.5%/+10.5%；EPS分别为0.70/0.84/0.93元，对应当前股价PE分别为20.6/17.2/15.6倍。公司煤炭具有成长性，煤电联动盈利韧性显现，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-08-24 中煤能源：Q2同环比改善，中期分红持续回报股东 (华福证券 汤悦)

●公司2026Q2同环比改善，煤炭业务在产销量承压背景下凭借提质增效实现以价补量，煤化工板块量价齐升、盈利弹性显著释放；同时，煤、电、化、新重点项目有序推进，中长期成长动能持续积蓄，预计2026-2028年归母净利润分别为211、234和258亿元（维持前序预测），当前股价对应2026-2028年PE分别为9.0、8.1和7.4倍。公司作为煤炭行业龙头央企，业绩经营稳健，分红水平维持行业较高水平，维持“买入”评级。

●2026-08-23 广汇能源：【国联民生能源】广汇能源2026年半年报点评：26Q2利润同环比大增，业绩弹性有望进一步释放 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑当前国际能源价格大幅上涨,我们预计,公司2026~2028年的归母净利润分别为38.28/43.77/50.65亿元,对应eps为0.60/0.68/0.79元/股,对应2026年8月21日股价的pe分别为10/9/8倍,业绩弹性大、估值较低,我们上调至"推荐"评级。

●2026-08-23 中煤能源：【国联民生能源】中煤能源2026年半年报点评：26Q2扣非净利润同环比高增，煤化均贡献增长 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司煤炭主业具备内外部延展性,叠加高长协特点保障盈利稳步提升;且煤化一体的协同模式有助于提高估值。我们预计2026~2028年公司将实现归母净利润182.51/215.50/225.38亿元,对应eps分别为1.38/1.63/1.70元/股,对应2026年8月21日收盘价的pe分别为10/9/8倍,维持"推荐"评级。

●2026-08-23 新集能源：【国联民生能源】新集能源2026年半年报点评：在建电厂均投产，焦煤产出有望提高盈利能力 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司在建电厂项目均已投产,叠加26年煤价中枢提升,公司业绩有望高速增长,且公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升。我们预计2026~2028年公司归母净利润分别为27.39/29.94/31.16亿元,对应eps分别为1.06/1.16/1.20元,对应2026年8月21日收盘价的pe分别为10/9/8倍,维持"推荐"评级。

●2026-08-23 中煤能源：2026半年报点评：煤价上行弥补成本扰动，2026Q2业绩环比提升 (国海证券 陈晨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1516/1584/1675亿元，归母净利润分别为196/214/237亿元，同比+10%/+9%/+11%；EPS分别为1.48/1.61/1.79元，对应当前股价PE为10/9/8/倍。考虑到公司长协比例高，业绩稳定性强，资源开采久期长，同时未来公司里必煤矿以及苇子沟煤矿投产，煤化工业务陆续放量，业绩仍有增长空间，同时公司提高分红加大对股东回报，维持“买入”评级。

●2026-08-23 新集能源：半年报点评：煤炭量价齐升，电力步入收获期，关注1/3焦煤弹性贡献 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司煤炭产销稳步增长，煤电项目陆续投产，电力业务进入产能释放期，公司业绩有望持续增长。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为24.8亿元、26.1亿元、28.0亿元，对应PE为10.5X、10.0X、9.4X。维持“买入”评级。

●2026-08-23 盘江股份：2026年半年报点评：26H1煤价回升，成本季度间波动较大 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式逐步形成，抗风险能力逐步增强，公司在建电力项目丰富，未来发展空间可期，预计公司2026-2028年归母净利为6.24/6.90/7.87亿元，对应EPS分别为0.29/0.32/0.37元/股，对应2026年8月21日收盘价的PE分别为19/17/15倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2026-08-23 首华燃气：半年报点评：量价齐增，业绩显著增长 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●公司聚焦煤层气主业，核心气田产能稳步释放，降本增效成效显著，充分受益于国内天然气行业景气度提升与政策红利。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.53/7.23/9.45亿元，对应PE分别为16/12.2/9.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 首华燃气：归母净利润同比增长2132%，股权激励彰显长期发展信心 (国投证券 汪磊,卢璇)

●考虑到公司股权激励目标，有息负债降低带来财务费用下降，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年公司收入分别为35.03亿元、39.36亿元、44.38亿元（增速：24.5%、12.4%、12.8%），归母净利润分别为4.75亿元、6.61亿元、7.93亿元（增速：180.3%、39.2%、20.1%），给予2027年17倍PE，12个月目标价29.16元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-08-23 中煤能源：2026半年报点评：煤价上行弥补成本扰动，Q2业绩环比提升 (国海证券 陈晨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1516/1584/1675亿元，归母净利润分别为196/214/237亿元，同比+10%/+9%/+11%；EPS分别为1.48/1.61/1.79元，对应当前股价PE为10/9/8/倍。考虑到公司长协比例高，业绩稳定性强，资源开采久期长，同时未来公司里必煤矿以及苇子沟煤矿投产，煤化工业务陆续放量，业绩仍有增长空间，同时公司提高分红加大对股东回报，维持“买入”评级。