华微电子(600360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-31 华微电子：业绩超预期，毛利率和净利率双双改善 (中泰证券 张欣)

●基于公司营收和盈利超预期，我们上调公司2021-2022年营业收入分别为22.38、27.72亿元(此前为21.25、26.52亿元)，上调归母净利润分别为0.97、1.23亿元(此前为0.76、1.05亿元)，分别同比增长184%、27%，对应2021-2022年PE为89、70，考虑公司布局为老牌IDM龙头，IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级，业绩迎加速，重点关注，并给予“增持”评级。

●2021-10-19 华微电子：IDM老兵，国产替代叠加产品升级带来成长 (中泰证券 张欣)

●预测公司2021-2022年营业收入分别为21.25、26.52亿元，归母净利润分别0.76、1.05亿元，分别同比增长124%、38%，对应2021-2022年PE为108、78，考虑公司布局为老牌IDM龙头，IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级，同时考虑业绩稳健性及国产替代持续性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-07-16 华微电子：聚力投资高端器件，走半导体国产化之路 (红塔证券 刘伟杰)

●受半导体市场周期性萎缩影响，2018年下半年和2019年初华微电子销售下滑，市场低迷的情况可能会持续到2019年下半年。预计公司2019-2021年的营业收入为17.8亿元、18.7亿元、20.2亿元，同比增长4%、5%、8%，净利润为1.00亿元、1.15亿元、1.54亿元，同比增长2.27%、14.02%、34.34%，EPS分别为0.105元、0.119元、0.160元。预计公司2019年的PE为65倍，对应目标股价6.825元，对应目标市值65.79亿元，给予“持有”评级。

●2019-04-28 华微电子：技术创新+产品结构优化，下游应用持续突破 (安信证券 孙远峰)

●买入-A投资评级。我们预计公司2019年-2021年净利润分别为1.63亿、2.11亿、2.42亿元，净利润增速分别为53.5%、29.4%、14.7%，对应EPS分别为0.17、0.22、0.25元/股，鉴于公司在功率半导体行业内深耕积淀多年，积极卡位行业领先产品种类，给予6个月目标价7.1元，对应19年动态PE42X。

●2018-09-01 华微电子：新兴领域深度布局，进口替代空间巨大 (东北证券 王建伟)

●我们看好公司主营业务功率半导体器件的行业发展前景，公司业绩进入快速释放期。预计公司2018-2020年EPS分别为0.22/0.27/0.35元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-26 海信视像：外销增长良好，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年~2028年的EPS分别为2.16/2.39/2.58元，维持买入-A的投资评级，给予2026年15倍的市盈率，相当于6个月目标价为32.36元。

●2026-08-26 当升科技：2026年半年报点评：正极需求旺盛，单位净利维持稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计26-28年公司归母净利润11.3/14.5/17.5亿元，同比+79%/+27%/+21%，对应PE为19x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 火炬电子：2026年中报点评：营收高增盈利阶段性承压，三大板块协同与MLCC景气上行共振 (东吴证券 许牧)

●公司元器件、新材料与供应链三大板块协同发展，供应链业务放量带动营收增长，MLCC景气回升及产品高端化有望支撑中长期盈利改善。我们将公司2026-2027年归母净利润预测由5.9/7.8亿元上调至6.2/8.3亿元，新增2028年归母净利润预测为10.3亿元，对应PE分别约为35/26/21倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中富电路：架构变革，电源PCB跨越式发展 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/37/49亿元，实现归母净利润分别为2.3/5.7/10.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 火炬电子：MLCC景气上行，民用业务放量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入63/79/99亿元，归母净利润6.4/8.7/12.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 杰普特：业绩高增长，光通信毛利率大幅提升 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●考虑股权激励费用，我们下调2026年业绩并上调2027-2028年业绩预期（系光纤器件行业扩容所致），预计2026-2028年归母净利润为5.01亿元、15.78亿元、23.77亿元（原6.41/9.79/13.61亿元），当前股价对应PE为78.8倍、25.0倍、16.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 炬芯科技：2026年半年报点评：2026H1业绩稳健增长，存内计算芯片加速放量 (东吴证券 陈海进)

●我们认为，公司存内计算芯片已在多个头部品牌规模量产，智能穿戴、AINote、AI眼镜及桌面助理机器人等应用持续拓展，端侧AI产品收入占比不断提升。基于公司上半年业绩表现及新品放量进展，我们上调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为12.33/16.52/21.91亿元（2026-2027年前值12.31/15.75亿元），归母净利润分别为2.79/3.77/5.12亿元（2026-2027年前值2.73/3.76亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-25 华阳集团：2026年半年报点评：收入和利润高增，略超我们预期，Q2业绩增长提速 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2026-2028年营收预测为155.6/187.1/222.3亿元，同比分别+19%/+20%/+19%；维持2026-2028年归母净利润预测为9.4/11.8/14.2亿元，同比分别+21%/+25%/+21%，对应PE分别为15.7/12.6/10.4倍，我们看好公司新业务发展前景和公司在汽车电子行业的稳固地位，维持“买入”评级。

●2026-08-25 豪威集团：Early signs of inflection at a cyclical trough (招银国际 Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-08-25 盛合晶微：聚焦先进封测领域，受益AI和本土高端芯片放量 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●公司是国内先进封测领先企业，受益AI趋势下先进封测价值量提高和本土高端芯片放量，我们预计公司2026-2028年归母净利润同比增长+11.7%/+39.5%/+30.1%至10.28/14.34/18.66亿元，对应2026年8月21日股价的PE分别为231/166/127x，给予“优于大市”评级。