恒力石化(600346)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 恒力石化：中报点评：炼化价差改善带动H1净利高增 (华泰证券 庄汀洲,张雄,刘开伊)

●考虑Q3以来炼化产品价差持续修复，叠加未来全球补库需求有望带动行业景气上行，我们维持公司26-28年归母净利润预测为107.6/119.1/128.5亿元，对应EPS为1.53/1.69/1.83元，参考可比公司26年Wind一致预期平均13xPE，考虑公司产品线重于芳烃的差异化优势，以及原料供应不确定性降低，给予公司26年16xPE，对应目标价24.48元（前值30.60元，对应26年20xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-20 恒力石化：2026H1利润大幅增长，一体化平台优势凸显 (东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●根据最新财报，我们适当调整盈利预期，预计2026年-2028年公司归母净利润分别为116.19、122.46、130.32亿元，对应EPS分别为1.65、1.74、1.85元，对应PE（以2026年8月19日收盘价计算）分别为11.43倍、10.84倍和10.19倍。我们看好全球炼能重构下公司的龙头属性，维持“买入”评级。

●2026-08-19 恒力石化：2026年半年度业绩点评报告：业绩同比翻倍回升，战略稀缺资产有望迎来估值回归 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●公司以“油煤化平台化+丝膜塑新材料”构建的价值成长飞轮，正在将外部格局重塑的每一分推力，转化为盈利中枢的持续上移与估值体系的根本重估。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.0/170.2亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，维持“买入”评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026H1业绩高增，“大化工”平台优势显著 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●预计2026-2028年公司归属母公司净利润分别为12560.78百万元、13962.05百万元、14615.89百万元，对应EPS分别为1.78元/股、1.98元/股、2.08元/股，当前股价对应PE分别为13.27、11.94、11.40，PB分别为2.26、2.04、1.85。公司2026H1业绩高增，一体化协同效应显著，叠加油价中枢抬升及化工品供需改善，盈利有望维持高位，维持“买入”评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026年半年度业绩预告点评报告：全球炼化格局重构，一体化龙头业绩弹性显著 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●PX/PTA供需或持续偏紧，公司一体化优势显著，周期上行阶段弹性充足，业绩有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.2/170.4亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，首次覆盖，予以“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-20 川恒股份：业绩符合预期，广西鹏越实现扭亏，股东回报优异 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为15.05/17.46/20.06亿元，EPS分别为2.48/2.88/3.31元，对应当前PE分别为13.4x/11.6x/10.1x。我们看好公司以资源为基础，以技术为驱动，持续围绕上游优质磷矿资源释放以及下游精深加工链条延伸推进“矿化一体”布局，持续兑现成长逻辑并实现优质的股东回报。

●2026-08-20 多氟多：锂电材料景气回升，新赛道布局打开成长空间 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于二季度六氟磷酸锂价格、价差较一季度有所收窄，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润13.36、19.64、29.61亿元（2026~2028原值分别为17.24、23.35、32.60亿元），同比增长527.7%、47.1%、50.7%，对应PE分别为35、24、16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 国光股份：中报点评：需求疲软及成本上涨带来短期利润压力，长期成长储备持续增强 (东方证券 万里扬)

●我们预测26-28年公司归母净利润为3.87、4.53和5.27亿元（原预测3.88、4.55和5.29亿元），按照可比公司26年17倍PE，给予目标价11.90元并维持买入评级。

●2026-08-20 珀莱雅：梦幻彩妆破圈，全球成长可期 (东方证券 陈笑,郑紫舟,刘彦菁)

●珀莱雅取得花知晓51%的控制权，有望实现珀莱雅的业绩增厚、彩妆矩阵完善与国际化能力补充。我们预测2026-28年归母净利分别15.99/17.19/18.56亿元，基于DCF模型，对应得到目标价85.92元，维持“买入评级”。

●2026-08-20 云天化：2026年中报点评：主业逆势增长韧性凸显，多元降本对冲硫磺压力 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司是磷肥及磷化工龙头企业，产业链一体化优势突出，考虑到受益低价硫磺库存及保供硫磺，公司硫磺平均成本优于市价，我们调整2026-2028年归母净利润为51.8、54.5、58.5亿元（原26年盈利预测为47.9亿元），当前股价对应PE分别为10.8、10.3、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 凯赛生物：中报点评：生物基材料产业链加速拓展 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为8.48/9.43/10.16亿元，同比+51%/+11%/+8%，对应EPS为1.18/1.31/1.41元。结合可比公司26年Wind一致预期平均42xPE，考虑公司在生物制造核心科技方面的技术领先优势，以及产业链合作下的聚酰胺放量预期与AI技术催化下的合成生物应用前景，给予公司26年51xPE，对应目标价60.18元。（前值68.44元，对应58倍26年PE）。维持“买入”评级。

●2026-08-20 上海家化：2026年半年报点评：盈利能力显著改善，扣非净利润高增59% (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，26H1美妆板块高增，产品结构优化叠加采购降本及运营提效，盈利能力显著改善。公司持续推进核心品牌焕新及线上渠道优化，佰草集、玉泽等美妆品牌增长动能较强，六神个护基本盘稳健。考虑到26H1盈利表现超预期，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由3.6/4.5/5.3亿元上调至4.35/5.23/6.25亿元，同比分别+62%/+20%/+19%，对应最新收盘价PE分别为27/22/19倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 藏格矿业：主要产品价格回升叠加巨龙二期投产，公司利润同比高增 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计藏格矿业2026-2028年收入分别为56.89/76.35/101.12亿元，同比增长59.0%/34.2%/32.4%，归母净利润分别为77.55/94.69/117.39亿元，同比增长101.3%/22.1%/24.0%，对应EPS分别为4.94/6.04/7.48元。结合公司8月19日收盘价，对应PE分别为15.3/12.5/10.1倍。我们看好公司项目逐步落地，未来有望逐步贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-08-20 珀莱雅：渠道&产品&组织共振，珀莱雅行稳致远 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们认为，珀莱雅公司作为国货美妆龙头企业，多品类+多品牌+多区域的发展齐头并进，精准把握行业机遇，当前组织架构进一步优化调整，为后续的实际经营夯实基础，我们看好公司业绩的长期成长性。我们选取主要产品为美妆产品及其上下游、主业为美妆品牌运营及销售的上市公司作为可比公司，包括港股的巨子生物、毛戈平、上美股份、林清轩，参考ifind一致预测，对应2026年可比公司PE估值均值为11.0X；以及A股的上海家化、贝泰妮、水羊股份、福瑞达、丸美生物、华熙生物，参考ifind一致预测，对应2026年可比公司PE估值均值为31.0X。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润16.42亿元、18.13亿元、19.72亿元，当前股价对应PE分别为13.4X、12.2X、11.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-20 云天化：Resilient operations in 1H26 and sustained high dividends (中信建投 杨晖,郑轶)

●null