冠豪高新(600433)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 冠豪高新：2025年及2026年一季报点评：特种纸提价落地，收入拐点确立，主业修复可期 (诚通证券 段雅超)

●预计2026年至2028年公司营业收入75.95亿元/80.89亿元/86.55亿元，同比增6.2%/6.5%/7.0%；归母净利润3.58亿元/1.81亿元/2.46亿元，同比增速218.0%/-49.6%/36.0%。2026年至2028年EPS分别为0.20元/0.10元/0.14元，ROE为10.0/5.0/6.4，对应PE为23.8/47.2/34.7倍。维持“推荐”评级。

●2025-04-28 冠豪高新：纸浆投产增厚毛利，特种新材料打开成长空间 (诚通证券 冯文锁)

●预计2025年至2027年营业收入80.4亿/83.7亿/87.3亿，同比增6.0%/4.1%/4.2%；归母净利润2.1亿/4.6亿/5.5亿，同比增速15.1%/119.5%/18.0%。2025年至2027年EPS分别为0.12元/0.26元/0.31元，ROE为2.8/5.8/6.6，对应PE为28.5/13.0/11.0倍。首次覆盖，给与“推荐”评级。

●2024-08-23 冠豪高新：24H1业绩复苏，产品矩阵逐步优化 (招商证券 刘丽,王月)

●公司主营特种纸，积极实现产业化链优化升级，向高端化、绿色化转型。公司积极布局彩色印刷品，向产业链下游不断延伸布局，技术创新快，行业影响力强，长期增长动能充足。我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、3.00亿元和3.84亿元，分别同比+497%、+63%和+28%，相应PE分别为24.5x、15.0x和11.7x。

●2024-08-22 冠豪高新：半年报点评：盈利小幅承压，产品矩阵加速扩张 (国盛证券 姜文镪)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.2、1.5、2.2亿元，对应PE为38.0X、31.8X、21.3X，维持“买入”评级，盈利预测下调主要系白卡行业供需压力扩大、纸价超预期承压；以及原材料木浆波动加剧，公司成本稳定性变弱。

●2024-07-13 冠豪高新：国内特种纸领军企业，业务布局开拓成长空间 (招商证券 刘丽,王月)

●我们预测未来白卡纸需求增加，国家“以纸代塑”的政策将会使纸制品下游领域需求增加，公司积极布局产品研发，24年新增产能规划较多，我们预测24-26年公司归母净利润分别为1.84亿元、3.02亿元、3.86亿元，同比+499%、+64%、+28%，给予“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-05 裕同科技：液冷卡位稀缺、赛道景气，科技转型推升增长斜率 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●裕同科技纸包装主业扎实、现金流优异提供高安全垫，今年开启“1+N+T”战略转型科技、液冷从叙事逐步进入兑现阶段、驱动业绩超预期，进行重点推荐。我们预计公司2628年收入195.84亿(+13.61%)、244.99亿(+25.10%)、296.77亿(+21.14%)，归母净利润17.06亿(+7.14%)、22.44亿(+31.51%)、27.71亿(+23.50%)，对应PE为20.68X、15.72X、12.73X，维持“买入”评级。

●2026-08-05 裕同科技：浙商重点推荐 | 裕同科技·史凡可 (浙商证券 史凡可)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.06亿、22.44亿、27.71亿元，对应PE为20.68x、15.72x、12.73x，维持“买入”评级，认为当前股价位置合适，上涨趋势明朗。

●2026-07-27 大胜达：包装筑高毛利壁垒，“包装+芯片”双轮驱动转型深化 (华西证券 刘文正,刘泽晶,邓奕辰)

●公司正处于从传统制造向高附加值精品包装升级、从单一产业向“包装+芯片”双轮驱动转型的关键期。精品烟包高增、高端酒包提质、瓦楞纸箱稳盘、环保餐具与高端设备蓄势、芯瞳半导体打开长期想象空间，多重业务线协同发力下，公司收入结构优化与盈利质量提升趋势明确，持续关注公司精品包装份额扩张及芯瞳半导体布局进展；芯瞳半导体短期处产品研发及渠道架设期，有望在28年步入盈利阶段，但短期或对利润带来的一定消极影响。综上，预计公司26-28年营业收入23.96/25.78/27.24亿元，同比+8.7%/+7.6%/+5.7%，对应归母净利润0.99/1.59/2.78亿元，同比28.9%/59.5%/75.6%；对应EPS为0.18元/0.29元/0.51元，基于26年7月24日收盘价12.34元，对应26-28年PE为68X/43X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 裕同科技：海外产能释放托底主业，液冷MIM业务蓄势待发 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为195.37/218.69/239.86亿元，归母净利润18.81/21.65/24.55亿元，对应PE分别18x/16x/14x。给予“增持”评级。

●2026-07-21 仙鹤股份：实控人增持，业绩改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为13.0、15.8、18.8亿元，对应PE估值分别为10.5X、8.6X、7.3X，维持“买入”评级。

●2026-07-21 五洲特纸：五洲特紙: 產能釋放&成本優化，Q2盈利靚麗 (天风国际)

●基于业绩预告情况,伴随新增产能规模释放、成本精细管控,公司季度盈利呈现积极改善趋势,我们预计中期浆纸一体及规模效应提升有望进一步优化盈利空间,预计26-28年归母净利润分别为4.8/6.0/6.9亿元(前值4.2/5.5/6.5亿元)。

●2026-07-16 众鑫股份：泰国产能投放等带动业绩高增 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司业绩预告表现积极，此前公司提议回购拟用于新一轮股权激励，彰显经营信心，我们维持盈利预测，预计公司2026-28年归母净利润分别为5.7/7.5/9.1亿元。

●2026-07-14 众鑫股份：环比持续爬坡，格局加速优化 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28公司归母净利润分别为5.4、7.6、9.5亿元，对应PE估值分别为13.2X、9.5X、7.6X，维持“买入”评级。

●2026-07-14 豪悦护理：强化自有品牌建设 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据公司战略布局及发展规划，在扩充产能的同时拓展新品类研发，为消费者提供从婴幼儿时期、青春期、老年期，覆盖全生命周期的卫生护理用品，提高持续经营能力及综合竞争力。考虑公司仍处品牌建设阶段，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为2.9/3.4/4.1亿元（26-27年前值4.1/4.7亿元）。风险提示：营销投入力度较大，行业竞争加剧，原材料价格上涨等

●2026-07-10 五洲特纸：特种纸、瓦楞纸涨价落地，规模优势逐步显现 (东北证券 陈渊文)

●依照公司最新的业绩预告，上调公司盈利预期。预计26-28年公司营业收入114.54/131.43/140.01亿元，同比+28.92%/+14.75%/+6.53%，归母净利润5.37/6.86/8.29亿元，同比+119.27%/+27.82%/+20.78%。当前股价对应PE分别为13/10/9倍，维持买入评级。